黄金价格与美元指数的负向关系逐渐弱化,甚至表现出正相关。此轮黄金上涨的原因是中国央行和黄金ETF的主导力量,以及居民储蓄释放下的资产配置行为。然而,黄金后续走势很大程度上取决于我国货币政策的取向。短期来看,货币政策更加注重结构性调控,政策利率下行必要性降低,央行购金需求或有所放缓;长期来看,若内部调控必要性先于外部货币政策转向,为了增强货币政策的操作自主性,央行或有进一步购金需求,并可能催生新的黄金行情。