基础化工行业周报：经济会议表态叠加海外降息预期，化工龙头值得关注

化工行业周报概览

主要内容摘要：

• 经济会议与政策导向：经济工作会议提出2024年的总体基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”，强调“稳定和扩大传统消费”，并提出提升产业链供应链韧性和安全水平，加快传统产业转型升级。
• 市场表现：本周（12.09-12.15），上证指数下跌0.91%，创业板指下跌2.31%，基础化工指数下跌1.16%。价格涨幅前五的化工品包括PA6、EDC、顺酐、焦炭、煤焦油等。
• 行业观点：2024年化工需求前景乐观，内外需双轮驱动。内需方面，强调扩大传统消费和产业升级；外需方面，美联储进入降息周期。推荐化工龙头，关注新材料和先进制造领域的标的。
• 投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工等公司，关注聚氨酯、煤化工、农药原药、钛白粉、纯碱、钾肥、轮胎等行业，以及新材料细分领域如吸附树脂、润滑油添加剂、陶瓷粉体、纳米二氧化硅等。
• 风险提示：海内外需求不确定性、贸易摩擦、油价波动、新增产能压力、制冷剂需求变化等。

重点公司跟踪：

• 万华化学：MDI价格稳中有涨，聚合MDI价差回升，关注聚氨酯、石化及新材料布局。
• 华鲁恒升：荆州一期项目投产，二期项目开工，德州基地草酸项目顺利投产，关注煤化工产品的产销量提升。

重要子行业跟踪：

• 轮胎行业：周期底部关注成长性龙头。
• 农化行业：看好出口龙头，关注渠道扩张能力。
• 氟化工行业：三代制冷剂配额约束供给，竞争格局利好。
• 新材料行业：国产替代趋势下的小巨人企业值得关注。

本周重点化工品价格与价差跟踪：

• 基础原材料：价格波动较大，需关注成本端变化。
• 石化产品：整体价格稳定，成本端有所变动。
• 化肥：价格稳定，关注成本端及市场需求变化。
• 农药：价格稳定，出口需求与渠道扩张是关注焦点。
• 纯碱、氯碱：价格稳定，供需关系是关键。
• 化纤：价格稳定，成本与市场需求影响较大。
• 聚氨酯：价格稳定，关注上下游供需情况。
• 其他：价格波动，需综合考虑市场因素。

风险提示：

• 海内外需求不及预期。
• 贸易摩擦加剧。
• 油价大幅波动。
• 在建新增产能较多。
• 制冷剂需求不及预期。