本周市场表现及价格跟踪
- 上证指数周涨跌幅为 -0.43%，创业板指周涨跌幅为 +2.17%，基础化工指数（CI005006）周涨跌幅为 +4.23%，位列30个板块第1位。
- 价格涨幅前五：丙烯腈（+6.21%）、磷酸（新乡华幸工业85%）（+4.48%）、磷酸（新乡华幸食品）（+4.48%）、煤焦油（山西）（+4.37%）、DMF（华东）（+4.22%）。
基础化工行业周观点
- 美联储降息周期即将开启，关注估值底部且盈利韧性强的化工龙头。
- 中国8月PMI为49.1%，连续四个月位于荣枯线之下，化工龙头业绩韧性已被验证。
- 大部分子行业2024年仍处于供给释放期，供需格局仍在筑底中。
- 自上而下看好业绩有韧性、成本优势明显及具备逆势扩张性的细分行业龙头，聚焦MDI、煤化工、氨纶及钛白粉等子行业。
- 制冷剂行业景气度确定性高，价格趋势不变，供给配额制供给约束逻辑仍是化工行业中最确定的。
- 轮胎行业短期风险释放较为充分，但特朗普当选概率较高引发对于出口链的担忧。
- 新材料板块2024年受到业绩和估值的双重压力，但仍看好下游有产业趋势、技术或渠道壁垒较高的有成长性的吸附树脂、硅微粉、纳米二氧化硅等子行业龙头。
投资建议
- 推荐：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、巨化股份、龙佰集团、远兴能源、华峰化学、蓝晓科技、万润股份、瑞丰新材、国瓷材料、凌玮科技、联瑞新材、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、金禾实业、易普力。
- 相关受益公司：东岳集团、永和股份、三美股份、金石资源、新和成、浙江医药等。
重点公司跟踪
- 万华化学：Q2业绩符合预期，MDI价格、价差略有下降，产销量同环比上升，MDI格局优异预计享受量增。
- 华鲁恒升：荆州持续贡献，二期投产在即，Q2业绩符合预期，经营净现金流表现优异，部分产品价格有所承压，销量稳步增长。
- 巨化股份：24Q2业绩符合预期，配额增发龙头仍收益，政策扰动不改长期产业趋势，布局前沿产业，保障未来高成长。
- 赛轮轮胎：24Q2业绩符合预期，海外项目有序推进，行业景气延续，成本端扰动影响有限，产能建设有序推进，轮胎龙头打开成长空间。
- 华峰化学：24Q2业绩符合预期，产业链逐步完善，主要产品价格价差下行，但公司凭借成本优势以量补价，低成本扩张，底部利润坚实，氨纶价格磨底后有望向上。
重要子行业跟踪
- 新材料行业：看好下游有产业趋势、技术或渠道壁垒较高的有成长性的吸附树脂、硅微粉、纳米二氧化硅等子行业龙头。
- 农化行业：农药：草甘膦景气度持稳，价格底部恢复后盘整，库存水平保持稳定；草铵膦价格弱势运行。化肥：氮磷肥进入出口旺季，关注具有自身成长性标的。
- 氟化工行业：R32剩余配额增发，短期扰动不改长期产业趋势，制冷剂价格高位盘整；R22价格高位，供给格局持续优化，存量维修市场需求稳定，配额居前供应商有望获益。
- 轮胎行业：半钢胎高景气延续，海外基地税率优势明显，成本端短期扰动影响有限，产能释放保证成长，国内轮胎企业进击全球。
重点化工品价格与价差跟踪（8.26-8.30）
- 重点化工产品上涨29个，下跌42个。
- 周价格涨幅前五：丙烯腈（+6.21%）、磷酸（新乡华幸工业85%）（+4.48%）、磷酸（新乡华幸食品）（+4.48%）、煤焦油（山西）（+4.37%）、DMF（华东）（+4.22%）。
- 周价格跌幅前五：维生素E（国产50%）（-13.85%）、维生素A（国产50%）（-12.12%）、液氯（华东）（-11.63%）、醋酸（华东）（-9.07%）、硫酸(浙江巨化98%)（-8.00%）。
风险提示
