2023年传媒行业回顾与2024年展望
2023年行业复盘
AI主导行情：2023年，AI技术在传媒行业占据主导地位，推动板块整体上涨。年初，AI绘画率先引起关注，随后ChatGPT的出现虽未达到技术发展的转折点，但仍对行业产生影响。3月中旬，GPT3.5的超预期表现促使大模型概念被广泛发掘，传媒板块普涨。5月的回调后，市场热点转向AI应用，指数在6月中下旬达到峰值。此后，板块进入调整期，10月底，短剧、Pika、Gemini和MR等新元素再度提升行业热度。全年传媒板块涨幅28.96%，在31个行业中排名第二。
A股与港股对比：A股传媒板块全年涨幅显著，多个子板块涨幅超过30%，与之形成对比的是，港股传媒板块全年跌幅达23.21%。A股中，出版、游戏和广告营销表现亮眼，而港股市场受外围环境影响较大，多数公司表现不佳。
2024年行业前瞻
AI技术展望：
- AGI与多模态：AI技术将继续发展，AGI（通用人工智能）成为长期目标，关注底层模型的持续进步和数据合规问题。多模态领域有望实现突破，特别是AI生成视频，预期2024年将迎来爆发。
- 产品迭代：AI原生软硬件产品将密集出现，如GPT系列重塑应用生态，Store功能上线成为关键突破点。关注AI PIN与AR眼镜等产品的进展。
- 映射国内：关注头部AI厂商的产品更新与国际化进展。
XR生态：XR生态由VR向MR过渡，苹果引领新潮流。AR设备可能在2024年内成为最合适的硬件选择，结合AI的交互，XR使用场景将更加广泛。
线下娱乐复苏：电影、赛事、演出等领域展现出强劲复苏迹象，传统线下娱乐活动再次活跃。
内容形态创新：短剧、影游等创新内容形态迅速崛起，IP授权市场有望步入快车道。
XR内容：XR内容不断进化升维，3D技术成为关键。VR游戏向中重度发展，AR技术丰富游览体验，MR技术驱动内容形态升级。
游戏市场：AI与MR成为游戏行业重点方向，游戏市场整体重启增长，版号常态化。AI+游戏带来的新玩法包括产业效率提升、降低门槛的UGC生态建设以及提供新创意与随机性的游戏体验。
长视频与短视频：长视频平台流量略有下滑，内容创新仍是关键。短视频领域，微短剧成风口，抖音等平台享有先发优势。
出版与广电：图书零售市场波折向上，短视频成为新兴渠道。国有出版财务稳健，股息率较高。广电行业关注内容牌照优势和审核能力。
广告营销：户外广告复苏，联名营销受到青睐，IP助力产品声量倍增。
投资策略：关注AI技术发展带来的内容生产效率提升、内容供给增加、VR硬件新品发布对优质内容公司的价值重估，以及传统内容需求与新技术融合带来的机会。推荐标的包括恺英网络、三七互娱、姚记科技、吉比特、完美世界、芒果超媒、万达电影、博纳影业、百纳千成、上海电影等。
风险提示：市场竞争、行业监管政策变化和技术发展不确定性。
