华安证券研究所传媒互联网年度策略报告指出,MR及AI技术将催化内容繁荣,互联网高质量经营。建议关注内容生态侧百花齐放,VR\AR\MR内容侧有所布局及具备较强3D渲染能力的公司;AI大模型有望在场景明确的垂直领域持续落地,并逐步具备明确的商业模式,建议关注在AI结合电商、搜索、教育等领域具备布局的公司;CV领域大模型国内外同频共振,具备较好的开源性,大模型技术变革有望加速IP衍生变现;游戏出海依然是高景气度方向,小程序游戏有望贡献行业大盘增量;“悦己经济”有望促进影视、视频等文化消费繁荣;互联网估值处于历史较低水平,可关注在宏观复苏和公司经营效率优化双轮驱动下的估值修复空间。建议关注在垂直领域具备较强业务壁垒和组织壁垒的公司。