根据三峡能源发布的2023年业绩快报,公司新能源并网装机节奏加快,业绩增速转正。尽管公司2023年全年业绩低于预期,但4Q23业绩增速转正主要受益于装机快速提升和上年同期基数效应。此外,公司储备资源充裕,装机有望维持高增。考虑到公司披露业绩快报、后续新能源项目电价及消纳等因素,我们下调2023~2025年EPS至0.26/0.32元/0.36元(原值0.32/0.39/0.46元)。参考新能源发电行业可比公司,给予2024年16倍PE,下调目标价至5.12元,维持“增持”评级。