聚辰股份2023年业绩快报点评：SPD出货恢复，DDR5加速渗透驱动业绩成长

聚辰股份2023年业绩总结

主要财务表现

• 2023年总营收：7.04亿元人民币，同比下降28.17%。
• 归母净利润：9900万元人民币，同比下降72.08%。
• 扣非净利润：8700万元人民币，同比下降77.78%。

四季度亮点

• 营收环比增长：2023年第四季度，营收达2.03亿元人民币，环比增长9.67%。
• 积极影响因素：主要得益于下游内存模组厂商库存水位的改善以及DDR5内存技术的加速渗透，特别是对SPD（Static Random Access Memory，静态随机存取记忆体）产品的出货量增加。

下游市场展望

• 服务器市场：服务器库存去化接近尾声，信骅科技营收自2023年6月起持续增长至11月，1月继续环比增长13.72%。
• 个人电脑市场：PC出货量触底反弹，IDC预测2024年将恢复增长。
• AIPC推动：AIPC（AI Computing Conference）的举办有望加速DDR5内存技术的普及。

EEPROM业务进展

• 稳定增长：EEPROM产品线在成熟消费电子市场和工业市场保持稳定需求。
• 车规级EEPROM：成为少数能提供从A1到全系列车规级EEPROM芯片的供应商之一。
• 新产品布局：积极布局OIS（Optical Image Stabilization，光学防抖）和NOR Flash产品线，部分NOR Flash产品已实现量产。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为9900万、2.98亿、4.58亿人民币。
• 估值分析：当前市值对应2023-2025年的市盈率分别为79、26、17倍。
• 评级：鉴于公司SPD产品需求恢复、高端市场拓展以及新产品的布局，维持“推荐”评级。

风险提示

• 新品研发风险：新产品的研发和销售进度可能不达预期。
• 市场风险：DDR5技术渗透速度可能低于预期。
• 竞争加剧：行业竞争可能加剧，影响公司市场份额和盈利能力。