业绩高增经营向好，期待XR业务潜力空间

公司2024Q1财报分析及前景展望

财报概览

• 营收表现：2024第一季度，公司实现营收193.12亿元，同比下降19.94%。尽管营收有所下滑，但归母净利润达到3.80亿元，同比增长257.47%，扣非净利润为2.75亿元，同比大增1722.92%，毛利率提升至9.20%，较上年同期增加2.22个百分点。

经营业绩亮点

• 盈利能力显著增强：业绩大幅增长和毛利率的显著提升，表明公司的运营效率和成本控制能力得到显著改善。
• 资产减值减少：一季度资产减值约为3800万元，与上一季度相比有大幅度下降，这预示着前期影响利润释放的因素正在逐步缓解，公司的经营状况正在回归正常轨道。

业务发展与战略布局

• XR业务增长潜力：公司已全面布局XR（扩展现实）领域的光学模组、整机设计与制造以及软件算法，并与高通进行了深度合作，服务行业头部客户。这为其在XR市场的领先地位奠定了坚实的基础。
• XR行业展望：随着苹果推出MR（混合现实）设备和Meta可能推出的廉价产品，预计2024年XR行业将出现重大变化，市场将进一步扩大和深化。

投资建议

• 业绩预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为22.03亿、33.57亿和42.52亿元，对应的EPS分别为0.64元、0.98元和1.24元，PE分别为24.72倍、16.22倍和12.81倍。
• 评级维持：基于上述分析，维持“增持”评级，认为公司业绩快速增长，XR业务的发展前景值得期待。

风险提示

• XR行业风险：若XR行业的增长不及预期，将对公司业绩产生负面影响。
• 消费电子需求下滑：消费电子市场需求的波动可能影响公司的产品销售。
• 原材料价格风险：原材料价格上涨可能增加生产成本，影响利润水平。