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第一季度高基数上收入增长5%，毛利率提升

2024-04-29 丁诗洁,关竣尹国信证券徐雨泽

根据报告正文，报喜鸟（002154.SZ）在2024年第一季度实现了收入增长4.8%，虽然毛利率较低的加盟、团购渠道占比提升，但通过严控零售折扣，毛利率实现同比提升1.7个百分点至67.8%。期间费用率提升0.7个百分点，其中销售费用率提升1.4个百分点，主要由于今年春节后增加营销活动投入。同时，随着库存健康度改善，资产减值损失比率减少0.6个百分点，但其他收益比率同比下降2.3个百分点。尽管如此，第一季度归母净利润下降2.1%至2.50亿元，扣非净利润增长6.9%至2.35亿元。从营运情况看，第一季度末存货周转天数同比持平在221天，期末存货同比下降0.6%至10.7亿元。2023年末1年内存货金额小幅提升至54%。2023年哈吉斯开店较积极，全年门店同比净开9.6%至457家，下半年环比上半年净增26家门店。中长期看品牌门店保有量相比竞品仍有较大扩张空间。

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