语势主题观察：美铝称铝供需均呈现积极信号

语势主题观察：美铝称铝供需均呈现积极信号 事件：美国铝业首席执行官威廉·奥普林格(Oplinger)4月17日表示，看涨需求趋势支撑了全球铝价和地区溢价的积极情绪，此外，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施制裁也支撑了铝价。 图片来源：互联网 美铝总裁表示，铝价看涨是因为供需两个层面都呈现了积极信号。 供应面来看，我们注意到美英对俄铝的制裁势必会影响全球5%的电解铝产能，而这部分产能是全球价格较低的。此外，气候影响也不容忽略。去年冬季，云南受控的115万吨电解铝产能复工面临阻力，电解铝供应整体出现边际偏紧的情况一直持续。 图片来源：互联网 在需求端，美国铝需求复苏是个值得关注的方向。语势科技在23十大主题报告中便关注到一个显著趋势，即美国制造业的回流。新能源、新能源车、芯片厂、药厂等回归带动的投资热潮、建厂大潮以及产量的投放潮正在推动铝需求的快速回暖（如光伏支架、新能源车用铝、厂房的用铝材料等）。为了保障美境内的供应保障，美政府进一步限制外部资源进口，为境内企业提供市场保护： *美准备进一步提高对中国钢铝关税（将自华进口钢铝关税税率调整为当前3倍）； *美将与墨西哥合作，防止中国为躲避关税通过墨西哥向美国出口钢铁和铝产品； *墨西哥联邦政府在美国压力下，正以拒绝提供低成本的公共土地或减税等激励措施为方式，与中国电动汽车制造商保持距离。 *3月，墨西哥经济部决定对中国钢钉生产商征收31%的临时补贴税；决定对从中国进口的钢球征收3.68%至12.35%的关税。 *墨西哥23年8月墨西哥总统8月15日签署《关于修改一般进出口关税 法行政命令》，上调包括钢铁、铝、化工产品在内的483种产品关税。关 税税率将根据不同行业调整到5%至25%之间，自2023年8月16日开始 执行，直至2025年7月31日结束。 在能源价格低廉（美国天然气甚至已经出现了负价格），产业有保护主义政策支持的大环境里，美制造业产能的持续回归和投产是个长期故事，这包括了北美铝企。对于制造业出口国，美国加快抑制进口的措施则会抑制供应链产能的发展，从而影响上游资源的供需关系。 图片来源：互联网 就国内市场而言，当前国内的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》确实会拉动有色市场需求，不过，终端需求是否能够长期持续是 个值得关注的故事。考虑到我国23再生铝产量占原铝产量的20%左右，且有进一步扩展态势，境内铝企整体受益铝价上涨的影响相对有限。 免责声明： 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。