板块市场回顾 本周(4/20-4/26)交运指数上涨1.1%,沪深300指数上涨1.2%,跑输大盘0.1%,排名15/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.1%),港口板块跌幅最大(-2.7%)。 行业观点 快递:申通快递、圆通速递发布2023年年报及2024年一季报。申通快递:2023年公司实现营业收入409.24亿元, 同比+21.54%;归母净利润3.41亿元,同比+18.41%。1Q2024公司实现营业收入101.32亿元,同比+15.87%,实现归 母净利润1.9亿元,同比+43.2%。圆通速递:2023年公司实现营业收入576.8亿元,同比+7.7%;归母净利润37.23 亿元,同比-5.0%。1Q2024公司实现营业收入154.27亿元,同比+19.46%,实现归母净利润9.43亿元,同比+4.14%。 物流:宏川智慧、盛航股份发布2023年年度报告及2024年一季报,兴通股份发布2024年一季报。本周中国化工产 品价格指数(CCPI)为4682点,同比-1%,环比+0.6%。宏川智慧:2023年,公司实现营收15.47亿元,同比+22.5%; 实现归母净利润2.96亿元,同比+32.0%。1Q2024公司实现营业收入3.80亿元,同比+1.1%;实现归母净利润0.6亿 元,同比-12.8%。盛航股份:2023年公司实现营业收入12.6亿元,同比+45.3%;实现归母净利润1.8亿元,同比+7.7%。1Q2024公司实现营业收入3.78亿元,同比+29.3%;实现归母净利润0.47亿元,同比+4.1%。兴通股份:1Q2024公司实现营业收入3.86亿元,同比+13.6%;实现归母净利润0.77亿元,同比+0.57%。危化品物流市场规模不断扩大,龙 头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹,危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐盛航股份、兴通股份、嘉友国际。航空机场:白云机场发布2023年年报及2024年一季报。航空:本周(4.21-4.27)全国日均执飞航班量14129班, 恢复至2019年101%(+1.5pct);其中国内线日均12288班,为2019年108%(+1.5pct);国际线日均1512班,为 2019年72%(+2.7pct);地区线日均330班,为2019年64%(-0.3pct)。白云机场:2023年公司营业收入为64.3亿元,同比+61.95%;归母净利润为4.4亿元,上年同期为-10.7亿元。1Q2024营业收入16.6亿元,同比+22.4%;归母净利润1.88亿元,同比+319.4%。本周布伦特原油期货结算价为89.50美元/桶,环比+2.53%,同比+11.98%;2024 年4月,国内航空煤油出厂价(含税)为6680元/吨,环比-1.1%,同比+63.5%。本周美元兑人民币中间价为7.1056,环比+0.01%,同比+2.7%。截至本周,2024Q2人民币兑美元汇率环比-0.3%。 航运港口:SCFI外贸集运指数周环比+9.7%。集运:本周CCFI环比+0.6%,同比+26.7%;上海出口集装箱运价指数SCFI 环比+9.7%,同比+87.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1176点,环比-1.4%,同比-10.2%。油运:本周BDTI环比-0.2%,同比+4.1%;BCTI环比-8.1%,同比+16.1%。干散货运输:本周BDI环比-10.3%,同比+12.0%。油运供需向好,看好旺季反弹;利率下行建议关注港口高股息个股,推荐中远海能。 公路铁路:高速公路通行量环比上升。上周(4月15日-4月21日)全国高速公路累计货车通行5409.9万辆,环比 下降0.69%。2024年16周G7全国公路货运整车流量指数为116.56,同比+2.0%。全国主要公路运营主体4月26日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率(当前为2.31%),板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格,重点关注高股息公路板块,推荐招商公路。 风险提示 需求恢复不及预期风险,油价上涨风险,汇率波动风险,价格战超预期风险 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场9 2.3铁路公路11 2.4快递物流13 三、风险提示14 图表目录 图表1:本周各行业涨跌幅4 图表2:本周交运子板块涨跌幅4 图表3:交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4:交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5:出口集运CCFI走势5 图表6:出口集运SCFI走势5 图表7:CCFI美东航线运价指数6 图表8:CCFI美西航线运价指数6 图表9:CCFI欧洲航线运价指数6 图表10:CCFI地中海航线运价指数6 图表11:内贸集运PDCI走势7 图表12:PDCI东北运价指数7 图表13:PDCI华北运价指数7 图表14:PDCI华南运价指数7 图表15:原油运输BDTI走势7 图表16:成品油运输BCTI走势7 图表17:波罗的海干散货BDI走势8 图表18:巴拿马型BPI走势8 图表19:好望角型BCI走势8 图表20:超级大灵便型BSI走势8 图表21:沿海主要港口货物吞吐量9 图表22:外贸货物吞吐量9 图表23:中国国内民航客运量9 图表24:中国国际地区民航客运量9 图表25:上市航司ASK较2019年增速10 图表26:上市航司客座率较2019年变化10 图表27:布伦特原油期货结算价10 图表28:国内航空煤油出厂价10 图表29:美元兑人民币中间价10 图表30:人民币兑美元汇率季度环比变动10 图表31:主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速11 图表32:主要上市机场飞机起降架次较2019年增速11 图表33:铁路旅客周转量12 图表34:铁路货物周转量12 图表35:公路旅客周转量12 图表36:公路货物周转量12 图表37:公路货车通行量13 图表38:G7公路货运整车流量指数13 图表39:全国主要公路运营主体股息率13 图表40:十年期国债收益率13 图表41:全国规模以上快递业务量13 图表42:全国规模以上快递单票收入13 图表43:A股上市快递企业月度数据(2024.02)14 一、本周交运板块行情回顾 本周(4/20-4/26)交运指数上涨1.1%,沪深300指数上涨1.2%,跑输大盘0.1%,排名15/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.1%),港口板块跌幅最大(-2.7%)。 图表1:本周各行业涨跌幅 8% 1.2%1.1% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 300 计非电医通食房传军餐汽轻农沪交电综机化零纺建建公家银有钢石煤算银子药信品地媒工饮车工业深运力合械工售服材筑用电行色铁化炭 机产旅设事 游备业 来源:wind,国金证券研究所注:日期区间为2024年4月20日-2024年4月26日 图表2:本周交运子板块涨跌幅 5.1% 4.2%4.2%3.9% 2.4% 1.5%1.2%1.1% 0.8% -0.4% -1.4% -2.0% -2.7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 航空 快机创公物沪 300 递场业交流深 板综 指合 交上铁航公港通证路运路口运指 输数 来源:wind,国金证券研究所注:日期区间为2024年4月20日-2024年4月26日 交运板块涨幅前五的个股为海南高速(+27.9%)、华夏航空(+23.5%)、华鹏飞(+19.2%)、东航物流(+11.4%)、嘉诚国际(+11.2%);跌幅前五的个股为长航凤凰(-17.5%)、青岛中程(-9.9%)、渤海轮渡(-7.3%)、中远海能 (-7.0%)、华贸物流(-5.6%)。 图表3:交运板块周涨幅排名前十公司图表4:交运板块周涨跌幅排名后十公司 海南高速华夏航空华鹏飞东航物流嘉诚国际音飞储存中国东航韵达股份中国国航申通快递 0%10%20%30% 27.9% 23.5% 19.2% 11.4% 11.2% 9.7% 8.3% 7.5% 7.3% 7.3% 长航凤凰青岛中程渤海轮渡中远海能华贸物流唐山港广州港城发环境皖通高速 -7.3% -7.0% -5.6% -5.5% -5.1% -5.0% -4.6% -9.9% -17.5% 0%-5% -10% -15% -20% 来源:wind,国金证券研究所来源:wind,国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运:本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1,193.64点,环比+0.6%,同比+26.7%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1,940.63点,环比+9.7%,同比+87.7%。本周CCFI美东航线运价指数为1026.72点,环比-1.1%,同比18.3%;CCFI美西航线运价指数为909.82点,环比-0.5%,同比34.5%。CCFI欧洲航线运价指数为1669.04点,环比-3.0%,同比43.8%;CCFI地中海航线运价指数2308.15点,环比2.9%,同比39.1%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1176点,环比-1.4%,同比-10.2%;PDCI东北指数为1120点,环比-1.1%,同比-0.6%;PDCI华北指数为1046点,环比 +0.7%,同比-9.3%;PDCI华南指数为1211点,环比-5.3%,同比-23.4%。 图表5:出口集运CCFI走势图表6:出口集运SCFI走势 1,215 1,210 1,205 1,200 1,195 1,190 1,185 1,180 1,175 1,170 CCFI:综合指数同比增速 1,208 1,194 1,191 1,185 1,187 2024-03-292024-04-122024-04-26 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 1,650 1,600 SCFI:综合指数同比增速 1,941 1,757 1,770 1,731 1,745 2024-03-292024-04-122024-04-26 94% 92% 90% 88% 86% 84% 82% 80% 来源:wind,国金证券研究所来源:wind,国金证券研究所 图表7:CCFI美东航线运价指数图表8:CCFI美西航线运价指数 1,140 1,120 1,100 1,080 1,060 1,040 1,020 1,000 980 960 CCFI:美东航线同比增速 1,121 1,077 1,063 1,038 1,027 2024-03-292024-04-122024-04-26 20% 15% 10% 5% 0% 970 960 950 940 930 920 910 900 890 880 CCFI:美西航线同比增速 959 953 932 915 910 2024-03-292024-04-122024-04-26 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 来源:wind,国金证券研究所来源:wind,国金证券研究所 图表9:CCFI欧洲航线运价指数图表10:CCFI地中海航线运价指数 1,800 1,780 1,760 1,740 1,720 1,700 1,680 1,660 1,640 1,620 CCFI:欧洲航线同比增速 1,781 1,769 1,726 1,720 1,669 47% 46% 46% 45% 45% 44% 44% 43% 43% 2,360 2,340 2,320 2,300 2,280 2,260 2,240 2,220 2,200 CCFI:地中海航线同比增速 2,349 2,308 2,276 2,263 2,243 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 1,600 2024-0