交通运输仓储行业周报：Q2出行链板块盈利同比大增 内贸集运运价持续环比改善

板块市场回顾 本周（8/28-9/1）交运指数上涨0.8%，沪深300指数上涨2.2%，跑输大盘1.4%，排名25/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+3.8%)，铁路板块跌幅最大(-1.6%)。 行业观点 快递：受益于营运优化，2023H1顺丰控股盈利大幅提升。国家邮政局公布2023年7月快递行业运行情况，快递业务 量完成107.7亿件，同比增长11.7%；快递业务收入完成952.4亿元，同比增长6.0%；快递单票收入8.84元，同比 -5.1%。顺丰控股发布2023年半年报，2023H1公司实现收入1244亿元，同比下降4.4%；归母净利为41.8亿元，同比增长66.2%；其中Q2公司实现收入633亿元，同比下降5.6%；归母净利为24.6亿元，同比增长64.8%。公司营运优化效果显现，2023H1毛利率提升1pct至13.5%；归母净利率提升1.4pct至3.4%。 物流：宏川智慧业绩稳步增长，并购式发展道路获验证。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4871点，同比-2%，环 比+2%。宏川智慧发布2023年半年报，2023H1公司实现收入7.7亿元，同比增长27.8%；归母净利为1.6亿元，同比增长29.3%；其中Q2公司实现收入4亿元，同比增长18.5%；归母净利为0.9亿元，同比增长30.4%。2023H1公司实现收入同比增长27.8%，主要原因为，公司分别于2022年4月、7月、11月非同一控制下合并龙翔集团、沧州宏川、金联川及2022年6月“港丰石化仓储项目”二期项目投入运营。2023年公司拟收购南通御顺及南通御盛全部100%股权，标的公司子公司拥有74座储罐，罐容总计约62万m³，交易在进一步扩大公司罐容规模的同时，也进一步增强了公司长三角区域仓储基地间的集群效应。推荐宏川智慧。 出行链：主要航司机场、高铁2023Q2实现大幅减亏或扭亏为盈。本周（8月26日-9月1日）全国日均执飞航班量 14770班，恢复至2019年98%（环比-4pct）；其中国内线日均13445班，为2019年109%（-5pct）；国际线日均1065 班，为2019年48%（+0pct）；地区线日均259班，为2019年53%（-6pct）。2023年9月国内航空煤油出厂价（含税）为7453元/吨，环比+19%，同比-6%。本周主要航司机场发布半年度报告，航司机场大幅减亏或扭亏为盈，2023Q2中国国航归母净利润为-5亿元，同比减亏100亿元；中国东航归母净利润为-24亿元，同比减亏86亿元；南方航空归母净利润为-10亿元，同比减亏70亿元；春秋航空归母净利润为4.8亿元，同比扭亏为盈；吉祥航空归母净利润为-1 亿元，同比减亏14.5亿元。2023Q2上海机场归母净利润为2.3亿元，白云机场归母净利润为1.1亿元，深圳机场归母净利润为0.5亿元，均实现季度盈利。京沪高铁2023Q2实现归母净利润29.1亿元，大幅扭亏为盈。本周美元兑人民币中间价为7.1788，环比-0.13%，同比+4.2%。截至本周，2023Q3人民币兑美元汇率环比持平。中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。推荐春秋航空、京沪高铁。 航运港口：内贸集运运价PDCI持续环比改善。集运：本周CCFI环比-0.2%，同比-70.2%；SCFI环比+2.0%，同比-69.9%。 其中，CCFI美东航线运价指数为917.47点，环比+1.4%，同比-67.6%；CCFI美西航线运价指数为766.87点，环比-1.3%，同比-67.5%；CCFI欧洲航线运价指数为1109.82点，环比-0.1%，同比-76.3%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1123点，环比+7.2%，同比-25.8%。油运：本周BDTI环比-7.2%，同比-51.5%；BCTI环比4.5%，同比-33.6%。干散货运输：本周BDI环比-4.1%，同比+4.7%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据（2023.7）12 一、本周交运板块行情回顾 本周（8/28-9/1）交运指数上涨0.8%，沪深300指数上涨2.2%，跑输大盘1.4%，排名25/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+3.8%)，铁路板块跌幅最大(-1.6%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 10% 2.2% 0.8% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 电煤家计轻汽传机通军建纺有电化医钢餐零沪房石食建综交农非银公 300 子炭电算工车媒械信工材服色力工药铁饮售深地化品筑合运业银行用 机设旅产事备游业 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年8月28日-2023年9月1日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 5% 2.9% 2.3%2.2% 1.9%1.9%1.9% 0.8%0.8% 0.0% -0.6% -0.9% 4%3.8% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 航运 创上沪公快业证深交递板指 300 指数 航机交物 空场通流 运综 输合 -1.6% 港公铁 口路路 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年8月28日-2023年9月1日 交运板块涨幅前五的个股为炬申股份（+11.6%）、长久物流（+11.3%）、原尚股份（+9.9%）、瑞茂通（+9.2%）、圆通速递（+9.1%）；跌幅前五的个股为恒通股份（-13.8%）、唐山港（-12.8%）、华贸物流（-11.1%）、厦门象屿（-8.9%）、中谷物流（-7.3%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 炬申股份长久物流原尚股份瑞茂通圆通速递嘉诚国际福然德中国外运海汽集团嘉友国际 0%2%4%6%8%10%12%14% 11.6% 11.3% 9.9% 9.2% 9.1% 8.9% 8.5% 8.4% 7.5% 7.1% 恒通股份唐山港华贸物流厦门象屿中谷物流楚天高速东莞控股海南高速宁沪高速外服控股 0% -3.7% -3.0% -3.0% -5% -8.9% -7.3% -7.2% -5.9% -10% -13.8% -12.8% -11.1% -15% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为892.98点，环比-0.2%，同比-70.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1033.67点，环比+2.0%，同比-69.9%。CCFI美东航线运价指数为917.47点，环比+1.4%，同比-67.6%；CCFI美西航 线运价指数为766.87点，环比-1.3%，同比-67.5%。CCFI欧洲航线运价指数为1109.82点，环比-0.1%，同比-76.3%；CCFI地中海航线运价指数1529.1点，环比-1.1%，同比-70.4%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1123点，环比+7.2%，同比-25.8%；PDCI东北指数为1049点，环比+13.7%，同 比-19.9%；PDCI华北指数为878点，环比+1.5%，同比-36.3%；PDCI华南指数为1368点，环比+8.8%，同比-28.2%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 900 895 890 885 880 875 870 865 860 855 850 845 895 893 890 875 864 2023-08-042023-08-182023-09-01 -69% -69% -70% -70% -71% -71% -72% -72% -73% -73% -74% 1,050 1,040 1,030 1,020 1,010 1,000 990 SCFI:综合指数同比增速 1,044 1,039 1,031 1,034 1,014 2023-08-042023-08-182023-09-01 -67% -68% -69% -70% -71% -72% -73% -74% -75% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 930 920 910 900 890 880 870 860 850 CCFI:美东航线同比增速 917 906 905 880 874 2023-08-042023-08-182023-09-01 -66% -67% -67% -68% -68% -69% -69% -70% -70% -71% -71% 790 780 770 760 750 740 730 720 710 CCFI:美西航线同比增速 777 767 755 736 733 2023-08-042023-08-182023-09-01 -65% -66% -67% -68% -69% -70% -71% -72% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,140 1,120 1,100 1,080 1,060 1,040 1,020 1,000 980 960 CCFI:欧洲航线同比增速 1,128 1,1111,110 1,074 1,027 2023-08-042023-08-182023-09-01 -75% -75% -76% -76% -77% -77% -78% -78% -79% -79% -80% -80% 1,580 1,560 1,540 1,520 1,500 1,480 1,460 1,440 CCFI:地中海航线同比增速 1,557 1,546 1,534 1,529 1,484 2023-08-042023-08-