交通运输仓储行业研究：9月快递业务量同比+20%，BDI指数环比继续改善

本周（10/16-10/20）交运指数下跌3.3%，沪深300指数下跌4.2%，跑赢大盘0.9%，排名13/29。交运子板块中航运 板块跌幅最小(-0.1%)，快递板块跌幅最大(-5.8%)。 快递：2023年9月快递业务量同比增长20%，单票收入同比下降4.8%。国家邮政局公布2023年9月数据，快递业务收入完成1057.4亿元，同比增长14.4%；快递业务量完成116.6亿件，同比增长20.0%；快递业务单票收入9.1元， 同比-4.8%。1-9月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.1，较1-8月持平。其中，分公司看，2023年9月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为10.13亿票、16.69亿票、18.06亿票、16.38亿票，同比分别+5.6%、+11.3%、 +15.5%、+33.6%，市占率分别同比-1.2%、-1.1%、-0.6%、+1.4%。 物流：长久物流Q3利润同比大增，新能源业务战略目标坚定。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4721点，同比-7%，环比-1%。10月17日，长久物流发布2023年三季报，Q3公司实现营业收入9.7亿元，同比下降1.3%；实现归母净利 润0.45亿元，同比增长1751%，利润同比增长主要系国内整车出口持续向好，国际业务板块营收利润增长较大，以及广东迪度并表。公司新能源业务战略目标坚定，9月公司与链宇科技举办战略签约仪式，有望在股权投资、“光储充检放”一体化项目等方面合作，此外近期公司与电池之家“互联网+电池回收”的试点合作宣告成功。2023年宏川智慧收购南通御顺及南通御盛全部100%股权，标的公司子公司拥有74座储罐，罐容总计约62万m³，目前本次交易所涉及的标的资产过户手续已经全部办理完毕。推荐宏川智慧。 出行链：2023年冬春航季将启动，国际客班有序恢复。本周（10月15日-10月21日）全国日均执飞航班量13650 班，恢复至2019年94%（环比+0pct）；其中国内线日均12242班，为2019年103%（+1pct）；国际线日均1111班， 为2019年51%（-3pct）；地区线日均298班，为2019年64%（+5pct）。近日2023年冬春航季航班计划发布，新航季 将于2023年10月29日开始执行至2024年3月30日为止。据统计国内航司客运航班量为120376班/周，其中国内 线客运航班量为110780班/周，同比-1.1%，国际线、地区线客运航班量分别为7794班/周和1802班/周，分别为2019年冬春航季的64%、108%。本周布伦特原油期货结算价为92.16美元/桶，环比+1.40%，同比+2.37%；2023年10月，国内航空煤油出厂价（含税）为8025元/吨，环比+8%，同比-0.1%。本周美元兑人民币中间价为7.1775，环比-0.03%，同比+1.0%。截至上周，2023Q4人民币兑美元汇率环比-0.1%。中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。铁路客运需求持续恢复，盈利恢复确定性强。推荐春秋航空、京沪高铁。 航运港口：干散货指数BDI环比继续改善。集运：本周CCFI环比-0.3%，同比-64.9%；SCFI环比+2.9%，同比-52.3%。 CCFI美东航线运价指数为845.96点，环比+2.7%，同比-61.5%；CCFI美西航线运价指数为708.61点，环比-1.7%，同比-52.3%。CCFI欧洲航线运价指数为939.52点，环比-0.9%，同比-72.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1169点，环比-2.7%，同比-28.4%。油运：本周BDTI环比+11.9%，同比-24.8%；BCTI环比+3.5%，同比-37.3%。干散货运输：本周BDI环比+5.2%，同比+9.4%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据（2023.9）12 本周（10/16-10/20）交运指数下跌3.3%，沪深300指数下跌4.2%，跑赢大盘0.9%，排名13/29。交运子板块中航运板块跌幅最小(-0.1%)，快递板块跌幅最大(-5.8%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 -3.3% -4.2% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 煤非石纺公银家轻汽钢建综交零化建电有沪农房军机食餐电传计医通 300 炭银化服用行电工车铁筑合运售工材力色深业地工械品饮子媒算药信 事设产旅机 业备游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年10月16日-2023年10月20日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 -0.1% -2.2% -2.8%-2.8% -3.2%-3.3%-3.4%-3.4% -4.2%-4.2% -5.0%-5.0% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 航运 公铁物港交 路路流口通 综运 合输 公上沪机 300 交证深场指 数 -5.8% 创航快 业空递板 指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年10月16日-2023年10月20日 交运板块涨幅前五的个股为龙洲股份（+16.4%）、西上海（+12.1%）、飞力达（+10.8%）、海航科技（+10.0%）、海晨股份（+8.7%）；跌幅前五的个股为中信海直（-8.9%）、锦州港（-8.8%）、三羊马（-7.6%）、海汽集团（-7.4%）、海程邦达（-7.1%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 龙洲股份西上海飞力达海航科技海晨股份中远海能恒通股份招商轮船原尚股份宏川智慧 0%5%10%15%20% 中信海直锦州港三羊马海汽集团海程邦达韵达股份盛航股份长久物流普路通顺丰控股 -8.9% -8.8% -7.6% -7.4% -7.1% -6.6% -6.5% -6.3% -6.2% -6.1% 16.4% 12.1% 10.8% 10.0% 8.7% 6.5% 2.7% 2.1% 1.7% 1.1% 0%-2% -4% -6% -8% -10% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为817.2点，环比-0.3%，同比-64.9%。上海出口集装箱运价指数SCFI为 917.66点，环比+2.9%，同比-52.3%。CCFI美东航线运价指数为845.96点，环比+2.7%，同比-61.5%；CCFI美西航线运价指数为708.61点，环比-1.7%，同比-52.3%。CCFI欧洲航线运价指数为939.52点，环比-0.9%，同比-72.7%；CCFI地中海航线运价指数1240.47点，环比-2.7%，同比-64.6%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1169点，环比-2.7%，同比-28.4%；PDCI东北指数为1228点，环比-2.0%，同比-19.1%；PDCI华北指数为936点，环比-3.4%，同比-37.3%；PDCI华南指数为1148点，环比-6.2%，同比-36.4%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 880 870 860 850 840 830 820 810 800 790 780 875 872 852 820 817 2023-09-152023-09-282023-10-20 -62% -63% -64% -65% -66% -67% -68% -69% -70% 960 940 920 900 880 860 840 SCFI:综合指数同比增速 949 912 918 887 892 2023-09-152023-09-282023-10-20 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 920 900 880 860 840 820 800 780 CCFI:美东航线同比增速 896 882 860 846 823 2023-09-152023-09-282023-10-20 -58% -60% -62% -64% -66% -68% -70% 780 760 740 720 700 680 660 CCFI:美西航线同比增速 772 767 747 721 709 2023-09-152023-09-282023-10-20 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,060 1,040 1,020 1,000 980 960 940 920 900 CCFI:欧洲航线同比增速 1,038 1,026 993 948 940 -70% -71% -72% -73% -74% -75% -76% -77% 1,500 1,450 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 CCFI:地中海航线同比增速 1,438 1,405 1,345 1,274 1,240 -61% -62% -63% -64% -65% -66% -67% -68% -69% -70% 880 2023-09-152023-09-282023-10-20 -78% 1,100 -71% 2023-09-152023-09-282023-10-20 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表11：内贸集运PDCI走势图表12：PDCI东北运价指数 1,26