天然气专家交流纪要

天然气专家交流纪要Q：美国乙烷的情况怎样？新的设施投放对价格有何影响？ A：乙烷的产量主要以美国为主，目前看来没有再有新的乙烷公司在本土增加大规模的产量。现有的生产公司如壳牌和艾森美孚，从短期来看， 在新的乙烷设施投放上，每次都需要5到6年的时间，因此短期内将没有大量乙烷的供应增加。到 2025年的上半年，我们看到有4个乙烷出口设施，但不会有新的设施投放。然而在20 25年下半年，一个新的出口设施将在德州的NFPrice地区投入使用，年产能达2 50万吨。完全投入使用的情况可能会在2026年的上半年实现，合计能力到达500 万吨，大概会新增250万吨至375万吨。这个量是一个变数，至少不会低于250 万吨，最多不会超过375万吨。这增量可能满足像伊尼士、万华等公司的需求。这并不是一个特别大的订 单，可能相对制成品例如乙烯来说，其成本可能 并未抬高太多。因此未来5到6年内，除了在德州的这个新增项目，我们不太可能看到更多乙烷出 口设施的投放。Q：美国气价的当前情况如何，未来走势可能是怎样的？ A：从年初到现在，美国的气价已经下跌了接近30个百分点，从大约2.8-2.9美元， 到现在的1.7美元。但我认为天然气价格已经到了较低的水平，在短期内可能再跌的空间不会太大。具体来 说，由于一些地方的井口价格已经下跌到一美元 左右，我预计气价继续下跌到1.5美元，就接近其生产成本了。Q：乙烷价格还有可能进一步下跌吗？ A：对于乙烷价格，由于我们预计天然气价格在两美元的水平，那么乙烷的价格在100美金左右，如果要有额外的收益，可能在150美金左右，这对应的乙烷价格我预计大概在20 美分左右。然而我认为，这可能还有点高。假设乙烷的消费量增长而产量也增长，由于没有新的乙烷出 口设施建成，整个乙烷的定价可能会被打压下来。因此我认为，乙烷的价格有可能比当前还要低。 Q：近期美国的乙烷出口量预计会增加，这会对乙烷的价格产生压力吗？A：如果美国的天然气价格涨到了两美金，根据 其成本计算，乙烷的定价应该不会低于100美金，这对应的价格应该是13美分每加仑，这比18美分每加仑低了近30%。因此，如果天然气价格上涨，乙烷的价格可能会有进一步下跌的空间，但上涨的可能性较小。 Q：目前美国气价的情况以及未来走势的预测？ A：美国气价的价差通常在50美元左右，这是一个历史平均且合理的价差。即使有下跌，也可能只会跌到10到20美元的价差水平。我预计美国气价的下跌空间还存在。这主要是因 为美国气价的涨幅并不会出现大幅度的、不合乎常理的增长。一方面，2022年是个特殊年份， 全球供应量实际上相当大。另一方面，美国的气源十分丰富，而乙烷的压力主要来自于供应量过大 ，产量过多导致的问题。另外，美国的乙烷储罐容量已在较高水平，因此乙烷可能会积压。我预见在无处储存的情况下，乙烷的价格可能会跌至天然气价格以下。通过这一系列的分析，我期望美国的气价不会出现大幅上涨。 Q：对于美国计价上涨压力、暂停新增遥控机出口设施的决定，以及对未来影响的判断，您有何看法？ A：首先，美国的计划遭遇了很多反对意见。这个计划更像是拜登政府为了满足选举和环保需求的一种尝试，但实际通过的可能性非常小。其次，我相信这个事件对于已经获得审批的项目没有影响 ，因此对于美国的能力或规划不会有太大的影响。这更多的影响可能存在于更远未来的情形。总的来看，美国的液化天然气出口能力已经相当高，如果考虑进所有已经可以做的项目，这个量也相当惊人，因此，我预测这个政策不会对期价有太大影响。Q：关于美国气价可能的压力，您的观点是什么？ A：关于美国的气价压力，美国增加出口量并不意味着价格一定会上涨。目前2023年至2 024年的出口能力预计只增加了1000万吨，这样的能力相对于那么大的美国来说，并 不是很大。实际上，我们知道出口会受到很多影响，比如装置投入时间点或者特殊情况，如天气等 ，可能的增量也未必能达到1000万吨。而美国的上游开采实则源源不断，多于出口量。更多的增长可能会在2028年之后才会显现出来。因此，我认为到2024年，美国的气价增长不会有太大影响。实际 上，除非有特殊情况，比如夏天特别热需要用气 制冷等，否则我认为美国天然气全年价格应在2.5美元以内。Q：目前挂钩和挂钩油价的长协价格差额如何？A：每个企业定价都不一样，这不太容易判断。有些可能更多地挂钩油价，有些则并不完全与油 价挂钩。实际上，美国并不喜欢完全与油价挂钩，而更倾向于稳定物流费用。因此，具体挂钩的比例实际上很难给出一个具体的答案。 Q：像万华、双鹭这些公司如果做液化天然气方面的投资，他们的主要来源和资源锁定情况如何？ A：对于万华和双鹭这类公司的资源来源和锁定情况，由于缺乏具体数据，我无法给出明确答案。 Q：整个出口设施现在的运行量是多少？ A：目前整个出口设施中，EDP在宾夕法尼亚州运行的数量只有140万吨，运送至欧洲。对于ETB这一块和卫星的合作公司，它的运行能力大概是 300到600万吨，基本能够满负荷运转，满足其需求。但可能还会有一些余量，这个余量可能会被 用于现货交易，但这其中存在风险。 Q：&E公司在andPrice合同中的总产量和计划呈现何种趋势？ A：根据合同，&E公司现在的总产能是500万吨。但在今年下半年，它计划切分一部分的乙烯 量进行扩展，目前来看的话，它有一个100万吨的扩容计划。然而，扩容乙烯会导致乙烷的生产 量受到压缩，预计会有6万桶每天的损失，约120万吨。 Q：在2025年和2026年的新增产量是多少？其如何分配？ A：在2025年下半年，会有250万吨的新增量出现，但已有100多万吨会因此 有所减少，使得净新增只有150万吨。这其中只有一部分才能够被贸易商拿到，大部分产量可能会在2026年上半年才能被更多地获取。在2026年，乙烷总产量会再增加近 250万吨，整合之后，总的新增量预计约三百多万吨。Q：对于可能存在的数量分配，哪些公司会受到影响？A：在出货的问题上，几家公司会对产品进行分配。一方面会保证一式公司的需要，另一方面，万华和盛虹可能会获取一些货源。具体来说，万 华和盛虹可能在2026年开始获取大部分的新增产量。Q：在已有的成熟港口中，是否存在经销商退出，并将部分量让给中国化工企业的现象？A：一般成熟港口的设施后面都有码头和储罐，由于有长期合约和用地需求，以及需要长时间的审批和建设流程，所以几乎没有可能有经销商会提供现有运行的码头设施用于乙烷产业。Q：卫星目前每年能运输多少乙烷？ A：卫星目前的理论运输能力在630万吨。如果负荷增加10%，可能会到700万吨左右。 Q：卫星公司的乙烷分配模式是如何的？ A：一方面必须首先满足卫星公司的需求，另一方面，对于余量的处理可能存在一些问题。因为与中国企业存在潜在的排他性问题，所以更多的乙烷货源可能只能从现代pod处获取。Q：如何处理持续提升的乙烷产量及其剩余部分？ A：处理乙烷剩余的部分首先会驱动加大回收量。然而，回收量有极限，不能无限增多。它可能优先进入天然气管道，或者进入岩穴等待买家。对于买家，有两个来源，一是扩大现有油腻装置的开工负荷吃掉一些额外量，尽管这风险较大；二是加大出售的高负荷运转能力，增强乙烷的出口。一些贸易商或许会购买多余的乙烷，并在卖出或自行利用中赚取超额收益。Q：明年乙烷的出口增量及供给增量有什么预测？ A：与乙烷的出口增量相关的供给量，其实是算得出的。假设有足够的需求，美国的产量其实是非常丰富，并且很多都集中在墨西哥湾这个区块，离天然气化工的距离非常短，也离注射室较近，因 此在量和成本上都具有相对优势。如果能够消化，其产量可以做到更高，如120BCF也是有可能的，不过目前预测只能到114BCF。Q：后续几年美国国内是否有扩张产能的规划？ A：目前看已经没有扩张产能的规划。虽然有些公司在考虑做乙烷裂解，但目前仅在做论证，并没有实际行动。过去一些公司曾考虑做乙烷裂解，但现在看来已经放弃了，觉得没有必要，还不如直接卖资源。如果今天有理财公司说要做乙烷裂解装置，那么从规划到建设设施，拿银行贷款去融资 ，设备采购等，需要五年时间，甚至5到6年才能投产。如果今天看不到新增的规划，那就意味着未来五年之内，美国不太可能会有新 增设施。现有的装置将吃掉额外的余量，来满足美国更多的需求。Q：后续乙烷的出口产能会有何变动？ A：（由于录音中没有回答这个问题的部分，我无法将这个问题的回答转写出来，请提供更多信息或者拒接着一个问题的录音，并确认准确性） Q：2023年至2027年间美国出口设施的能力概况如何？ A：在2023年，我们有三个出口设施，其中一个是andprize，拥有500万 吨的输出能力。另两个是ETP的，一个在宾夕法尼亚州，具有140万吨的能力，另一个是现有的orbit与卫星，具有370万吨的能力。卫星的需求量为两百多万吨至三百多 万吨，因此此处的设施能力实际上是大于需求量 的。进入2027年，2024年将没有新增设施，但在2025年，会有一部分新增能力，主要来自于orbit与微信的合作公司，它将有130万吨的能力增长。2026 年将再增加130万吨，主要满足卫星的需求。因此，对于EDP来说，它会在2025年和2026年分别增加130万吨，整体能力会从370万吨增至630万吨 ，以满足卫星的需求。然而，这130万吨可能是一个相对保守的数值，因为实际上可以达到160万吨。 Q：2026年左右的出口能力变化情况如何？ A：在2026年，美国的新增出口能力主要来源于enterprise，可能会增加250-370万吨，主要来自于burma区块，以及zaba和伊斯瑞瑞区块的增长量 约为375万吨。这部分新增出口能力将满足印尼士、万华和盛宏等公司的需求。因此，到了2026年底，等待卫星、万华、顺红英等公司投产后，美国的出口能力将从目前的1000 万吨增至2026年底到2027年初的1600万吨，净增加600万吨，其中卫星将消耗其中一半，剩余一半将满 足印尼市以及盛虹等的分配。Q：目前俄罗斯和欧洲新建LNG工厂的进展如何？ A：目前看来，包括俄罗斯在内的全球，到了2024年并未有出口能力的增长，唯独美国例外。 然而，到了2025年，俄罗斯的出口能力会增加600多万吨，并在26年、27年 、28年期间保持不变。对于欧洲，其主要的变化在于进口能力，德国和法国等国家的进口能力变化不大。然而，整 体，到了2026年，欧洲的进口能力将会从2200 万吨增加到3700万吨，净增加1500万吨。Q：在全球范围内，液化天然气的出口能力和进口能力有哪些变化？ A：2024年排除美国的情况下，全球其他地区的出口能力并未增长。然而，到了2025年，全球的出口增长将主要来自美国（约2000-2500万吨），海尔（800万吨）和俄罗斯（600多万吨）。相应的，进口能力方面，整个欧洲会有约 1700万吨的增长，中国也将有四百多万吨左右的进口能力增长。尽管如此，全球范围看来，出口 的能力将持续大于进口能力，导致液化天然气供应过剩，可能出现接收地不足的情况。Q：美国天然气市场的扩容速度如何？ A：目前美国天然气市场的扩容速度过快，存在一些非常规行为。这是目前形势的一个显著特征。 Q：目前如何看待国内天然气提价的情况，包括影响以及液化天然气（LNG）的进口量等？A：从目前来看，国内天然气价格在一个较稳定的水平，大致在12美元到14美元之间。 中国的天然气主要靠产量承担60%的消费需求，剩下的40%中，40%来自管道气气源，60%通过液化天然气满足需求。预计未来几年内，液化气的进口 份额会有所增长，但管道气气源的增长会更快些。 Q：对未来几年内液化气和管道气的进口情况有何预测？ A：预测2024年我国的液化气进口量约为1125亿方，管道气进口量约为754亿方。这个增长并不是特别剧烈，最大增长仍会来源于中国本土的生 产能力。到了2025年，液化气的进口量大概会到达1150亿方，管道气将达到大约 850亿方的水平。Q：在整个气体消费市场中，具