俄欧天然气专家纪要 –20220905

【事件：当地事件9月2日，俄罗斯无限期关闭北溪1号，之前北溪1号一直保持20%左右的供气量，断气后可以判断欧盟与俄罗斯的关系进一步恶化。 欧盟制裁俄罗斯时，首先制裁的是煤炭和部分原油，但没有严格制裁俄罗斯的天然气，因为欧盟发电结构中20%来自天然气。 现在天然气反而成为俄罗斯反制欧盟的武器，冬天有望成为俄罗斯反制欧盟扭转战局的最好时，北溪1号断气可能有很强的政治目的。 】【问答环节】1、俄罗斯北溪1号断气后，如何判断天然气的基本面和价格走势？ 市场上对北溪1号已经有停气的预期，7月北溪1号开启检修，目前北溪一号涡轮机仍在德国没有被返还，所以北溪1号的供气能力从60%下降到 20%。 8月31号-9月2号进行第二次检修，管道备用设备出现漏气现象，因此全部检修3天，但市场也开始做俄罗斯完全断气的准备，后来天然气价格也从最高的90美元/百万英热单位回落到70美元/百万英热单位。 但是俄罗斯把能源当成武器来抗衡欧盟，俄乌战争实际上是一场代理人战争，背后是俄美之间的博弈。去年11月，俄欧就通过北溪2号线展开了博弈，这也是2014年克里米亚战争的延续。 能源价格高涨的情况下，欧盟内部也发生了分裂，最近捷克就爆发了7万人抗议能源价格上涨的示威，高能源价格一旦传导到终端，对居民用气和工业用气都会产生很大影响，从而最终影响到政治。 2、欧洲冬天用气量大增，本次断气主要是影响情绪还是影响市场供需？ 天然气价格有场外的长协价格和场内的现货价格，媒体报道的期货价格波动相对较大，上周期货收盘价格相比高点下跌了30%。目前看，随着欧洲高温的缓解，现货市场供给紧张已经没那么严重，但明年供暖季后，天然气的价格估计会受到较大的影响。如果冬天气温没有太大变化，当前天然气的库存水平是可以支撑到2023年供暖季结束的。 长期来看，高价格会抑制下游用户的需求，比如高耗能产业铝锭、水泥、玻璃、化工等，欧洲整体的制造水平会下降。所以长期来看，等全球新供应链形成后，天然气价格不会维持这么高的位置，因为下游产业没法支撑这么高的价格。3、俄罗斯供给欧洲有几条管线？ 北溪1号占比多少？ 俄罗斯输送欧洲的天然气主要有5条线，通往德国的主要有三条线，主要关注的是北溪1线。 去年俄罗斯输送欧洲的天然气约1600亿方，日输气量在5亿方左右，往中北欧输气主要经过乌克兰，有友谊管道、亚马尔线，另外就是北溪1线，这三条线输气量在3亿方/天左右，北溪1线日输气量在1.5亿方，占比约50%，友谊线和亚马尔均在7000-8000万方/天左右。 去年年底亚马尔管道就已经停止输气，友谊管道从今年3月份开始，输送能力减少到4000万方/天。 在北溪1号输气量为总容量20%时，日均输气量约3300万方，现在北溪1号断气后，这3300万方就没有了。 南部管道有经过土耳其的蓝溪管道和土耳其溪管道，原来输气能力在1.2-1.5亿方/天左右，最近输气能力也提升至大约1.8亿方/天左右；捷克、匈牙利通过俄气代输也增加了一些输气量。 最近数据显示，1-8月份俄气对欧洲的供应量下降了37.4%。 此外，亚马尔管道停气后，加大了对天然气的液化能力，俄气通过液化气船也输送了一些，因为这个是不在制裁范围内的。 4、俄罗斯对欧盟的输气量减少，欧洲短缺的天然气会被美国或其他地方的LNG替代吗？欧洲是否有能力去接受LNG？ 俄罗斯正常每天输送欧洲5亿方天然气，现在整体只有不到2亿方。 目前对欧输气管道还有挪威、阿尔及利亚两个渠道，加起来一年输送量约50亿方。 截至8月，美国对欧运输LNG量增加了2000万吨，计算出来美国能完全替补150亿方/年左右。中东卡塔尔的LNG也在往欧洲转运，这一块大概增加300亿方/年左右，这是天然气的增量。另外还有重启煤炭、增加可再生能源以及停掉一些工业装置，这块目前节省了150亿方/年。欧洲如果冬天削减15%的天然气用量，冬天的天然气大致是一个紧平衡。 今年冬季如果是冷冬，库存会加速消耗，如果欧洲是冷冬，整个北半球也会是冷冬，其他国家也会增加对天然气的需求，包括美国也没有更多的天然气往外输送，且面临亚洲国家对有限资源的争夺。 5、当前还有两条俄气管线，这些下游国家是哪些，是否会有断气的风险？ 这两条是通过土耳其的管道——蓝溪和土耳其溪，目前往南输送到中南欧的国家，比如塞尔维亚、罗马尼亚、意大利、希腊等，这些国家相对来说受影响比较小，其中西班牙、葡萄牙、意大利等国家之前签订了很多LNG的长协，价格主要和中东的油价挂钩，成本会相对较低一些，价格只有20美元/百万英热单位，只有现货价格的三分之一左右。 6、俄气供应给德国减少的部分，会不会补充至中南欧等国家，导致原来供给南欧的天然气转移到供给相对短缺的国家？欧洲国家天然气运送受到输送能力的限制，互联互通的能力没那么强，运气有运输上限，调度也没有这么方便。 比如欧洲一年进口约3000亿方天然气，德国一家就进口了850亿方，主要依赖的就是俄罗斯的管道气。俄罗斯向欧洲输气的枢纽主要是乌克兰、奥地利和德国，所以南欧没有很强的反输送能力，输送到北欧去。7、德国消费量850亿方，冬季消费量是多少？ 现在库存很高，可以支撑冬天吗？ （注：根据BP数据，2021年德国天然气消费量905亿方，自产约45亿方，850亿方应该为进口量）冬季比平均水平要高出30%左右，一天消费量在2亿方左右。 德国目前库存达到库容的85%，能够使用90多天。 德国是欧盟储气量最大的，但是德国的库存不仅仅是本国的库存，还有相当一部分是为周边国家代存的。 加上这些国家的需求，冬季日均消耗量在2.5-2.6亿方左右，所以如果全部德国自己用，可以支撑90天，如果加上周边国家，大概能支撑2个月。周边国家有奥地利、捷克等，这些相对大一点的国家都依赖德国的库存。 8、LNG的供给增加不足以满足俄罗斯3亿方/天的天然气供应减少对吗？是的，缺口还有很大。 因此通过节能减排、增加煤电小时数来弥补，目前减少需求将近1亿方/天，工业减少的天然气用量约在6000万方左右。 （注：俄罗斯减少3亿方/天，约1000亿方/年的供给，根据问题4，美国增加150亿方，中东增加300亿方，需求上重启煤电等减少300亿方，工业气体减少200亿方左右）9、俄罗斯减少对欧盟天然气供应对国内天然气市场有什么影响？ 短期会抑制需求，中国去年天然气消费量3600亿方，国产2000亿方，进口1600亿方，其中管道气600亿方，LNG1000亿方，其中60%的LNG为长协，300多亿方是现货。 今年上半年由于LNG现货价格大幅度上涨，加疫情影响，上半年中国LNG进口量下跌35%以上，整体看今年天然气消费量下降了1.2%左右，同时，在很多地方也出现了对天然气需求的替代。 按照我们测算，工业可以承受的天然气6元/方，但中石油拍卖的价格上限达到了12元/方，这对工业用气是很大的打击，由于天然气和原油一样，进口依存度高，达到40%以上，所以最近国家也没有出对天然气利用的政策。 长远来看，俄罗斯2000亿方/年的天然气资源也需要找出口国，最近的就是中国，所以这些气如果能运到中国，实际上对能支撑中国制造工厂的地位，这是有利的，但需要一个长期的过程。 对俄罗斯来说，需要中国这样的战略联盟支撑它的发展，而中国也要不能过渡依赖俄罗斯，因为俄罗斯也可能存在政治上的变化。 10、俄气运输到中国的情况如何？ 俄气不能卖给欧洲还能卖给其他国家吗？ 中国进口俄罗斯天然气管道有3个大方向，最主要的是中亚1、2、3、4线，加起来一共550亿方。 2019年通气的中俄东线设计运输能力380亿方，去年实际输送100亿方，今年预计会达到200亿方，预计2025年会达到380亿方，可能会扩产到550亿方。 另一条线是今年在洽谈的通过外蒙的中俄西线，这条设计能力也是550亿方。 中俄这两条直接的管线就可以达到1100亿方，可以占2030年达峰前需求的20%，成本方面还是有很大竞争力的。 俄罗斯面临西方制裁，日韩也同样制裁俄罗斯，天然气不能转卖给日韩，转卖给印度又太远，没有管道输送能力，所以俄气的替代买家只有中国。 11、欧盟储气量能力是多少，冬季天然气的缺口是多少？ 欧盟天然气储气库的存储能力约1075亿立方米，其中德国为230亿立方米，意大利为182亿立方米，荷兰为134亿立方米，法国为126亿立方米。 目前储量已超过容量的80%，即欧盟的库存量约860亿方。 过去5年冬季，欧盟（口径为欧盟，不是欧洲）27国天然气日耗为15亿方/天，冬天5个月需要天然气约2250亿方。但是今年需求侧是下降的，上半年平均下降15%。 天然气消费主要还是在供暖季。 冬季库存是没法补的，因为本来就不够。 个人觉得还缺100亿方左右，差不多就是北溪1号断的量，北溪1号20%的供应量大概每天3000万方，一年约为100亿方。天然气需求与气温有很大关系，欧洲也不能完全靠库存，还有其他的供气来源。 欧洲电力市场天然气的成本最高，欧洲会优先使用可再生能源发电。 当前库存是季节性调峰，高峰期肯定没有办法补库，冬天肯定是缺气的。 12、俄罗斯现货天然气价格是多少？ 荷兰TTF达到200欧元/兆瓦时，就是现货价格，2023年价格比这个还高，除以3.2就是百万英热单位。 13、北欧国家如挪威可以为德国补充天然气吗？ 挪威当前的产能已经发挥很多了，冬季没有多余的余量；另外挪威主要为海上气田，冬季海上气田风暴较大，开采存在很大的不确定性。另外，英国、法国、荷兰进口的LNG气化后可以反输到挪威，两条可以气化LNG的接收站预计明年1月开通，全年气化能力约40亿方。14、德国库存量是多少？ 欧盟产气量是多少？ 现在德国库存容量230亿方，当前库存达到81%，现在接近186亿方气。 欧盟（口径为欧盟）产气量总计约1500亿方气左右，占总需求（3600亿方）30%左右。今年欧洲本身自产气提升12%，主要靠挪威，但提高不会超过100亿方。 自产每日不足3亿方，进口LNG约3.7亿方。 目前LNG进口还是上升的，加上需求减弱，因此大家觉得能撑过冬天。 现在新能源风光发电为主，天然气发电仅占15%，7-8月份天然气发电下降到12%，但作为供热、原料的需求是很难替代的。 15、欧洲工业用气大约占比是多少？北溪1号停气对工业影响大吗？ 35%左右，与居民用气差不多。 其中原料气占工业用气的30%，动力占70%。 低附加值的产品生产量在下降，比如甲醇、尿素、合成胺等，以及铝锭、玻璃、粗钢等。 其实影响更多关心是长期还是短期，工业用气的成本压力还是在能源供应商身上，因为他们与下游客户签订的是年度合同。长期的话，资源配置可能出现调整，德国很多工业的优势就在于俄罗斯低价的天然气，如果断气很多产业很难维持。 16、天然不足的话，替代能源主要是什么？ 延长火电发电小时数，很多地区开始鼓励大家烧木材，这些价格相对较低。 另外还有学习西班牙限制电价、对获得暴利的能源公司进行征税、对提供服务的能源分销公司进行补贴等。 17、化石能源价格高位下，后续会有较大规模产能释放吗？ 欧盟的国际石油公司往新能源的转型比较坚决，比较重视传统能源投资的是中东等国家，但上游勘探周期较长，投资需要20-25年的时间，周期还是很长。 中国方面，从保证自身安全的角度，继续投资勘探还是比较明显的，但欧洲相对较少。