行业研究——周报：原油周报：权衡地缘风险与宏观因素，油价走势僵持

石油加工行业周报总结

一、油价回顾与观点

• 油价回顾：截至2024年4月26日当周，布伦特和WTI原油期货结算价分别上涨至89.50美元/桶和83.85美元/桶，涨幅分别为2.53%和0.85%。
• 油价观点：认为全球原油供给弹性可能下降，主要原因是长期资本开支不足以及新旧能源转型背景下原油需求持续增长。这将导致全球持续多年面临原油供需偏紧问题。

二、石油石化板块表现

• 整体表现：石油石化板块整体表现良好，主要受油价上涨及供需紧张预期的影响。
• 分行业表现：上游板块表现尤为突出，具体公司股价表现需参考表1。

三、上游板块分析

• 原油价格：布伦特和WTI原油价格均呈现上涨趋势，见图4。
• 海上钻井服务：海上钻井服务费用有所波动，见图12-图16。
• 钻井平台利用率：钻井平台利用率整体稳定，见图18-图22。
• 美国原油供给：美国原油产量稳定，钻机数量和压裂车队数量有小幅变动，见图25-图28。
• 美国原油需求：美国炼厂原油加工量和开工率有所调整，见图30-图31。
• 美国原油库存：商业原油库存有所下降，见图32。
• 成品油板块：成品油价格、供给、需求、进出口和库存情况未详细说明，但整体反映了供需关系的动态变化。

四、风险因素

• 地缘政治因素、宏观经济增速下滑、OPEC+供应策略变化、伊朗制裁解除、美国页岩油政策调整、新能源替代风险以及全球减排政策变动等均为潜在风险。

结论

周报总结了近期全球石油市场动态，强调了油价上涨趋势及其背后的原因，特别是供需关系和资本开支对原油产量的影响。同时，指出了石油石化板块的表现和特定风险因素，为投资者提供了决策依据。未来市场走势仍需关注地缘政治、经济活动、政策导向以及技术革新等多方面因素。