公司事件点评报告：业绩稳健增长，B端势能仍强

日辰股份（603755.SH）业绩点评报告

公司概况与近期表现

• 基本信息：日辰股份于2024年4月26日发布了2024年一季度业绩报告。公司总市值为22亿元，总股本为99百万股，流通股本同样为99百万股。过去一年的价格波动区间为15.39元至36.36元，日均成交额约为2508万元。

• 市场表现：公司近期发布的多份研究报告强调了其餐饮端的势能释放、成本控制、产能建设与市场拓展策略，特别是与百胜的长期合作以及新品开发计划。

业绩分析

• 业绩增长：2024年一季度，公司实现总营收9200万元，同比增长15%；归母净利润1300万元，同比增长21%，业绩表现符合预期。

• 成本与费用：毛利率略微下降至38.28%，主要原因是低毛利产品的占比增加。销售和管理费用率分别为8.11%和9.92%，分别较去年同期增长0.5个和减少2个百分点，表明公司在费用控制上有一定成效。

• 现金流情况：2024年一季度，公司经营活动产生的净现金流为1600万元，同比增长30%，显示公司现金流状况良好。

业务增长点

• 主营产品：酱汁类调味料、粉体类调味料及食品添加剂的营收分别增长16%、10%和-29%，其中酱汁类和粉体类产品保持稳定增长态势。

• 渠道拓展：餐饮、食品加工和品牌定制渠道的营收分别增长15%、20%和3%，B端市场贡献了主要增量。连锁餐饮客户正在持续拓展，预计全年B端仍将贡献主要增量。

• 区域发展：全国各区域均衡发展，华东、华北、东北、华中、华南和其它区域的营收分别增长8%、37%、30%、19%、17%和-1%，展示了公司广泛的市场布局和稳定的区域增长动力。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.75元、0.98元和1.23元，当前股价对应的PE分别为30倍、23倍和18倍。
• 投资评级：维持“买入”投资评级，认为公司产品结构持续优化、产能释放和渠道结构调整将为公司带来稳定的增长动力，预计未来盈利能力将进一步提升。

风险提示

• 宏观经济环境变化、消费复苏速度低于预期、区域扩张计划未达预期、C端市场开拓挑战、产能建设进度不及预期以及股权激励计划执行风险。

总结

日辰股份2024年一季度业绩稳健增长，B端业务表现强劲，预计全年将继续贡献主要增量。公司通过优化产品结构、加强产能建设和渠道拓展，展现出持续增长的潜力。基于其稳健的业绩表现和未来增长前景，维持“买入”投资评级。