金融期权日报：假期临近，可卖出宽跨式

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年4月26日金融期权 假期临近，可卖出宽跨式 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均高开高走，全面上涨。沪深两市成交金额10864亿元，较上 日放量3121亿元，再度突破万亿元关口，显示市场情绪明显回升。两市超3900 只个股上涨，北向资金净买入224.39亿元，大幅净买入。消息面方面，国务院报告提到要集中力量打造金融业“国家队”，推动头部证券公司做强做优。政策面利好带动券商板块风险偏好大幅上升，加上北向资金大幅净买入，市场情绪快速回升。不过目前临近五一假期，市场对假期消费旺盛预期已经有所体现，且下周有美联储议息会议，假期前股指继续上行的动能有待观察。目前美联储降息预期持续后延，对美元流动性构成压制，非美元资产的估值端受抑制。目前国内居民部门对股票基金的偏好仍持续弱于固收类基金，股市增量资金的来源主要看北向资金以及社保养老基金，目前仍未关注到这两方面的明确入市信号，若后市增量资金流入放缓，股指仍将倾向于区间震荡。考虑到假期效应，预计下周股指仍以区间震荡为主。 考虑到上证50与沪深300的成分股具有业绩预期相对稳定，防御属性强的特点，短期内大涨或大跌的可能性较低，因此可以持有对应品种的卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年04月26日,50ETF涨1.22%,收于2.496；300ETF(上交所)涨1.42%,收于 3.573；300ETF(深交所)涨1.42%,收于3.713；沪深300指数涨1.53%,收于3584.27；中证1000指数涨1.92%,收于5415.94；500ETF(上交所)涨2.25%,收于5.461；500ETF(深交所)涨2.27%,收于5.583；创业板ETF涨3.38%,收于1.774；深证100ETF涨2.19%,收于2.472；上证50指数涨1.24%,收于2461.86;科创50ETF涨2.47%,收于 0.79；易方达科创50ETF涨2.66%,收于0.77。 上证50ETF期权成交量PCR为75.03,上一交易日成交量PCR为90.87；持仓量PCR为100.19,上一交易日持仓量PCR为92.36。上交所300ETF期权成交量PCR为79.17,上一交易日成交量PCR为87.10；持仓量PCR为99.64,上一交易日持仓量PCR为92.64。深交所300ETF期权成交量PCR为80.32,上一交易日成交量PCR为100.57；持仓量PCR为88.36,上一交易日持仓量PCR为88.62。沪深300指数期权成交量PCR为52.06,上一交易日成交量PCR为67.15；持仓量PCR为56.29,上一交易日持仓量PCR为57.58。中证1000指数期权成交量PCR为79.41,上一交易日成交量PCR为91.02；持仓量PCR为70.26,上一交易日持仓量PCR为68.12。上交所中证500ETF期权成交量PCR为84.96,上一交易日成交量PCR为109.68；持仓量PCR为122.94,上一交易日持仓量PCR为112.58。深交所中证500ETF期权成交量PCR为94.11,上一交易日成交量PCR为114.30；持仓量PCR为111.99,上一交易日持仓量PCR为103.82。创业板ETF期权成交量PCR为80.91,上一交易日成交量PCR为98.40；持仓量PCR为102.71,上一交易日持仓量PCR为85.71。深证100ETF期权成交量PCR为90.39,上一交易日成交量PCR为93.33；持仓量PCR为93.91,上一交易日持仓量PCR为88.54。上证50股指期权成交量PCR为53.19,上一交易日成交量PCR为55.25；持仓量PCR为50.21,上一交易日持仓量PCR为49.76。科创50ETF期权成交量PCR为65.74,上一交易日成交量PCR为85.52；持仓量PCR为60.31,上一交易日持仓量PCR为54.29。易方达科创50ETF期权成交量PCR为88.84,上一交易日成交量PCR为121.46；持仓量PCR为69.78,上一交易日持仓量PCR为63.79。 上证50ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.10%,标的30交易日历史波动率为10.83%。上交所300ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.57%,标的30交易日历史波动率为13.05%。深交所300ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.68%,标的30交易日历史波动率为13.08%。沪深300指数期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.90%,标的30交易日历史波动率为13.74%。中证1000指数期权2024年05月平值期权隐含波动率为23.25%,标的30交易日历史波动率为27.79%。上交所中证500ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为18.10%,标的30交易日历史波动率为20.52%。深交所中证500ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为18.30%,标的30交易日历史波动率为20.52%。创业板ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为21.22%,标的30交易日历史波动率为22.21%。深证100ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为16.39%,标的30交易日历史波动率为17.34%。上证50股 指期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.29%,标的30交易日历史波动率为 11.10%。科创50ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为20.60%,标的30交易日历史波动率为22.55%.易方达科创50ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为21.78%,标的30交易日历史波动率为22.47%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 2024-03-22 2024-04-15 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 2024-02-22 2024-03-12 2024-03-29 2024-04-19 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 2023-01-03 2023-02-01 2023-02-23 2023-03-17 2023-04-11 2023-05-08 2023-05-30 2023-06-21 2023-07-17 2023-08-08 2023-08-30 2023-09-21 2023-10-23 2023-11-14 2023-12-06 2023-12-28 2024-01-22 2024-02-21 2024-03-14 2024-04-09 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 2023-01-03 2023-02-01 2023-02-23 2023-03-17 2023-04-11 2023-05-08 2023-05-30 2023-06-21 2023-07-17 2023-08-08 2023-08-30 2023-09-21 2023-10-23 2023-11-14 2023-12-06 2023-12-28 2024-01-22 2024-02-21 2024-03-14 2024-04-09 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 50ETF期权 17.00 16.00 16.5016.00 15.50 15.50 15.00 15.0014.50 14.50 14.0013.50 14.00 13.00 13.50 12.5012.00 13.00 -8.16%-6.12%-4.08%-2.04%0.00%2.04%4.08%6.12%8.16% 当日IV(%)昨日IV(%) 202405 202406202409202412 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 5000 4500 4000 3500 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 3000 20.00 2500 18.00 2000 16.00 150010005000 14.0012.0010.00 图7上交所300ETF走势 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-