金融期权日报：假期临近，可持有卖出宽跨式

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年9月27日金融期权 假期临近，可持有卖出宽跨式 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均窄幅震荡,小幅反弹。沪深两市成交额7165亿元,两市超 2900只个股上涨，北向资金净买入18.03亿元。随着稳定市场预期的政策密集落地，加上股指估值处于历史低位，股指接近底部区域,回调的空间有限。消息面上,8月规上工业企业利润同比降幅有所缩减，央行三季度会例会报告强调加大宏观政策调控力度，市场情绪有所回暖。但是股指要形成趋势反转还需看到经济内生动能恢复或者资金流入股市的明确信号。目前国内房地产周期下行,海外高利率环境下外需走弱,需求端表现偏弱将抑制股票业绩修复预期。资金面,流入股市的增量资金较为有限，股市反弹的动能有所不足。总体来看,预计股指延续底部震荡。 由于短期内股指呈现区间震荡走势，上行与下行空间均有限。临近长假， 可以继续持有卖出宽跨式策略，赚取时间价值。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/13请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2023年09月27日,50ETF涨0.46%,收于2.604；300ETF(上交所)涨0.27%,收于 3.778；300ETF(深交所)涨0.29%,收于3.847；沪深300指数涨0.21%,收于3700.50；中证1000指数涨0.63%,收于6034.06；500ETF(上交所)涨0.43%,收于5.784； 500ETF(深交所)涨0.44%,收于5.903；创业板ETF涨0.93%,收于1.956；深证 100ETF涨0.53%,收于2.649；上证50指数涨0.27%,收于2520.14。 上证50ETF期权成交量PCR为82.12,上一交易日成交量PCR为88.90；持仓量PCR为66.55,上一交易日持仓量PCR为65.91。上交所3000ETF期权成交量PCR为78.91,上一交易日成交量PCR为87.27；持仓量PCR为65.48,上一交易日持仓量PCR为66.25。深交所300ETF期权成交量PCR为79.62,上一交易日成交量PCR为98.72；持仓量PCR为72.60,上一交易日持仓量PCR为68.39。沪深300指数期权成交量PCR为55.18,上一交易日成交量PCR为59.25；持仓量PCR为55.57,上一交易日持仓量PCR为57.93。中证1000指数期权成交量PCR为78.75,上一交易日成交量PCR为82.56；持仓量PCR为56.44,上一交易日持仓量PCR为60.14。上交所中证500ETF期权成交量PCR为112.22,上一交易日成交量PCR为137.47；持仓量PCR为98.04,上一交易日持仓量PCR为95.01。深交所中证500ETF期权成交量PCR为114.69,上一交易日成交量PCR为119.75；持仓量PCR为86.36,上一交易日持仓量PCR为82.79。创业板ETF期权成交量PCR为71.06,上一交易日成交量PCR为85.94；持仓量PCR为49.93,上一交易日持仓量PCR为47.10。深证100ETF期权成交量PCR为75.40,上一交易日成交量PCR为92.88；持仓量PCR为47.08,上一交易日持仓量PCR为48.50。上证50股指期权成交量PCR为62.44,上一交易日成交量PCR为55.15；持仓量PCR为52.36,上一交易日持仓量PCR为54.31。 上证50ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为15.70%,标的30交易日历史波动率为13.90%。上交所300ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为15.39%,标的30交易日历史波动率为13.97%。深交所300ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为15.83%,标的30交易日历史波动率为14.03%。沪深300指数期权2023年10月平值期权隐含波动率为15.69%,标的30交易日历史波动率为13.97%。中证1000指数期权2023年10月平值期权隐含波动率为15.90%,标的30交易日历史波动率为19.01%。上交所中证500ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为14.64%,标的30交易日历史波动率为15.66%。深交所中证500ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为14.60%,标的30交易日历史波动率为15.64%。创业板ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为19.15%,标的30交易日历史波动率为18.31%。深证100ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为16.22%,标的30交易日历史波动率为16.85%。上证50股 指期权2023年10月平值期权隐含波动率为15.91%,标的30交易日历史波动率为 13.97%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 2022-01-04 2022-01-28 2022-03-02 2022-03-28 2022-04-25 2022-05-24 2022-06-20 2022-07-14 2022-08-09 2022-09-02 2022-09-29 2022-11-01 2022-11-25 2022-12-21 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-15 2023-04-11 2023-05-10 2023-06-05 2023-07-03 2023-07-27 2023-08-22 2023-09-15 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2023-06-28 2023-07-21 2023-08-15 2023-09-07 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 2022-01-04 2022-02-09 2022-03-10 2022-04-12 2022-05-16 2022-06-15 2022-07-14 2022-08-12 2022-09-13 2022-10-19 2022-11-17 2022-12-16 2023-01-17 2023-02-22 2023-03-23 2023-04-24 2023-05-26 2023-06-28 2023-07-27 2023-08-25 2023-09-25 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 50ETF期权 21.00 20.00 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 -7.69%-5.77%-3.85%-1.92%0.00%1.92%3.85%5.77%7.69% 当日IV(%)昨日IV(%) 2022-01-04 2022-02-09 2022-03-10 2022-04-12 2022-05-16 2022-06-15 2022-07-14 2022-08-12 2022-09-13 2022-10-19 2022-11-17 2022-12-16 2023-01-17 2023-02-22 2023-03-23 2023-04-24 2023-05-26 2023-06-28 2023-07-27 2023-08-25 2023-09-25 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 202309 202310 202312 202403 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.5 4.3 4.1 3.9 3.7 3.5 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 5.1 3000 50.00 4.9 2500 45.00 4.7 40.00 图7上交所300ETF走势 2022-01-04 2022-01-28 2022-03-02 2022-03-28 2022-04-25 2022-05-24 2022-06-20 2022-07-14 2022-08-09 2022-09-02 2022-09-29 2022-11-01 2022-11-25 2022-12-21 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-15 2023-04-11 2023-05-10 2023-06-05 2023-07-03 2023-07-27 2023-08-22 2023-09-15 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图8上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-