生猪周报（20240422-20240426）：育肥猪出栏，供增需减猪价难有提升

和合期货品种周报 （20240422-20240426） 和合期货：生猪周报（20240422-20240426） ——育肥猪出栏，供增需减猪价难有提升 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 周内生猪期价震荡回落。临近五一，生猪备货并未明显提量。天气升温，生猪市场标肥价差不断收窄，加强节前二育户出栏意愿，生猪出栏均重回调，生猪价格下跌。 前期二育猪或在五一前后出栏，将增加生猪供应。天气转热，不利于肥猪消费，生猪市场标肥价差也在不断收窄，猪肉走货不佳。冻品库存依旧处于较高水平，供增需减带动生猪价格偏弱运行。 风险点：生猪出栏节奏、需求增量情况 目录 一、周内生猪先跌后涨.-4- 二、二育支撑，生猪短期供需平衡.......................................................................-5- （一）4月生猪出栏继续攀升................................................................................-5- （二）能繁母猪持续去化，一季度生猪存栏创新低...........................................-6- （三）标肥价差收窄，生猪均重企稳.................................................................-7- 三、饲料市场，平稳运行，养殖利润扩大...........................................................-8- （一）玉米市场.......................................................................................................-8- （二）豆粕市场.......................................................................................................-9- （三）成本支撑平稳，猪价回调，养殖端持续盈利...........................................-9- 四、后市展望.........................................................................................................-10- 风险揭示：.............................................................................................................-10- 免责声明：.............................................................................................................-10- 一、周内生猪先跌后涨 博易大师和合期货 周内生猪期价震荡回落。临近五一，生猪备货并未明显提量。天气升温，生猪市场标肥价差不断收窄，加强节前二育户出栏意愿，生猪出栏均重回调，生猪价格下跌。截至本周五，生猪LH2409合约收盘价17670元，周环比下跌2.75%。 中国养猪网数据显示，截至4月26日，全国外三元生猪价格为15.11元/ 公斤，较上周五上涨0.02元/公斤；全国内三元生猪价格为14.96元/公斤，较上周五下跌0.06元/公斤。农业农村部数据显示，4月第三周全国仔猪价格普遍上涨，平均价格为37.15元/公斤，较前一周上涨1.8%，突破逾1年新高，同比上涨1.7%。截至本周五，生猪LH2405合约收盘价15565元/吨，周环比上涨2.64%。 据农业农村部监测，4月26日“农产品批发价格200指数”为120.94，比昨天下降0.22个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.80，比昨天下降0.26 个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.48元/公斤，比昨天下降0.3%；牛肉65.78元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉61.73元/公斤，比昨天下降0.1%；鸡蛋8.18元/公斤，比昨天上升0.2%；白条鸡17.65元/公斤，比昨天下降0.5%。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 图3：仔猪价格走势 数据来源：农业农村部文华财经和合期货 二、二育支撑，生猪短期供需平衡 （一）4月生猪出栏继续攀升 2024年3月生猪实际出栏量再度超出千万头，超额完成1.82%。4月国内养 殖企业计划出栏量为1054.28万头，较3月实际出栏攀升2.32%。 图4：养殖企业生猪出栏量情况 数据来源：文华财经我的农产品网和合期货 （二）能繁母猪持续去化，一季度生猪存栏创新低 国家统计局公布的最新数据，一季度末，全国能繁母猪存栏3992万头，同 比大降7.3%，创3年新低。一季度，全国生猪存栏量为4.085亿头，较去年同期 减少2244万头，同比减少5.2%，创下4年来新低。一季度，全国生猪出栏量约为1.95亿头，同比下降2.2%。 图5：能繁母猪存栏量 数据来源：国家统计局和合期货 图6：季度生猪存栏量图7：季度能繁母猪存栏量 数据来源：国家统计局和合期货 从以上数据看，生猪存出栏量以及能繁母猪存栏量皆出现不同幅度的下调，分别来看，生猪存栏从2023年第三季度开始，已经连续2个季度出现下降，显 而易见的是其降幅在快速拉大，一季度存栏对比去年末减少2572万头，环比减少5.9%，对比去年同期减少2244万头，同比减少5.2%。能繁方面，3月底能繁母猪的存栏为3992万头，较2023年末的4142万头减少了150万头，也就是说 2024年的1-3月的3个月时间内能繁母猪减少了150万头，和2023年能繁母猪 去化150万头却用了6个月时间对比，今年生猪产能去化成为趋势，去化速度正 在加快。按照最新的目标计算，目前我国能繁母猪还有404万头的下调空间。由此来看，前期生猪去化更多的是超额产能，未能让猪价呈现大幅波动的让步。 （三）标肥价差收窄，生猪均重企稳 随着气温不断升高，生猪肥标价差不断收窄，二育户在五一前出栏意愿增加，规模猪企出栏均重有所回调，但依旧维持偏高水平，4月25日当周，全国外三元生猪出栏均重为122.94公斤，较前一周环比持平，同比涨0.23%。 图8：生猪出栏均重 数据来源：文华财经和合期货 三、饲料市场，平稳运行，养殖利润扩大 （一）玉米市场 市场新季玉米播种，产区天气较好，利于播种。2024年国产玉米丰产、进口玉米1-3月到量790万吨高于去年同期，进口玉米、进口大麦、玉米粉、小麦粉等替代产品价格优势犹存，玉米供应充足。而玉米下游饲料企业囤货意愿依然较低，尽管处于五一节前小长假阶段，饲料企业节前备货积极性依然不高，企业控制收购量。据中国养猪网数据显示，4月25日玉米价格为2459元/吨，与上 周五上涨9元/吨。 图9:玉米市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）豆粕市场 南美出口竞争激烈，美国大豆出口疲软。随着3越收获上市装船的巴西大豆 陆续到港，市场预计4-6月我国大豆月均到港量在1000万吨以上，大豆供应宽松。国内豆粕库存较低，但随着有偿开机率增加，豆粕库存开始增加，现货供应宽松。据中国养猪网数据显示，4月25日豆粕价格为3381元/吨，较上周五下 跌4元/吨。 图10：豆粕市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （三）成本支撑平稳，猪价回调，养殖端持续盈利 周内饲料价格波动不大，猪价小幅波动，生猪养殖尚处盈利状态。据Wind 数据显示，截至4月26日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损39.14元/头，4 月19日为亏损35.58元/头；外购仔猪养殖利润为盈利87.11元/头，4月19日 为盈利100.02元/头。 图11：生猪养殖利润 数据来源：金十数据和合期货 四、后市展望 前期二育猪或在五一前后出栏，将增加生猪供应。天气转热，不利于肥猪消费，生猪市场标肥价差也在不断收窄，猪肉走货不佳。冻品库存依旧处于较高水平，供增需减带动生猪价格偏弱运行。 风险点：生猪出栏节奏、需求增量情况 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。