盈利水平稳定，费用改善明显

根据研报，医疗器械公司爱美客（300896.SZ）的业绩表现稳定，费用改善明显。2024年一季度，公司实现营收8.08亿元，同比增长28.24%，归母净利润5.27亿元，同比增长27.38%，扣非归母净利润5.28亿元，同比增长36.53%，EPS2.45元。期内扣非归母净利润增速快于营收增速，公司品牌效应凸显。同时，公司盈利水平稳定，费用端改善明显。期内公司毛利率94.55%，净利率65.35%。整体费用率17.84%，其中销售费用率8.34%，管理费用率4.07%，系上年同期港股上市费用基数较大，研发费用率7.13%，财务费用率-1.69%。经营活动现金流净额5.37亿元，系本期销售增加带动回款增加；投资活动现金流净额4.3亿元，系期内赎回理财产品较多；筹资活动现金流净额-470万元，系上年同期子公司其他股东缴纳出资款所致。投资建议方面，预计公司2024-2026年EPS分别为11.43、15.44、18.87元，对应公司4月26日收盘价297.01元，2024-2026年PE分别为26、19.2、15.7倍，维持“买入-B”评级。