全球锗资源有限且各国对锗进行战略保护,下游需求增量可观,地缘摩擦频发下军工锗需求旺盛。2025年全球金属锗供应缺口或进一步扩大,锗价有望打开上涨周期。建议布局拥有自给锗资源及高端锗产品深加工能力的龙头标的。