2023年报及2024年一季报点评：业绩超预期，飞行汽车再下一城

公司经营与展望

营收与利润增长

• 2023年度：公司实现营业收入2.29亿元，同比增长13.2%；归母净利润0.39亿元，同比增长12.2%。
• 2024年一季度：业绩加速增长，营收、归母净利润分别达到0.61亿元、0.093亿元，同比分别增长16.4%、60.9%。

股权激励计划

• 公司实施了股权激励计划，包括董事长及核心管理层在内的70余名员工参与，激励价格为9元/股，彰显了公司对未来发展的信心。此计划对盈利影响较小，体现管理层的财务稳健性。

新业务拓展

• 低空经济领域：公司已进入低空经济市场，为飞行汽车提供高速稳定可靠的连接解决方案，涉及小鹏汇天的飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目，展示了公司强大的定制化实力。

行业优势与管理能力

• 新能源汽车：公司在新能源汽车领域具有先发优势，高压线束技术领先，参与重要汽车尾灯项目预计将迎来增长。
• 海外市场：随着外贸旺季的到来，公司的线缆加工技术已超越行业平均水平，在海外消费回暖的背景下，预计能获得更多线束及组件订单。
• 定制化能力：公司具备强大的定制化能力，有望在汽车、储能、工业品等领域获取更多订单，提升市场渗透率。

盈利预测与评级

• 盈利预测：上调至2024-2026年归母净利润分别为0.51、0.61、0.76亿元。
• 估值与评级：按2024年4月26日收盘价计算，对应PE分别为17.99、15.12、12.02倍。考虑到公司低空经济、新能源等增长点未被市场充分认知，预计估值有上升空间，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争：面临来自同行业的竞争压力。
• 客户集中度：主要客户较为集中，存在客户流失风险。
• 汇率波动：受外汇市场波动影响。
• 产能消化：新产能的市场接受度存在不确定性。