电子4月周专题（04.22—04.27）真AIPC落地有望刺激PC换机需求

│ 电子4月周专题（04.22—04.27） 真AIPC落地有望刺激PC换机需求 真AIPC落地提供全新本地化AI体验 2024年4月18日，联想举办创新科技大会，推出本地AI助理联想小天及系列AIPC产品，联想小天是用户专属的个人AI助手，由嵌入本地的天禧大模型所驱动，可以和用户自然交互，提供工作、学习、生活多方面的AI体验。同时联想小天具备自我学习和成长的能力，随着用户使用经历的增加可以深化对用户习惯、偏好的理解，从而为用户提供更好的服务。这标志着AI本地大模型在AIPC的落地，有望引领AIPC产业迈入新阶段。 真AIPC相比传统PC优势显著 联想通过大模型压缩技术，将大模型部署到用户终端设备上。基于本地大模型购建的智能助手可以帮助用户完成多种任务，大大节省用户时间；本地大模型可以因地制宜，为用户提供个性化体验，并且随着交互数据的积累，本地大模型会更加熟悉用户的习惯和偏好，让用户的日常体验更加流畅和方便。同时本地大模型具有低延迟和低成本的优势，并且可以大大降低网络通信带来的隐私泄露风险。 AIPC有望驱动PC市场复苏 24Q1全球PC市场出货量总计5980万台，同比增长1.5%，呈现微弱复苏态势。根据IDC和联想发布的《AIPC产业（中国）白皮书》，中国市场AIPC的占比在2024年就有望达到54.7%。根据华硕等相关台股公司的展望，AIPC有望成为2024年PC市场增长的强劲驱动力，相关厂商认为主要的需求将在下半年出现，带动整个PC产业链复苏。 电子行业投资建议 大模型不断推出，海外AI应用快速发展，建议关注算力产业链。同时，算力需求带动HBM需求同步增长，建议关注HBM产业链。相关标的：雅克科技、华海诚科等。AIPC、AI手机的推出叠加换机周期的到来，有望促进消费电子终端销量重回增长轨道，建议关注AI硬件产业链。相关标的：维信诺等。半导体经济周期有望于2024年迎来反弹，建议关注国产IC制造产业链。相关标的：中芯国际、长电科技、芯源微等。 证券研究报告 2024年04月27日 投资建议：强于大市（维持） 上次建议：强于大市 电子 沪深300 10% -3% -17% -30% 2023/42023/82023/122024/4 相对大盘走势 作者 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001邮箱：xiongjun@glsc.com.cn分析师：王晔 执业证书编号：S0590521070004邮箱：wye@glsc.com.cn 行业报告 行业周报 风险提示：AIPC用户体验不及预期的风险、AI大模型本地化效果不及预期的风险、高能耗问题难以解决的风险。 相关报告 1、《电子：NORFlash加入存储涨价阵营，行业迎来曙光》2024.04.14 2、《电子：从旗舰机型看智能手机光学模组的创新》2024.04.07 正文目录 1.真AIPC产品落地有望驱动PC产业链复苏3 1.1联想AI助手小天的功能和应用场景3 1.2真AIPC相比传统PC具有显著优势5 1.3真AIPC有望为PC市场复苏注入强心剂8 2.投资建议10 2.1建议关注算力产业链10 2.2建议关注消费电子复苏及AI终端落地10 2.3建议关注半导体复苏周期10 3.风险提示10 图表目录 图表1：联想定义的AIPC五大特征3 图表2：联想小天十大核心应用4 图表3：联想AIPPT功能之提取大纲步骤4 图表4：联想AIPPT功能之生成PPT步骤4 图表5：联想AI识图功能之选中图片5 图表6：联想AI识图功能之识别图片5 图表7：联想知识问答功能示意图5 图表8：联想文档总结功能之提炼本地文档6 图表9：联想文档总结功能之检索本地资料6 图表10：云端AI大模型面临的成本提升压力7 图表11：近期AI隐私泄露相关事件示例7 图表12：通过“divergenceattack”使Chatgpt泄露信息示例8 图表13：全球主要PC品牌24Q1出货量9 图表14：中国AIPC渗透率预测9 图表15：部分台股PC产业链公司对AIPC市场展望10 1.真AIPC产品落地有望驱动PC产业链复苏 2024年4月18日，以“AIforAll，让世界充满AI”为主题的联想创新科技大会（2024LenovoTechWorld）在上海成功举办。会上联想推出本地AI个人助理联想小天。同时联想发布了系列AIPC产品组合，包括YOGABook9iAI元启版、YOGAPro16sAI元启版、YOGAAir14AI元启版、联想ThinkPadT14pAI元启版、联想ThinkBook16pAI元启版、联想小新Pro16AI元启版等。 1.1联想AI助手小天的功能和应用场景 根据联想公司的定义，AIPC应当具备五大特征：内嵌个人大模型与用户自然交互的智能体、个人知识库、本地异构AI算力（CPU/GPU/NPU）、开放的人工智能应用生态、个人数据和隐私安全保护。 图表1：联想定义的AIPC五大特征 资料来源：联想官网，国联证券研究所 联想小天是用户专属的个人AI助手，由嵌入本地的天禧大模型所驱动，可以和用户自然交互，提供工作、学习、生活多方面的AI体验。同时联想小天具备自我学习和成长的能力，随着用户使用经历不断增加，小天可以深化对用户习惯、偏好的理解从而为用户提供更好的服务。从具体应用来看，联想小天主要提供AI画师、AIPPT、文档总结、知识问答、AI识图、会议纪要、智会分身、设备调优、AI换机、AI服务等多种应用。 图表2：联想小天十大核心应用 资料来源：联想官网，国联证券研究所 在工作场景，联想AIPC提供会议分身、AIPPT、AI服务等核心功能，帮助用户简化工作流程，提高工作效率。以AIPPT为例，用户可以将本地材料上传至联想小天应用中，让联想小天一键生成文件大纲，接下来挑选合适的PPT模板就可以快速生成PPT。 图表3：联想AIPPT功能之提取大纲步骤图表4：联想AIPPT功能之生成PPT步骤 资料来源：联想官网，国联证券研究所资料来源：联想官网，国联证券研究所 对于个人生活场景，联想提供AI画师、AI识图等多种功能。以AI识图为例，用户可以在浏览界面通过鼠标右键圈出目标图片，并点击识图，联想小天就可以识别出图片内容并推送相应购买链接，方便用户随时随地满足购物需求。 图表5：联想AI识图功能之选中图片图表6：联想AI识图功能之识别图片 资料来源：联想官网，国联证券研究所资料来源：联想官网，国联证券研究所 在学习方面，联想AIPC提供知识问答等功能。用户可以在联想小天应用中上传文档，让本地大模型阅读、理解并总结该文档，并且针对用户的问题进行解答，帮助用户精准挖掘所需要的信息或知识，节省不必要的阅读时间，大大提升用户的学习效率。 图表7：联想知识问答功能示意图 资料来源：联想官网，国联证券研究所 在重点通用场景功能之外，联想的AIPC还将专注于开发针对团队协作及家庭共享的AI体验，进一步覆盖会议、游戏和教育等垂类场景，全方位满足用户需求。 1.2真AIPC相比传统PC具有显著优势 本地个人AI大模型是联想真AIPC和传统PC最大的区别所在。联想通过大模型压缩技术，将大模型部署到用户终端设备上。基于本地大模型购建的智能助手可以帮助用户完成多种任务，大大节省用户时间；本地大模型可以因地制宜，为用户提供个性化体验，并且随着交互数据的积累，本地大模型会更加熟悉用户的习惯和偏好， 让用户的日常体验更加流畅和方便。 以联想AIPC的文档总结功能为例，用户可以命令联想小天调取并提炼本地的文档，可以整理成思维导图，针对具体的细节还可以进一步检索本地资料。 图表8：联想文档总结功能之提炼本地文档图表9：联想文档总结功能之检索本地资料 资料来源：联想官网，国联证券研究所资料来源：联想官网，国联证券研究所 本地大模型具有低延迟和低成本的优势。相比于求助云端大模型，本地大模型减少了访问云端的过程，在基础任务处理方面具有低延迟的优势。在搜索成本方面，根据路透社的报告，生成式AI搜索与传统搜索方法相比，每次查询的成本估计会增加10倍甚至更多。同时，越来越多的AI应用和AI用户也正在使得云端AI的访问压力倍增。根据TIRIASResearch的数据，到2028年，人工智能基础设施的成本可能超过760亿美元，目前还没有有效的商业模式将这种成本转嫁给消费者。因此有必要通过发展端侧AI能力来分担云端AI的成本压力。 联想深耕底层安全技术，联合撰写了多个全球标准。联想基于系列基础技术的突破打造的混合可信架构，将充分发挥底层硬件优势和联想的特色，打造AIPC的隐私保护能力。具体而言，架构技术底层采用了自主研发的硬件芯片，为上层系统和个人数据提供了系统无关的物理隔离和保护。架构计算提供的密钥和加密强度，已经达到了抵抗量子攻击的安全级别。联想的本地隐私安全保护体系实现了三个全，即全覆盖、全生命周期、全栈，从而达到更高的安全保护级别。 图表10：云端AI大模型面临的成本提升压力 资料来源：高通官网，国联证券研究所 隐私泄露问题严重，AI本地化可以有效保护数据隐私。在调用云端AI的场景下，难免遇到隐私和数据泄露问题，一个充分掌握用户身份、喜好、语言风格、通讯录等关键信息的AI将会给用户带来多方位的威胁，而调用本地知识库的本地大模型则可以大大降低网络通信带来的隐私泄露风险 图表11：近期AI隐私泄露相关事件示例 时间 事件 2023年 6月28日 16位匿名人士向OpenAI和微软发起诉讼，他们认为基于ChatGPT的AI产品在没有告知或获得本人同意的情况下，收集且泄露了他们的个人信息。 2023年 9月18日 据网络安全公司Wiz报告，公司在对云托管数据的泄露问题进行持续调查时，发现微软公司的人工智能研究团队在发布开源数据时意外泄露38TB的隐私数据，其中包含3万多条员工内部信息。后续微软已确认没有用户数据遭到泄露，也没有其他内部服务受到威胁。 2023年11月18日 WPS在《WPS隐私政策》中提到：“我们将对您主动上传的文档材料，在采取脱敏处理后作为AI训练的基础材料使用”，引发用户担忧。随后WPS官方微博发文道歉，删除相关描述，并承诺用户数据不会被用于任何AI训练目的。 2023年11月28日 DeepMind的研究人员联合华盛顿大学、康奈尔大学等高校发现GPT3.5中的bug。他们要求ChatGPT反复重复一个单词，偏离其通常的反应并吐出记忆的数据。比如永远重复'poem'这个词，就可以导致ChatGPT意外发布训练数据，比如一串个人信息。 资料来源：量子位，封面新闻，Wiz，stackdiary，国联证券研究所 图表12：通过“divergenceattack”使Chatgpt泄露信息示例 资料来源：stackdiary，国联证券研究所 1.3真AIPC有望为PC市场复苏注入强心剂 继2023年年中联想提出AIPC概念并做出明确定义以来，微软、英特尔、AMD等产业链公司先后发布了全新的AIPC相关产品，协助下游PC终端厂商进入了“AIReady”阶段。而随着联想真AIPC的发布，PC产业链有望进入“AIOn”阶段，即AIPC可以给用户带来真正的AI体验。 24Q1全球PC出货量呈现微弱复苏的态势。根据IDC数据，2024年Q1全球PC出货量总计5980万台，同比增长1.5%。其中苹果复苏力度最强，24Q1出货量480万台，排名同期第4，同比增长14.6%。联想作为全球PC龙头，同样取得了较好的同比增长，24Q1出货量1370万台，同比增长7.8%，同样显著高于行业整体增速。随着“真AIPC”的落地，2024年PC市场的复苏力度有望得到显著增强。 图表13：全球主要PC品牌24Q1出货量 资料来源：IDC，国联证券研究所 AIPC渗透率有望快速攀升。考虑到PC产业链各环节供应商纷纷推出针对AIPC打造的全新一代产品，本地化AI能力或将成为PC行业标配，因此AIPC渗透率有望快