中观景气纵览第59期：中观行业景气边际变化整体趋缓

电华安运券 HUAANSECURITIES 中观行业景气边际变化整体趋缓 证券研究报告 2024年4月26日 一中观景气纵览第59期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007电话：13391921291 分析师：刘超SAC执业证书号：S0010520090001电话：13269985073 华安记券2 HUAANSECURITIES 中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览 消费景气百分100% 位及交易拥挤 度均有所回落；保险商贸零售 锂电原油工程机械 半导体 成长中光伏、80%光伏 半导体交易拥尿素 挤度及景气均钛白粉机场航空餐饮纺织服装 风电 消费电子 有所反弹；60%乙始 周期景气分化， 新玻璃 交易拥挤度 原油、机械交化工银行 易拥挤度提升，房地产 40% 化工类下降， 其余分散；减水剂 金融景气及交券商 易变化不大，20%丙塔软件 银行交易拥挤 度上升。新能源美容护理 农产品 0% .(%20%%0 注满轴为交易期度，认轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又潮择的。 景气百分位 60%80%100/% 圆点大小分为三档，代表行业文易量占A股大小：字体中桶色为消资、黑色为成长、蓝色为用期、绿色为金融资料未源：华安证券研完所整理 华安记券3 HUAANSECURITIES 中观景气亮点：半导体设备、锂电景气改善 消费板块成长板块 景气绝对位置 第58期（4.25+边际变化）第57期（4.8)第58期（4.25+边际变化）第57期（4.8) 高位 农产品（小麦） 农产品(小麦) 较高位新能源车 新能源车 储能|电影 储能电影 农产品(玉米）1饲养(鸡肉) 大家电啤酒 农产品（玉米）「饲养（鸡肉）啤酒家居 半导体材料设备游戏 半导体材料设备【游戏 餐饮丨家居！ 餐饮丨大家电 景气高位 汽车整车丨商贸丨纺服汽车整车商贸纺服 景气中枢中枢农产品(大豆)【饲养(猪肉)农产品(大豆)饲养(猪肉)消费电子（液晶面板）锂电消费电子（液晶面板）锂电 通信设备制造（交换机）通信设备制造（交换机） 白酒白酒通信设备制造（光缆）通信设备制造（光缆） 小家电个【乳制品|厨房电器乳制品|厨房电器 较低位 饲养（仔猪） 饲养（仔猪） 机) 景气低位 调味品造纸 调味品|造纸 通信设备制造（基站） 美容护理小家电|美容护理通信设备制造（微型电子计算通信设备制造（微型电子 计算机) 通信设备制造（基站） 低位消费电子（MLCC)消费电子（MLCC) 光伏光伏 注录气相对变化：同一位量上，景气：红色>胃色>净免资料来源：单安证券研究所誉理 华安记券4 HUAANSECURITIES 中观景气亮点：燃气、铁矿石、出行链景气改善，保费季节性改善 周期板块金融板块 景气绝对位置 第58期（4.25+边际变化）第57期（4.8)第58期（4.25+边际变化）第57期（4.8) 景气高位 高位机场航空机场航空 资金属（金）贵金局（银）贵金属（金）（贵金民（银） 较高位铁矿石个铁矿石保险 物流快递|煤炭 PTAI化工（整体） 电力（风电、核电）「煤炭 电力(水电「减水剂 物流快递煤炭 PTA丨化工（整体） 电力（风电、核电）1煤炭 电力(水电)【减水剂 银行券商保险 景气中枢中枢电力(火电、核电) 电力(火电、核电) 玻璃|乙烯 银行券商 燃气|玻璃|乙烯 尿素基本金属(铜、锡、铝）螺纹钢|原油 尿素基本金属（钢、锡、铝）燃气|原油 螺纹钢 较低位 MDI通用自动设备 钛白粉【丙烯航运港口工程机械 MDI|通用自动设备 钛白粉丨丙诺航运港口工程机械 景气低位 小金居（钻）！能源金属（销） 小金属（钻）|能源金属（镍） 小金属（锂） 小金民（锂） 低位 水泥 水泥地产 地产 同一位置上1较上一期有边际黑化资料来源：华安证券研究所整理 华安运券5 HUAAN.SECURITIES 中观景气亮点：中观行业景气边际变化整体趋缓 消费】消费多数行业景气回落，少数行业降幅收窄 。景气上行：白酒茅整、散价格上涨；大、小家电销售额同比回升：新能源车销售同比回正；猪肉价上涨。 。景气下行：汽车销量同比回落；家居销售同比回落；餐饮同比回落；鸡肉价微跌；仔猪价下跌；玉米、小麦、大豆价格下跌。 》【成长】半导体设备、锂电景气改善，其余成长领域下行居多 》景气上行：新能源车装车量同比上涨；台积电营收同比提升；液晶面板价格上升；MLCC同比转正。 ·景气下行：移动通信基站设备、光缆产量同比回落：中国智能手机产量同比回落：电影票房累计同比下跌：游戏销量增速转 负；锂离子蓄电池出口同比增速回落。 【周期燃气、铁矿石、出行链景气改善，贵金属价格下行 。景气上行：煤炭价格上行；铜价、锡价回升；铁矿石价格上涨；螺纹钢价格上涨，钢铁产能利用率提升；水泥价格大部上涨； 化工品价格指数上涨；MDI价格上涨；尿素价格上行；挖机销量跌幅缩窄；机器人回升；机场客运量、快递抬升、出口航运指数、内贸集装箱指数上涨；燃气价格上行。 ：景气下行：原油价格回落；黄金、百白银价跌；铝价回落；钻价下跌；切割机床同比转负：发电、用电量均回落；火电回落。 》【金融】保费季节性改善，地产、银行、市场交投低迷 景气上行：3月百城住宅价格指数同比上升；土地溢价率小幅回升：3月卖地同比跌幅收窄；3月险企保费同比增速回升。 。景气下行：4月市场交投情绪同比回落；3月企业短贷、中长货小幅下滑。 注以上亮点仅包含本期更新的数据 华安运券6 HUAANSECURITIES 目录 消费品多数行业景气下行，少数行业降幅收窄 2半导体设备、锂电景气改善，其余成长领域下行居多 3燃气、铁矿石、出行链景气改善，贵金属价格下行保费季节性改善，地产、银行、市场交投低迷 华安运券 HUAANSECURITIES 1.1食品饮料白酒：茅酒整、散价格上涨，五粮液微跌，国窖价格持平 4月中下旬，茅酒整箱、散货价格上涨，五粮液微跌，国窖价格持平。 ：茅台酒方面，截至4月24日，茅台整箱一批价为2805元/瓶，较4月11日2800元/瓶上涨，涨幅0.18%；茅台散货一批价2590元 /瓶，较4月11日2530元/瓶价格上涨，涨幅2.37% 五粮液一批价（普五）4月24日价格为955元/瓶，较4月11日价格965元/瓶下跌，跌幅0.52%；国等1573的4月24日价格为875元/瓶，与4月11日价格持平。 茅酒整箱、散货价格上涨五粮液微跌，国窖价格持平 中淘批发多考价：飞天茅台：当年原装（单住：无/）中国：批发参考价五粮液：普五（A代）（草位：元（航） 3,400中国：批发参考价：飞天茅台：当车最装（单佳：元/民）1,050,00中国：就发参考价：泸州老害国客1573（单全：元/宽） 3,200 1,10) 3,000) 2.50 2,60 900.00 850,(09 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/瓶。资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/氟 华安运券8 HUAANSECURITIES 1.1食品饮料啤酒：3月瓶装价上涨、罐装持平，产量同比跌幅缩窄 》3月瓶装价格上涨、罐装价格持平，3月产量同比跌幅缩窄。 ，价格方面，3月36大中城市酒（630ml）均价为5.17元/瓶，比2月5.13元/瓶上涨0.78%；350ml啤酒均价4.15元/罐，较2月 的价格持平。 产量方面，3月障酒产量同比增速-6.5%，较2月的同比增速-15.3%跌幅缩窄。 3月瓶装价格上涨，罐装价格持平3月啤酒产量同比跌幅缩窄 36大中成市速酒价：630ml（单位：元/靠）500产量：学酒：当月值（左轴，草位：万千井）ot 53 36大中成市客酒均价：358ml（单位：元/率）产量：啤源：当月同比（右轴，美位：%) 5.1 400 4.9210 4.7 4.54.3 200 4.13.9 10) 37 3.5 f 10 10 资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/瓶，无/罐资料来源：Wind，国家统计局，华安证泰研完所，单位：万千升，% 华安证券 HUAANSECURITIES 1.1食品饮料1牛奶零售价持平、成本价下跌：调味品价格跌幅扩大 牛奶零售价持平、成本价下跌。截至4月19日，牛奶零售价12.29元/升，较4月5日价格持平；成本端方面，4月18日生鲜乳 平均价3.45元/公斤，较4月3日3.48元/公斤下跌0.86% 》调味品价格同比跌幅扩大。调味品发酵制品出厂价指数3月当月同比为-4.10%、较2月-2.80%跌幅扩大。 牛奶零售价持平、成本价下跌调味品价格同比跌幅扩大 13.2 13,0 零售价：年好（左结，单佳：元/升） 主产区生鲜乳平均价（右轴，单生：元/公斤） 12 10 4.2 PPI：调味品出广等（单位：%) 12,8 4.0 12.6 3.8 12.4 .6 12.2 12.0 -2 6.44 11.83.2 X 202 120 资料采源：Wind，商务部，农业部，华安证券研究所，单位：元/升，元/公斤资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研完所、单位：% 华安记券10 HUANSECURITIES 1.2家电1大家电：3月大家电线上销售额、销售均价同比跌幅缩窄 3月大家电线上销售额、销售均价均同比跌幅缩窄。 ，空调方面：3月空调销量为277.28万台，同比为-2.10%，较2月同比47.66%回落 ：大家电线上销售额同比由2月的-34.58%跌幅缩小至3月的-7.74%；同期，线上销售均价同比则由2月的-29.55%缩窄至3月的 14.87% 空调销量3月同比增速为-2.10%大家电线上销售额、销售均价均同比跌幅缩窄 销量：家用空调当月值（左转，单住：万合）60大家电销售额月同比（单位：%）：大家电销售均价月同比（总位：%) 1,001销量：家用空调：当月用此（右输，承位：%）100% 50 80%40 810 30 61% 009 2) 40% [0 403 20% 0% -10 20-20 20% -30 40 资料来源：Wind，华安证券研完所，单位；万台，%资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 11 华安运券 HUAANSECURITIES 1.2家电1小家电：销售额同比回暖：厨电：销售额跌幅收窄 3月小家电销售额同比回暖；厨电线上销售额同比增速跌幅收窄、销售均价回暖。 小家电方面，小家电销焦额同比回暖，由2月的12.39%回暖至3月的19.04%。 *厨电方面，线上销售额由2月的-24.78%跌幅收窄至3月的-0.93%；同期线上销售均价同比则由-9.27%回暖至2.02%。 小家电销售额同比回暖厨电线上销售额同比增速跌幅收窄、销售均价回暖 小家电销售额月同北（单位：%）一小家电销售均价月同比（单位：%） 周房电器销售额月网比（单位：%）时房电器销售均价月网比（单位：%） 30 60 2) -10 4020 30 资料来源：Wind，载据威，华安证券研究所，卓位：%资料来源：Wind，数据感，华安证券研究所，单位：% 华安记券12 HUANSECURITIES 1.3汽车新能源汽车：同比增速转正、渗透率回升 3月新能源车销量同比增速转正，渗透率回升。 。销量方面，根据乘联会数据，3月新能源车当月销量为70.9万辆、环比大幅提升，同比增速由2月的-11.60%上升至3月的 29.50%。 。渗透率方面，3月新能源车销量占比为41%，较2月35%回升。 新能源车销量同比增速转正新能源车销售渗透率回升 1,000,000 00,000 新能源车销量（在韵，草住：精） 新能盈车销黄同比（右钟、单检：%） 2045% 40% 新靠源车销蛋古克（单位：%） -800,00015035% 30% 600,00 25% 500,x0 20% 306,00 200,00 100,00 15% 10% 5% P2 资料来源：Wind，来联会，华安证