2023年达成股权激励业绩目标，2024Q1业绩符合预期

根据所提供的研报内容，以下是柳药集团的总结归纳：

公司概况：

• 股票代码：603368
• 投资评级：买入，上次评级也是买入
• 分析师团队：唐爱金（医药行业首席分析师）、史慧颖、王桥天、吴欣、赵骁翔、曹佳琳、章钟涛、赵丹

业绩亮点：

• 2023年：
  • 营业收入：208.12亿元，同比增长9%
  • 归母净利润：8.5亿元，同比增长21%
  • 扣非归母净利润：8.37亿元，同比增长20%
• 2024年一季度：
  • 营业收入：57.75亿元，同比增长8%
  • 归母净利润：3亿元，同比增长15%

业务表现：

• 批发业务：2023年收入167.88亿元，同比增长10%，实现归母净利润4.92亿元，同比增长10%。医疗器械批发收入增长20%。
• 零售业务：收入28.22亿元，同比下降2%，实现归母净利润1.47亿元，同比增长21%。零售业务下降主要因处方药针剂品种在零售端的销售减少，但通过调整品种结构，提高高毛利品种销售，零售毛利率提升。
• 工业业务：收入11.13亿元，同比增长40%，实现归母净利润2.08亿元，同比增长56%。

2024年一季度：

• 批发业务：收入46.99亿元，同比增长6%，实现归母净利润2.07亿元，同比增长14%。利用药械协同优势，推动药品和器械耗材销售增长。
• 零售业务：收入7.81亿元，同比增长20%，实现归母净利润0.4亿元，同比增长22%。受益于处方外流政策，DTP药房业绩亮眼。
• 工业业务：收入2.67亿元，同比增长9%，实现归母净利润0.52亿元，同比增长14%。中成药营销中心加强销售推广，拓展区外市场，积极布局中药配方颗粒生产项目。

盈利预测与投资评级：

• 预计2024-2026年营业收入分别为231.99亿元、257.88亿元、287.32亿元，同比增速分别为12%、11%、11%，归母净利润分别为10.23亿元、12.37亿元、14.95亿元，同比分别增长20%、21%、21%。考虑当前估值处于历史低位，叠加零售、工业两大高毛利业务的起量，未来有望迎来业绩与估值双提升，维持“买入”投资评级。

风险因素：

• 应收账款回收不及时
• 融资利率上行
• 市场竞争加剧
• 医药批发业务增长不及预期
• 新业务拓展不及预期