21H1业绩符合预期 离岛免税全年目标有望达成

中国中免发布2021年中报业绩快报，营收同比增长83.9%至355.0亿元，归母净利润同比增长484.1%至54.4亿元。21H1营业利润率24.2%，归母净利率15.3%，盈利能力仍维持较高水平。21Q2离岛免税销售额（免税+有税）在130-132亿，归母净利率约20%（加回批发扣点）；日上直邮销售额在30-32亿，归母净利率约12%；其他销售额在10-14亿，预计机场线下部分仍亏损。受益于离岛免税红利持续释放，21Q2海南全岛离岛免税销售环比虽然有所下滑（环比-2%），但与往年相比（过去几年Q2环比下降均在40%以上，不包括受疫情影响使得数据有所失真的20Q2），21Q2在淡季表现中属于优秀。