东方财富2024年一季报点评：代销承压投资高增，AI落地助力增长

本研报对一家公司进行了分析，并维持其“增持”评级，目标价调整至22.40元/股，对应2024年市盈率(P/E)为40倍。在2024年第一季度，公司的调整后营收为32.69亿元人民币，同比下降1.08%；归母净利润为19.54亿元，同比下降3.70%，整体业绩表现符合预期。

业绩下滑的主要原因是基金代销收入的下降，这与居民对权益型基金的需求不足以及公募基金费率改革有关。2024年第一季度，公司主要来自基金代销的收入同比减少了约30%，影响了总收入的大部分下降。同时，利息净收入也出现了下降，这进一步加大了业绩压力。

尽管面临挑战，但公司通过增加债券类资产的投资，实现了投资收益的显著增长，从2023年的同比增长64%至8.12亿元，投资收益率达到了4.7%，一定程度上缓解了业绩下滑的趋势。

成本费用方面，整体有所下降，主要得益于管理费用和销售费用的减少。然而，研发费用仍保持增长态势，预计与公司在大模型方面的持续投入有关。公司自主研发的“妙想”金融大模型已经启动内测，并计划推出相关数智化产品，旨在通过AI技术提升财富管理和B端金融服务的质量。

未来可能的积极因素包括资本市场交投活跃和居民财富管理需求的增长。然而，报告也提醒投资者注意市场大幅下跌的风险。