2024 年减贫与增长信托基金和债务减免信托基金的资源充足性更新

2024年4 月 2024年减贫和增长信托和债务减免信托的资源充足率更新 货币基金组织工作人员定期编写文件，提出新的货币基金组织政策，探索改革方案，或审查现有的货币基金组织政策和业务。以下文件已发布并包含在该软件包中： The工作人员报告由国际货币基金组织工作人员编写，于2024年4月10日完成。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 IMF政策文件的电子版可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 2024年3月21 日 2024年减贫和增长信托和债务减免信托的资源充足率更新 执行摘要 2021年启动的第一阶段PRGT筹款活动的筹款目标已经实现，目前正在努力落实承诺得益于17家 PRGT贷款机构的支持，2021年融资轮筹集的贷款资源总额为147亿SDR，从而大大超过了126亿 SDR的目标。在40多个PRGT合作伙伴的支持下，双边补贴捐款的23亿特别提款权目标也得以实现。工作人员继续与捐助者合作，以确保及时支付补贴认捐额。 PRGT贷款的需求继续超过2021年改革时的预测。与2022年相比，2023年PRGT对LIC的贷款承诺大幅增加，主要反映了向15个符合PRGT资格的借款人（14个新的ECF和1个新的SCF）提供的新基金支持的计划。新的PRGT贷款承诺在2023年达到63亿特别提款权，几乎是2022年的两倍。自疫 情爆发以来，贷款承诺平均每年约55亿特别提款权，几乎是疫情前平均水平的五倍。因此，PRGT未偿信贷继续上升，在2023年底达到183亿特别提款权，是大流行前平均水平的三倍。 在对PRGT优惠贷款的高需求和高融资成本的情况下，确保PRGT的长期可持续性是一个优先事项。 尽管实现了第一阶段的补贴目标，但PRGT的年度可持续贷款能力预计将降至约10亿SDR，大大低于 目前的贷款水平。正在进行的PRGT审查将讨论达到满足合格国家需求的PRGT贷款水平所需的融资水平问题，同时确保信托基金的长期可持续性。 在2020-22年期间向IMF最贫穷和最脆弱的成员提供债务减免之后，CCRT的资金仍然严重不足 。需要对CCRT进行补充，以确保有足够的资源来处理未来的资格赛。 重债穷国倡议已接近完成。索马里于2023年12月达到重债穷国倡议的完成点，并受益于国际货币基金组织超过2.5亿特别提款权的债务减免。截至2024年2月，在重债穷国完成点为苏丹提供债务减免的捐款中约有80%已收到。由于国内事态发展，苏丹达到重债穷国完成点的前景仍然不确定。 由财务部与战略、政策、审查和法律部门协商编写。工作人员团队由OlivierBasdevat领导，在DaliaHara和JosephThorto的监督下，以及PapaN'Diaye的总体指导下。工作人员团队包括MarielAcosta，EleaBdras，IshitaDgar，IvettaHaobya，PhilJohsto，IzabelaRtowsa，NelsoSobriho和DavidStezel；以及AmyMirada和VeraLocha的行政支持。 批准人 BernardLauwers CONTENTS 词汇表 4 2024年PRGT资源充足更新的范围7 Background7 借贷发展与展望8 A.LIC借款需求继续增加8 B.PRGT信用风险继续上升8 C.Outlook9 资源充足13 A.贷款资源13 B.补贴资源13 C.储备覆盖范围17 债务减免倡议：CCRT和HIPC20 A.CCRT20 B.重债穷国倡议20 企业风险22 盒 1.PRGTReserves:RoleandBenchmarkCoverage18 Figures 1.PRGT：2010-23年主要金融统计数据11 2.PRGT信贷风险12 TABLES 1.PRGT：2021轮下的贷款认捐14 2国际货币基金 2.PRGT：2021年筹款下的补贴承诺15 3.PRGT:账户余额16 4.PRGT：基于2021年自我维持贷款能力的额外补贴需求说明17 附件 I.PRGT:优惠融资框架24 II.PRGT补贴捐款的备选方案30 APPENDIX I.PRGT和债务减免信托-统计更新32 国际货币基金3 词汇表 DA存款账户 DIA存款和投资账户 DSF债务可持续性框架 ECF扩展信贷安排 EFF扩展基金安排FINIMF财务部FSW食品冲击窗口GLA普通贷款账户国民总收入 GRA一般资源账户 GSA一般补贴账户 重债穷国 IDA国际开发协会 IMF国际货币基金组织 洛杉矶贷款账户 LIC低收入国家 MDRI多边债务减免倡议 NPA票据购买协议净现值 PCS首选债权人状态 PRG-HIPC重债穷国特别减贫和增长行动信托基金和临时ECF补贴行动 PRGT减贫与增长信托 RA准备金账户 RCF快速信贷安排 SA补贴账户 SBA备用安排 SCF备用信贷安排 SDA特殊支付账户 SDR特别提款权 SDR利率 SLA特别贷款账户 SRA补贴准备金账户 UCTUCTUpperCreditTranche VTA自愿贸易安排 《世界经济展望》 4国际货币基金 PRGT的充分性：概述，第1部分 未偿信贷 (数十亿特别提款权) 20 15 10 5 0 2015 2017 2019 2021 2023 贷款处于历史高位，向69个符合PRGT资格的国家中的59个提供信贷，包括14个仅限RCF的借款人 PRGT补贴成本 （百分比） 5 4 3 2 1 0 2015 2017 2019 2021 2023 特别提款权利率(SDRi) 单位筹资成本:SDRi-0 （PRGT仪器不收费 ） PRGT融资成本从2022年中期开始飙升 ，导致PRGT补贴需求超过第一阶段融资目标 筹款活动 (数十亿特别提款权) 16 12 8 4 0 补贴 Loans 目标已质押 贷款超过了第一阶段的筹款目标，并满足了补贴 PRGT的充分性：概述，第2部分 储备覆盖率 （百分比） 100 80 60 实际比率指示性基准 40 20 0 2017 2019 2021 2023 最近的高贷款导致准备金覆盖率下降。虽然突显了基金面临的风险增加，但准备金仍然充足。 向债务困境高风险国家或在债务困境中的未偿还贷款 份额 （百分比） 60 50 40 30 20 10 0 2015 2017 2019 2021 2023 向被评估为债务困境高风险或债务困境的国家提供PRGT贷款的份额仍然很高 高贷款数量和高融资成本造成的补贴缺口表明，PRGT审查需要提出改革建议。 2024年PRGT资源充足更新的范围 1.资源充足性的年度更新是在对PRGT设施和融资进行更广泛全面审查的背景下进行的（“PRGT评论”）。由于后者将处理资源充足性年度审查通常涵盖的一些问题，因此本文与以前的文件不同，它更侧重于最近的优惠贷款发展，减贫与增长信托基金的当前财务状况（PRGT），以及最近筹款工作的状况。对PRGT的更广泛审查将评估适当和可行的长期贷款范围，以及融资战略第二阶段支持PRGT贷款水平的选择，包括基金内部资源的潜在使用。作为 RST中期审查的一部分，对RST资源充足性的审查将单独进行。 Background 2.该基金通过向低收入国家提供前所未有的融资支持来应对大流行和随后的冲击作为该基金向LIC提供优惠贷款的主要工具，新的PRGT贷款承诺在2023年达到63亿SDR，几乎是2022年的两倍。反映出2020-2021年与大流行相关的贷款激增，2020-2023年期间的年度PRGT贷款承诺比2010-19年增加了五倍，使56个国家受益。截至2023年底，PRGT的支出达到34亿特别提款权，使未偿信贷总额达到183亿特别提款权，使59个国家受益。截 至2024年3月1日，32个国家（几乎占所有符合PRGT资格的国家的一半）正在实施PRGT支持的计划，这是自 2009年PRGT成立以来的最大份额。 3.贷款的空前增加使PRGT的财务状况陷入困境。2021年7月，董事会批准了一项两阶段筹资战略，以在大流行期间及以后支持LIC。在第一阶段，双边筹资和使用内部资源相结合，将额外筹集28亿特别提款权的补贴资源 ，1根据基线情景的假设，预计这将足以允许自2025年起实现16.5亿特别提款权的自我维持的长期贷款包络。然而，正如2023年资源充足性审查所表明的那样，对PRGT资源的需求高于预期，加上利率上升，导致了额外的融资缺口，这将使PRGT的可持续贷款能力远低于这一水平。正在进行的PRGT审查将讨论实现适当规模的PRGT所需的融资缺口问题，即满足合格国家需求的PRGT贷款水平，同时确保信托的长期可持续性。资源充足的PRGT对于基金能够履行其任务至关重要。 1来自双边补贴捐款的SDR为23亿，来自内部资源的SDR为5亿（即，到2026财年暂停向GRA偿还PRGT行政费用）。 借贷发展与展望 与2022年相比，2023年对LIC的贷款承诺大幅增加，因为许多国家要求高级信贷付款（UCT）质量安排以满足国际收支需求。结果，尽管信贷集中度仍与2022年相似，但未偿还信贷继续上升。 A.LIC借款需求继续增加 4.2023年对低收入国家的贷款承诺达到大流行爆发以来的第二高水平（图1）。LIC的融资需求仍然很高，反映了多重冲击，包括大流行，俄罗斯在乌克兰的战争，全球金融状况趋紧以及其他结构性脆弱性和特质冲击（IMF，2024）。2在这种困难的背景下，PRGT融资已被证明对支持经济活动和防止借款国贫困加剧至关重要。32023 年，新的PRGT承诺总额为63亿SDR，仅超过了2020年的历史最高水平（65亿SDR）。因此，未偿信贷继续增加，达到SDR 2023年底的183亿，从2022年底的159亿SDR。除PRGT付款外，符合PRGT资格的国家还从GRA获得了54亿SDR的新贷款承诺。随着承诺额的持续增加，以及尚未支付的承诺贷款，未偿信贷预计将在未来几年继续增加。大多数低收入国家的长期国际收支融资需求以及全球经济中更普遍的冲击也可能进一步推动这一趋势。 5.符合PRGT资格的国家对基金财政支持的需求继续受到UCT安排的推动，GRA贷款的份额越来越大(图1)。在大流行的高峰期，2020年，大部分新承诺是RCF安排。自2021年以来，ECF，以及在较小程度上的SCF，变得更加重要。这一趋势在2023年继续，针对三个新的RCF，又批准了14个新的ECF安排和3个扩增，以及1个新的SCF。 B.PRGT信用风险继续上升 6.PRGT信贷风险仍然很高，尽管向UCT质量计划迈进可以帮助减轻风险（图2）。PRGT信贷集中度与2022年大致相似，前5个风险敞口占PRGT未偿信贷总额的近40%。与GRA相比，风险敞口分布更为均匀（前五名GRA借款人约占GRA总风险敞口的三分之二）。然而，被评估为债务困境高风险或债务困境的符合PRGT资格的 国家的未偿还信贷份额从2019年的约40%增加到2023年的约一半，表明信用风险加剧。这就是说，大流行后继续转向UCT安排应该有助于减轻风险，就像方案一样。 22024年低收入国家宏观经济发展与前景。 3例如，国际货币基金组织的COVID-19支持对发展中经济体和新兴经济体的影响，2023年。 在筹集更多资金方面发挥催化作用，并为面临债务困扰的国家成功解决债务问题创造环境。 7.PRGT准备金覆盖率已大幅下降，但仍然足够。（图1）。准备金覆盖率已从2019年的约55％下降到2023年的略高于25％，仍高于20％的指示性基准（见方框1）4这种不利趋势在很大程度上是由应对COVID-19大流行和乌克兰战争等全球冲击而增加的基金贷款推动的，这突显了国际货币基金组织贷款的反周期作用。 8.除了保持足够的准备金覆盖率外，基金继续依赖其多层次的风险管理框架，包括通过新的和现有