减贫与增长信托—利率结构回顾—延期

2023年6 月 减贫和增长信任-利率结构审查-延期 基金组织工作人员定期编写文件，提出新的基金组织政策，探索改革方案或审查现有的基金组织政策和业务。由基金组织工作人员编写并于2023年5月26日完成的报告已经发布。 工作人员报告已发给执行局供参考。该报告是由货币基金组织工作人员编写的。本文表达的观点是货币基金组织工作人员的观点，不一定代表货币基金组织执行局的观点。 货币基金组织的透明度政策允许在公布的工作人员报告和其他文件中删除对市场敏感的信息和过早披露当局的政策意图。 国际货币基金组织政策文件的电子副本可从 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织 2023年5月26 日 减贫和增长信任-利率结构审查-延期 由财务部和战略、政策和审查部与法律部协商编写 批准人 克雷格·博蒙特（FIN）和纪尧姆·查伯特（SPR） 本文建议将对PRGT利率结构的下一次审查推迟到2025年7月底，该审查应在2023年7月底之前进 行。在2023年4月对优惠融资和债务减免信托的资源充足性进行的年度审查中，董事会同意，最好在2024/25年的背景下立即考虑有关LIC贷款的所有政策，包括与PRGT利率有关的政策。审查基金的优惠贷款和融资。由于拟议的推迟，所有PRGT信贷的利率将保持为零，直到下一次审查完成。 A.Context 1.国际货币基金组织执行董事会于2021年7月14日审查了减贫与增长信托基金（PRGT）的利率结构.1在审查中，联委会注意到，2009年通过的PRGT利率机制2并于2019年修改，3已经按照预期进行了广泛的工作。由于低收入国家（LIC）面临着具有挑战性的经济形势，全球利率处 于非常低的水平，董事会还决定，通过扩展信贷工具（ECF）和备用信贷工具（SCF）提供的贷款利率将保持在零，直到2023年7月底对利率结构进行下一次两年期审查为止。2015年，未偿还的快速信贷便利（RCF）信贷的利率已永久设定为零，并且不受利率机制的审查。 1基金对低收入国家的优惠财政支持-应对大流行，2021年7月。 2低收入国家设施的新架构和基金优惠融资框架的改革——补充资料，2009年7月。 3减贫与增长信任--利率结构回顾,2019年5月 利率结构检讨—推迟 4.0 3.0 图1.SDRi，2022年5月至2023年4月 (以百分比表示) 实际值 Average 2.0 1.0 0.0 2.根据PRGT工具，ECF和SCF项下未偿信贷的利息与最近观察到的12个月期间的平均特别提款权利率(SDRi)挂钩平均特别提款权目前超过2%（图1 ），目前的利率机制总结在表1中。因此，如果对PRGT利率进行审查，现行利率机制的应用将导致ECF和SCF的利率从0上调至25个基点，除非董事会另有决定。 5月22 日6月 22日7 月22日 8月22 日9月 22日10 月22日 11月22 日12月 22日1 月23日 2月23 B.提案 3.随着对PRGT的全面审查即将到来，工作人员最近提议将2023年对PRGT利率结构的审查推迟到2025 年。在对优惠融资和债务减免信托的资源充足性进行年度审查的背景下， 表1.现行PRGT利率机制 20237 以百分比表示4 工作人员提议推迟到年月底进行的 利率审查，直到该主题作为2024/25 年基金优惠贷款和融资审查的一部分， () ，S由DR于i阈大值流行和俄罗斯乌克兰EC战F争的不利R溢CF出等多重冲SC击F， 但不迟于2025年7月底。拟议将审 查推迟两年，反映了LIC面临的困难环境和高度不确定性 LIC面临着很高的融资需求和减少的政策缓冲。同时考虑有S关DRLiI<C2贷款的所有政策也是0可.00取的，特别0.0是0因为20204.00/25 年的审查将包括对适当的长期贷款范围以及可持续支持此类2≤PSRDGRTi≤5贷款的选择的评估，0.其25中包括利0率.00结构以及其0.2他5选 择。5工作人员还指出，延期对PRGT的财务影响不大，现SD有Ri和>计5划信贷的放弃利息0收.5入0约为 0.000.50 SDR20-30millionover12months.WhilesomeDirectorswouldhavepreferredtocompletethereviewinJuly2023asstipulatedbythePRGTInstrument,manyExecutiveDirectors(representingamajorityofthetotalvotingpower)favoreddeferredthenextreviewof 42023年减贫和增长信托、复原力和可持续性信托以及债务减免信托的资源充足性审查，2023年4月。 52018年11月做出了类似的决定，为董事会提供了一个机会，根据2019年董事会讨论的LIC设施审查的结果评估PRGT利率机制。见减贫与增长信托-利率结构审查-推迟，2018年11月。 2国际货币基金组织 利率结构检讨—推迟 4.本文现在提出推迟对PRGT利率机制的审查的决定，这将有效地维持这一时期所有PRGT信贷的零利率具体而言，它提出了对PRGT工具的必要修正，以通过将PRGT利率机制的下一次审查的截止日期从2023年7月底修 改为2025年7月31日，来实施推迟。由于推迟，PRGT文书第四节第4(a)段规定的目前零利率将在下一次审查完成之前保持有效。 5.在2024/25年度全面PRGT审查之前，工作人员将根据董事会的要求，就各种备选方案开展技术工作 ，包括PRGT的利率结构2023年4月，董事会强调了其对自给自足的PRGT的承诺，该PRGT完全能够满足该机构 最贫穷和最脆弱成员的长期需求，并呼吁就所有可用选择进行技术工作，多位董事强调可能需要调整优惠贷款条款 ，包括分级利率结构。因此，工作人员将在2023年年会之前进行技术工作，其中将包括初步分析，其中包括PRGT利率结构潜在变化的说明性示例，例如双重利率机制以及对混合政策的相应可能修改，如2021年讨论。6和分层利率结构。工作人员还将对这些例子的利弊进行初步评估，以促进PRGT的可持续发展。7作为2024/25年度PRGT全面审查的一部分，将进一步制定和评估供董事会审议的PRGT利率结构的潜在选择。 6见《基金对低收入国家的优惠财政支持——应对大流行》方框3和附件五，2021年7月。 7这项初步技术工作符合IMFC在2023年春季会议期间的以下呼吁：“我们还要求IMF在2023年年会上提供分析，将减贫与增长信托基金置于可持续的基础上，这将为其分担负担的中期筹资战略提供信息，该战略将作为即将进行的减贫与增长信托基金审查的一部分进行详细阐述。“IMFC第四十七次会议主席声明。 国际货币基金组织3 利率结构检讨—推迟 拟议决定 提议执行局通过以下决定，该决定可能以多数票通过。 1987年12月18日通过的ESAF第8759-（87/176）号决定所附的《建立减贫与增长信托基金的文书》（PRGT文书）经修订后，应进一步修订如下： 在第二节第4款(b)项中，“2023年7月31日”应改为“2025年7月31日”。 4国际货币基金组织