钢厂继续复产预期强，盘面偏强运行

钢厂继续复产预期强，盘面偏强运行 姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年4月13日 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 周度观点 01 周度观点 上周主要观点：目前看影响铁矿价格的主要因素还是需求端，钢材总体需求不佳，限制铁水产量保持在比较低的水平，对应铁矿依然处于累库的格局中，且钢厂库存可用天数并不是很低，采购的意愿也不强，所以大的方向铁矿依然缺乏上涨的驱动。不过90美金附近对应非主流矿发运减量的预期也在，下方也不宜看的太空。 本周走势分析：本周铁矿出现比较明显的上涨，首先前期价格到了相对低位，再者钢材持续去库给了价格进一步反弹的动力。 本周主要观点：目前看钢材库存压力缓解下，复产动力提升，铁矿供需仍有望继续转好，预计盘面震荡偏强运行，不过需要关注钢材需求是否还有增量空间，以及基差处在季节性低位对价格的压制。 •1.铁水产量环比回升，产量还有增加空间； •2.供给略有回落； •3.累库延续，边际上短期可能会去库。 风险提示： •钢材需求低于预期 周度重点 02 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2020年2021年2022年2023年2024年 400 350 300 250 200 150 铁矿石日疏港量 2020年2021年2022年2023年2024年 1月3日2月2日3月4日4月1日5月6日6月10日7月16日8月20日9月24日11月3日12月8日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 铁水产量已经见底的概率较大，本周铁水产量环比增加1.17万吨至224.75万吨，目前看220万吨的铁水产量很可能是今年上半年的低点，因此铁矿的需求会逐步转好，只是当下暂时无法判断铁水回升的空间，但从钢厂利润和钢材去库的情况来看，短期是可以偏乐观一些的。 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 全球铁矿石发运 2020年2021年2022年2023年2024年 3500 3000 2500 2000 1500 1000 45港铁矿石到港量 2020年2021年2022年2023年2024年 1月1日1月29日2月26日3月26日4月28日6月2日7月7日8月11日9月15日10月20 日 11月24 日 12月29 日 1月1日2月5日3月12日4月21日5月27日7月1日8月5日9月9日10月14 日 11月18 日 12月23 日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 本期全球铁矿石发运总量3245.8万吨，环比减少142.5万吨。澳洲发运量1854.3万吨，环比减少217.7万吨，其中澳洲发往中国的量1519.6万吨，环比减少273.4万吨。巴西发运量839.9万吨，环比增加100.8万吨。4月是澳洲飓风高发的季节，飓风Olga于4月9日接近三大港口附近海域，接下来也会短期改变进口节奏。 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 港口铁矿石库存 2020年2021年2022年2023年2024年 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 247家钢厂进口铁矿库存 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 港口库存14487.28万吨，环比增加35.11万吨，目前铁水下还是累库格局，不过从疏港量来看，钢厂采购积极性已经提升，日均疏港量 302.15万吨，环比增加10.84万吨，港口有望迎来阶段性的去库。钢厂铁矿石库存9319.8万吨，环比增加39.65万吨。 相关数据图表 03 超特粉 普氏指数62%Fe 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 250 200 150 100 50 0 铁矿石主力合约基差（PB粉） 2020年2021年2022年2023年2024年 600 500 400 300 200 100 ：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 0 源 青岛港PB粉 涨跌 青岛港超特粉 涨跌 基差 涨跌 2024-04-12 859 20 691 18 65 4 2024-04-11 839 13 673 18 61 2 2024-04-10 826 0 655 -4 59 2 2024-04-09 826 18 659 18 57 -4 2024-04-08 808 43 641 38 62 4 2500 2000 1500 1000 500 1-01-01 3-01 1 0 PB粉卡粉卡粉-PB粉 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 PB粉金布巴粉PB粉-金布巴 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 PB粉超特粉PB-超特粉 21-01-01 03-01 -01 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 2500 2000 1500 1000 500 0 澳洲铁矿石发运 2020年2021年2022年2023年 1200 1000 800 600 400 200 0 巴西铁矿石发运 2020年2021年2022年2023年 2000 1500 1000 500 0 澳洲发中国 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 800 700 600 500 400 300 200 100 0 500 400 300 200 100 0 力拓发中国铁矿石量 2020年2021年2022年2023年 FMG发中国铁矿石量 2020年2021年2022年2023年 700 600 500 400 300 200 100 0 1 1 1 1 0 0 0 必和必拓发中国铁矿石量 2020年2021年2022年2023年 淡水河谷发运量 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 100 90 80 70 60 50 247家钢厂高炉产能利用率 2020年2021年2022年2023年2024年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2024-04-12 224.75 1 84.05% 0.44% 2024-04-05 223.58 2 83.61% 0.85% 2024-03-29 221.31 -0 82.76% -0.03% 2024-03-22 221.39 1 82.79% 0.21% 2024-03-15 220.82 -1 82.58% -0.53% 1200 1000 800 600 400 200 0 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 港口球团矿库存 2020年2021年2022年2023年2024年 港口块矿库存 2020年2021年2022年2023年2024年 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 港口铁精粉库存 2020年2021年2022年2023年2024年 港口粗粉库存 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 免责声明 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！