盐津铺子2024年一季报点评：全渠道+大单品战略成果显著，增长势能有望延续

盐津铺子（002847）2024年一季度业绩表现出色，实现了营业收入12.23亿元，同比增长37.00%，归母净利润1.60亿元，同比增长43.10%，扣非归母净利润1.38亿元，同比增长40.08%，业绩符合预期。公司的核心战略在于大单品路线和全渠道发展，聚焦于辣卤零食、深海零食等七大核心品类，其中鹌鹑蛋、魔芋等大单品表现优异。公司积极布局上游供应链，提升产品品质和性价比，同时灵活运用传统散装、定量装、量贩装等多种包装形式，以满足不同消费场景的需求。

在渠道建设方面，盐津铺子全面升级，加强与电商、零食量贩等新兴渠道的合作，与零食品牌深度合作，并借助抖音等平台进行品牌推广，提升品牌影响力。通过全渠道策略的实施，大单品的销售得到了有效推动。

报告期内，公司的期间费用优化明显，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降至13.00%、4.23%、1.30%，显示公司规模效应的逐步显现和研发费用的合理控制。这有助于提升公司整体盈利能力和成本控制能力。

基于上述分析，结合最新的财务数据预测，盐津铺子预计2024-2026年的营业收入分别将达到55.21亿、70.23亿、85.02亿元，年增长率分别为34.16%、27.20%、21.06%；归母净利润分别为7.33亿、9.72亿、11.98亿元，年增长率分别为44.93%、32.63%、23.27%。基于公司的成长潜力和战略执行力，维持对盐津铺子的“买入”评级。

风险方面，需要注意原材料价格波动、销售季节性波动、市场竞争加剧和食品安全风险。尽管存在这些潜在风险，但盐津铺子通过持续优化供应链、拓展多元渠道和加强产品研发，显示出较强的抗风险能力和发展韧性。