2024年一季报点评：业绩超预期，反转势能显著

报告维持对公司的"增持"评级，并上调了2024-26年的每股收益（EPS）预测至0.88元、1.18元和1.56元，分别上调了0.01元、0.01元和0.02元。报告基于对公司业绩的积极预期，给予其2024年32倍市盈率（PE），并将目标股价上调至28.3元。

公司在2024年第一季度实现了强劲的业绩增长，总收入达到36.46亿元，同比增长91.83%，归属于母公司净利润为3.08亿元，同比增长60.80%，扣除非经常性损益后的净利润为2.63亿元，同比增长92.84%。这一业绩超出了市场预期，显示出公司的战略执行力和市场竞争力。

公司全渠道销售加速，尤其是抖音等短视频平台的销售额大幅增长，占比显著提升。线下分销渠道也实现了高增长，而电商平台则表现出优于行业平均水平的增长速度。社区门店和小鹿蓝蓝等业务贡献了新增长点。终端产品的性价比提升使得公司核心品类的毛利率保持稳定，尽管总体毛利率略有下降至27.40%，但扣除非经常性损益后的净利润率提升至7.22%，表明公司在成本控制和运营效率上有良好表现。

公司的优势在于其持续的战略势能，特别是通过抖音等新兴渠道的拓展，不仅提升了品牌曝光度，还促进了供应链规模的扩大，为未来实现规模效应和盈利提升奠定了基础。然而，报告也指出了一些潜在的风险，包括市场竞争加剧、原材料成本上升和食品安全问题，这些因素可能影响公司的未来发展。