2023年年报&2024年一季报点评：下游需求恢复明显，未来高增可期

根据研报，移为通信2023年全年实现营业收入10.16亿元，同比增长1.35%，实现归母净利润1.47亿元，同比下降11.40%。2024年一季度实现营业收入2.12亿元，同比增长20.49%，实现归母净利润0.35亿元，同比增长83.06%。海外需求边际改善明显，盈利能力持续修复。公司连续2季度归母净利润同比增速超80%，业务恢复较快。公司海外业务收入占比较高，一季度营收分区域同比变化来看：北美、欧洲、亚洲（不含境内）、大洋洲都取得了较好的增长，海外需求恢复、通信网络的升级和更新换代，都是公司业绩增长的动力。2024Q1公司综合毛利率达40.87%，较去年同期上升近0.5pcts，我们认为主要系公司自研模块替代外采、部分国产料替代进口料、高毛利订单占比增加等因素叠加影响。物联网用户规模持续扩大，新兴技术持续赋能行业发展。我们预计公司2024-2026年营业收入有望分别达12.45、15.07、18.02亿元，归母净利润分别有望达1.77、2.12、2.49亿元，对应PE倍数31X/26X/22X。