公司事件点评报告：业绩增速亮眼，产品渠道双向发力

甘源食品（002991.SH）是一家在2023年实现了业绩快速增长的企业，全年总营收达到18.48亿元，同比增长27%。其中，2024年第一季度总营收为5.86亿元，同比增长50%，归母净利润为0.91亿元，同比增长65%。公司的毛利率在2023年有所提升至36.24%，但在2024年第一季度降至35.39%，主要原因是电商模式下的春节促销力度较大导致成本增加。

产品结构持续优化，老三样产品（青豌豆、瓜子仁、蚕豆）继续保持稳定的增长态势，同时，其他系列产品的营收贡献显著增加，显示出公司产品线的多元化战略正在取得积极成果。公司通过直采等方式优化成本控制，提升产品盈利能力。

在市场布局上，各区域营收稳定增长，尤其华东市场受益于传统渠道的深度合作，表现出强劲的增长势头。公司还积极拓展新兴渠道，包括电商、零食量贩等，通过提升运营团队的专业化水平和产品线梳理，增强渠道的市场竞争力。

盈利预测方面，预计甘源食品2024-2026年的EPS分别为4.28元、5.28元和6.43元，当前股价对应的PE分别为21、17和14倍，维持“买入”投资评级。公司在产品差异化、新兴渠道拓展、优化采购模式和原材料成本管控方面的策略，预计将持续推动收入规模和盈利能力的双升。

风险提示主要包括宏观经济下行、商超客流量减少、新品增长不及预期以及零食专营渠道增长低于预期的风险。