金融期权日报

金融期权日报 期权研究 2024年4月24日星期三 【行情要点】 金融期权标的上证50ETF、上证300ETF低开后窄幅盘整；创业板ETF高开后先降后升；中证1000指数低开后先降后 卢品先投研经理 升，午后小幅波动。截至收盘，上证50ETF跌幅0.53%报收于2.447，上证300ETF跌幅0.71%报收于3.499，创业板ETF涨幅0.12%报收于1.705，中证1000指数跌幅0.53%报收于5218.43。 0755-23375252 【期权分析】 lupx@wkqh.cn从业资格号 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率报收于15.01%（-0.21%），上证300ETF期权隐含波动率报收于15.70%（+0.09%），创业板ETF期权隐含波动率报收于25.44%（-0.75%），中证1000股指期权隐含波动率报收于29.29%（- 0.45%）。 F3047321 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情 交易咨询号 绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强 Z0015541 。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.97（+0.19），上证300ETF期权成交额PCR报收于1.08（+0.11），创业板ETF期权成交额PCR报收于1.26（-0.17），中证1000股指期权成交额PCR报收于1.29（-0.10）。 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是 常俊萍 市场行情的多空分界线。截至收盘，上证50ETF期权持仓量PCR宽幅震荡报收于0.75（-0.08），上证300ETF期权持仓量 期权研究员 PCR高位大幅下跌报收于0.78（-0.12），创业板ETF期权持仓量PCR低位震荡上行报收于0.83（+0.02），中证1000股指 changjp@wkqh.cn从业资格号 期权持仓量PCR小幅回落报收于0.75（-0.03）。 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线 。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.50，支撑点行权价维持在2.45；上证 F03117406 300ETF的压力点行权价维持在3.60，支撑点行权价维持在3.50；创业板ETF的压力点行权价维持在1.75，支撑点行权价维持在1.70；中证1000指数的压力点行权价维持在5600，支撑点行权价维持在5000。【结论与策略建议】（1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF近两个月上行受阻后宽幅区间震荡，上周加速上行，突破震荡区间上限，本周小幅回落；波动上：期权隐含波动率上轨道线内宽幅震荡；策略建议：构建买入偏多头的铁鹰式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使 得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即B_510050P2405M02400@10，S_510050P2405M02500@10和S_510050C2405M02550@10，B_510050C2405M02650@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF近一个月上行受阻后宽幅区间震荡，节后持续缓慢下行后于上周反弹上行，但上有前期高点 压力，本周小幅回落； 波动上：期权隐含波动率高位盘整；策略建议：构建买入偏多头的铁蝶式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使 得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即B_510300P2405M03400@10，S_510300P2405M03600@10和S_510300C2405M03600@10，B_510300C2405M03800@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF近一个月震荡回落，清明节前弱势反弹，节后延续空头震荡趋势；波动上：创业板ETF期权隐含波动围绕上轨道线宽幅震荡；策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使 得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2405M01600@10，S_159915P2405M01650@10和B_159915P2405M01700@10，B_159915P2405M01750@10。（4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数近一个月震荡回落，清明节前弱势反弹，节后延续空头趋势；波动上：中证1000股指期权隐含波动率围绕上轨道线盘整；策略建议：卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持 仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2405-P-4800@10，S_MO2405-P-4850@10和S_MO2405-C-5200@10，S_MO2405-C-5300@10。 2.35 【市场行情】 标的简称 合约代码 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量(万) 成交额(亿) SH50ETF 510050.SH 2.4470 -0.0130 -0.53 546.20 13.39 SH300ETF 510300.SH 3.4990 -0.0250 -0.71 942.85 33.03 SH500ETF 510500.SH 5.2870 -0.0620 -1.16 189.02 10.03 CYBETF 159915.SZ 1.7050 0.0020 0.12 477.29 8.13 SZ100ETF 159901.SZ 2.4080 -0.0140 -0.58 46.83 1.13 ZZ1000 000852.SH 5,218.43 -27.65 -0.53 1.57(亿) 1,549.49 【当月合成期权】 期权标的 平值期权 权利金C 权利金P 合成价格 涨跌 涨跌幅(%) 升贴水 SH50ETF 2.450 0.0400 0.0384 2.4516 -0.0128 -0.52 0.0046 SH300ETF 3.500 0.0607 0.0569 3.5038 -0.0247 -0.70 0.0048 SH500ETF 5.250 0.1407 0.1073 5.2834 -0.0573 -1.07 -0.0036 CYBETF 1.700 0.0480 0.0454 1.7026 0.0054 0.32 -0.0024 SZ100ETF 2.400 0.0513 0.0467 2.4046 -0.0105 -0.43 -0.0034 ZZ1000 5,200.00 123.60 170.20 5,153.40 -35.80 -0.69 -65.0277 【当月期权隐含波动率】 期权标的 IMP-C IMP-P IMP-T MA20 UP LOW 剩余天数 到期日 SH50ETF 15.04 14.97 15.01 14.78 15.65 13.90 29 2024-05-22 SH300ETF 15.55 15.87 15.70 15.27 16.15 14.38 29 2024-05-22 SH500ETF 21.63 22.11 21.88 21.84 23.53 20.16 29 2024-05-22 CYBETF 25.35 25.53 25.44 25.28 26.92 23.65 29 2024-05-22 SZ100ETF 18.96 18.88 18.92 19.44 20.52 18.37 29 2024-05-22 ZZ1000 28.33 30.17 29.29 27.67 30.27 25.08 24 2024-05-17 【当月期权量仓】 期权标的 额-Call 额-Put 额-PCR 变化 仓-Call 仓-Put 仓-PCR 变化 SH50ETF 10,021 9,742 0.97 0.19 331,208 249,837 0.75 -0.08 SH300ETF 12,247 13,171 1.08 0.11 248,183 194,722 0.78 -0.12 SH500ETF 17,749 26,941 1.52 0.24 204,569 211,016 1.03 -0.14 CYBETF 6,591 8,302 1.26 -0.17 208,748 174,211 0.83 0.02 SZ100ETF 576 762 1.32 0.07 23,816 20,598 0.86 -0.06 ZZ1000 36,378 46,941 1.29 -0.10 42,947 32,144 0.75 -0.03 数据来源：wind，五矿期货期权事业部 2023/10/17 2023/10/20 2023/10/25 2023/10/30 2023/11/02 2023/11/07 2023/11/10 2023/11/15 2023/11/20 2023/11/23 2023/11/28 2023/12/01 2023/12/06 2023/12/11 2023/12/14 2023/12/19 2023/12/22 2023/12/27 2024/01/02 2024/01/05 2024/01/10 2024/01/15 2024/01/18 2024/01/23 2024/01/26 2024/01/31 2024/02/05 2024/02/08 2024/02/21 2024/02/26 2024/02/29 2024/03/05 2024/03/08 2024/03/13 2024/03/18 2024/03/21 2024/03/26 2024/03/29 2024/04/03 2024/04/10 2024/04/15 2024/04/18 2024/04/23 2023/10/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/04/… 2024/04/… 2024/04/… 2024/04/… 2024/04/… 2023/10/17 2023/10/20 2023/10/25 2023/10/30 2023/11/02 2023/11/07 2023/11/10 2023/11/15 2023/11/20 2023/11/23 2023/11/28 2023/12/01 2023/12/06 2023/12/11 2023/12/14 2023/12/19 2023/12/22 2023/12/27 2024/01/02 2024/01/05 2024/01/10 2024/01/15 2024/01/18 2024/01/23 2024/01/26 2024/01/31 2024/02/0