金融期权日报

金融期权日报 期权研究 2024年2月29日星期四 【行情要点】 金融期权标的上证50ETF、上证300ETF平开后窄幅震荡，临近收盘小幅下跌；创业板ETF、中证1000指数平开后窄幅 卢品先 盘整，午后缓慢下行。截至收盘，上证50ETF跌幅0.57%报收于2.424，上证300ETF跌幅1.03%报收于3.448，创业板ETF跌幅2.58%报收于1.701，中证1000指数跌幅4.49%报收于5152.05。 投研经理0755-23375252 【期权分析】 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率报收于19.19%（+0.68%），上证300ETF期权隐含波动率报收于19.07% lupx@wkqh.cn （+0.62%），创业板ETF期权隐含波动率报收于29.95%（+3.93%），中证1000股指期权隐含波动率报收于36.86% 从业资格号 （+5.25%）。 F3047321交易咨询号 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截 止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.69（-0.11），上证300ETF期权成交额PCR报收于0.78（-0.03），创业板ETF Z0015541 期权成交额PCR报收于0.65（-0.08），中证1000股指期权成交额PCR报收于0.76（+0.22）。 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是 常俊萍 市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR小幅波动报收于0.79（+0.00），上证300ETF期权持仓量PCR小幅下跌报收于0.81（-0.04），创业板ETF期权持仓量PCR小幅下跌报收于0.75（-0.08），中证1000股指期权持仓量 期权研究员 PCR大幅下跌报收于0.82（-0.13）。 changjp@wkqh.cn从业资格号 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。 截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.45；上证300ETF的压力点行权价维持在3.50，支撑点行权价维持在3.40；创业板ETF的压力点上涨一个行权价为1.75，支撑点行权价维持在1.70；中证1000指数 F03117406 的压力点下行五个行权价为5500，支撑点行权价维持在5000。【结论与策略建议】（1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF自年前一周以来超跌反弹，突破前期震荡区间上限后持续上行，多头强劲，本周震荡回落，但 未改变中期多头趋势； 波动上：期权隐含波动率下轨道线内宽幅震荡； 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得 持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2403M02400@10，S_510050P2403M02450@10和S_510050C2403M02500@10，S_510050C2403M02550@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF自年前一周以来超跌反弹，突破前期震荡区间上限后持续上行，本周高位窄幅震荡，未改变中 期多头趋势； 波动上：期权隐含波动率自高位下跌后于下轨道线内震荡； 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得 持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2403M03400@10，S_510300P2403M03500@10和S_510300C2403M03600@10，S_510300C2403M03700@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF自年前一周以来超跌反弹持续上行，上有前期高点压力，上周以来涨速放缓高位震荡；波动上：创业板ETF期权隐含波动率自高位震荡下行后围绕下轨道线窄幅震荡； 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得 持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2403M01650@10，S_159915P2403M01700@10和S_159915C2403M01800@10，S_159915C2403M01850@10。（4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数自年前一周以来超跌反弹持续上行，上有前期高点压力；波动上：中证1000股指期权隐含波动率大幅降低后低位盘整。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得 持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2403-P-5100@10，S_MO2403-P-5200@10和S_MO2403-C-5500@10，S_MO2403-C-5600@10。 2.35 【市场行情】 标的简称 合约代码 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量(万) 成交额(亿) SH50ETF 510050.SH 2.4240 -0.0140 -0.57 1,792.85 43.69 SH300ETF 510300.SH 3.4480 -0.0360 -1.03 2,855.00 99.26 SH500ETF 510500.SH 5.2590 -0.1390 -2.58 480.34 25.85 CYBETF 159915.SZ 1.7010 -0.0450 -2.58 1,864.99 32.56 SZ100ETF 159901.SZ 2.3650 -0.0460 -1.91 56.49 1.36 ZZ1000 000852.SH 5,152.05 -241.98 -4.49 2.61(亿) 2,518.60 【当月合成期权】 期权标的 平值期权 权利金C 权利金P 合成价格 涨跌 涨跌幅(%) 升贴水 SH50ETF 2.400 0.0653 0.0389 2.4264 -0.0163 -0.67 0.0024 SH300ETF 3.400 0.2505 0.0749 3.5756 0.0187 0.53 0.1276 SH500ETF 5.250 0.1620 0.1587 5.2533 -0.1294 -2.40 -0.0057 CYBETF 1.700 0.0483 0.0626 1.6857 -0.0531 -3.05 -0.0153 SZ100ETF 2.350 0.0700 0.0575 2.3625 -0.0459 -1.91 -0.0025 ZZ1000 5,200.00 125.00 204.80 5,120.20 -266.40 -4.95 -31.8519 【当月期权隐含波动率】 期权标的 IMP-C IMP-P IMP-T MA20 UP LOW 剩余天数 到期日 SH50ETF 19.52 18.74 19.19 20.86 23.48 18.24 28 2024-03-27 SH300ETF 19.39 18.70 19.07 21.25 24.32 18.19 28 2024-03-27 SH500ETF 27.90 29.30 28.58 31.65 38.22 25.07 28 2024-03-27 CYBETF 30.51 29.17 29.95 32.31 37.44 27.18 28 2024-03-27 SZ100ETF 25.48 23.42 24.63 26.11 30.04 22.18 28 2024-03-27 ZZ1000 36.77 36.96 36.86 43.13 56.97 29.30 16 2024-03-15 【当月期权量仓】 期权标的 额-Call 额-Put 额-PCR 变化 仓-Call 仓-Put 仓-PCR 变化 SH50ETF 31,535 21,831 0.69 -0.11 695,886 551,941 0.79 0.00 SH300ETF 32,333 25,193 0.78 -0.03 563,668 457,989 0.81 -0.04 SH500ETF 48,134 38,606 0.80 0.13 345,783 333,738 0.97 0.00 CYBETF 31,369 20,319 0.65 -0.08 451,824 337,940 0.75 -0.08 SZ100ETF 2,045 1,150 0.56 0.17 51,506 37,259 0.72 0.04 ZZ1000 123,989 94,212 0.76 0.22 65,851 54,286 0.82 -0.13 数据来源：wind，五矿期货期权事业部 2023/08/17 2023/08/22 2023/08/25 2023/08/30 2023/09/04 2023/09/07 2023/09/12 2023/09/15 2023/09/20 2023/09/25 2023/09/28 2023/10/11 2023/10/16 2023/10/19 2023/10/24 2023/10/27 2023/11/01 2023/11/06 2023/11/09 2023/11/14 2023/11/17 2023/11/22 2023/11/27 2023/11/30 2023/12/05 2023/12/08 2023/12/13 2023/12/18 2023/12/21 2023/12/26 2023/12/29 2024/01/04 2024/01/09 2024/01/12 2024/01/17 2024/01/22 2024/01/25 2024/01/30 2024/02/02 2024/02/07 2024/02/20 2024/02/23 2024/02/28 2023/08/17 2023/08/22 2023/08/25 2023/08/30 2023/09/04 2023/09/07 2023/09/12 2023/09/15 2023/09/20 2023/09/25 2023/09/28 2023/10/11 2023/10/16 2023/10/19 2023/10/24 2023/10/27 2023/11/01 2023/11/06 2023/11/09 2023/11/14 2023/11/17 2023/11/22 2023/11/27 2023/11/30 2023/12/05 2023/12/08 2023/12/13 2023/12/18 2023/12/21 2023/12/26 2023/12/29 2024/01/04 2024/01/09 2024/01/12 2024/01/17 2024/01/22 2024/01/25 2024/01/30 2024/02/02 2024/02/07 2024/02/20 2024/02/23 2024/02/28 2023/08/17 2023/08/22 2023/08/25 2023/08/30 2023/09/04 2023/09/07 2023/09/12 2023/09/15 2023/09/20 2023/09/25 2023/09/28 2023/10/11 2023/10/16 2023/10/19 2023/10/24 2023/10/27 2023/11/01 2023/11/06 2023