光大期货煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年4月24日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周二尿素价格走势仍偏弱，各主流地区价格下调10～40元/吨。近期尿素企业检修、故障增多，日产下降至18万吨以下，昨日日产量17.67万吨，未来一周左右企业存在复产计划，尿素日产量或将提升。需求端有所跟进，五一假期前下游也存在补库预期，但当前部分中下游对高价仍存抵触情绪，跟进以小单为主，后期不排除厂家为吸引订单而进一步降价的可能。国内尿素市场仍以保供稳价为主，短期出口需求暂无实质性跟进，国内市场情绪也相对偏弱。预计短期尿素期货价格仍以偏弱震荡趋势为主，但不过分看空。关注国内化肥政策、需求跟进情况。 震荡 纯碱 & 玻璃 周二纯碱现货市场表现依旧偏强，华北、东北、西南地区纯碱价格均有不同程度上调。贸易商报价出现分化，西北地区下调，华中地区价格仍有上移。基本面来看，近两日个别企业恢复生产，行业生产水平稳步提升，昨日开工率小幅提升至87.17%。需求端以小单跟进为主，原料库存偏低的下游企业适量补库，但价格上涨后下游情绪趋于观望。整体来看，纯碱现货市场表现仍较为坚挺，预计期货市场仍以坚挺震荡为主。考虑前期市场利多因素逐步消化，在新的驱动出现以前不建议多单过多介入。关注供应变化及需求增量变化、消息面扰动及市场情绪变化风险。玻璃现货市场走势依旧偏弱，昨日国内均价继续回落10元/吨至1713元/吨。当前玻璃市场仍维持供强需弱格局，中下游提货情绪一般，局部地区降价明显对成交有所提振。昨日沙河地区产销率135%，其余地区维持8-9成波动。整体来看，玻璃现货产业链心态多数偏悲观，五一假期前局部补库存在一定支撑，但市场需求尚未全面转强，趋势上仍以区间宽幅震荡思路对待，关注玻璃现货产销、宏观情绪变化及政策支撑、原料纯碱价格走势。 纯碱：震荡玻璃：震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：4月23日尿素期货仓单数量2471张，较上一交易日-78张，有效预报量75张。 2、隆众数据：4月23日尿素行业日产17.67万吨，较上一工作日减少0.23万吨，较去年同期增加0.21 万吨；行业开工率81.60%，较去年同期83.49%下降1.89个百分点。 3、4月23日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2210，-10；河南2230，-10；河北2200，-30；安徽2200，-40；江苏2210，-10；山西2080，持平。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：4月23日纯碱期货仓单数量1447张，较上一交易日无变化，有效预报量150张；玻 璃期货仓单数量322张，较上一交易日无变化。 2、4月23日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2150~2350，+200~300；重碱2250~2400，+150~200；华中轻碱1900~2100，重碱2000~2200，持平；华东轻碱2000~2200，重碱2050~2150，持平；华南轻碱2100~2150，重碱2250~2350，持平；西南轻碱2000~2100，+100；重碱2100~2200，+50；西北轻碱1750~1850，重碱1800~1900，持平。 3、隆众数据：4月23日纯碱行业日度开工率87.17%，上一工作日86.42%；日损失量1.53万吨，上一工作日1.62万吨。 4、隆众数据：4月23日全国浮法玻璃均价1713元/吨，日环比-10元/吨。浮法产业企业开工率84.21%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-08-312021-08-312022-08-312023-08-31 32002700220017001200 2020-12-252021-12-252022-12-252023-12-25 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-08-272021-08-272022-08-272023-08-27 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 10 -201204-01-182024-02-182024-03-182024-04-18 -30-50-70 -90 2406-2405价差 40302010 0 2024-01-182024-02-182024-03-182024-04-18 -10-20-30-40-50 2406-2405价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-08-282021-08-282022-08-282023-08-28 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-12-252021-12-252022-12-252023-12-25 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。