光大期货煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年5月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周二尿素期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价2186元/吨。现货市场多数稳定，山东、安徽地区价格小幅上调，目前山东临沂地区市场价格2380元/吨，日环比上涨10元/吨。供应来看，近期尿素装置检修和复产交替进行，行业日产量小幅下降至17.12万吨，市场预期的供应提升仍未兑现。国内已逐步进入麦收农忙季，下游复合肥生产高峰也基本收尾，尿素需求端存在转弱预期但当前支撑仍存，尤其是低价成交明显增加，各地区产销率提升幅度较大。整体来看，短期尿素供应提升、需求转弱预期迟迟未兑现，市场底部支撑仍在。预计尿素期货盘面延续区间震荡趋势，期货市场相关品种回落或对尿素期价有一定影响，日内走势偏弱。关注尿素供需变化幅度、商品市场整体情绪变化。 偏弱 纯碱 周二纯碱期货价格偏弱运行，主力合约收盘价2361元/吨，跌幅2.72%。昨日夜盘纯碱期货价格继续走弱。现货市场维持稳定，华北地区重碱价格重心2250~2400元/吨，实际成交灵活。基本面来看，供给端处于季节性检修期，行业开工率维持82.47%的阶段性低位，对市场也仍存支撑。需求端月底部分下游存在补库需求，但因高价压制，抵触情绪也较为明显，采购意向整体偏弱。整体来看，当前纯碱基本面仍有支撑，扰动主要存在于供给端。盘面对利多因素基本消化，期价阶段性回调但目前未看到大幅下跌动能。考虑到目前碱厂检修尚未到达高峰期，中期角度供应扰动仍存，期价中枢有望重新走强，关注纯碱供应变化、市场情绪变化。 回调 玻璃 周二玻璃期货价格前半日宽幅震荡，午后有所走弱，主力合约收盘价1688元/吨，跌幅1.46%。昨日夜盘玻璃期货价格继续偏弱运行。玻璃现货市场弱势不改，昨日国内市场均价回落至1663元/吨。当前玻璃供应高位，终端需求起色不大。玻璃现货成交维持高位波动，沙河地区产销率昨日回升至108%，其余地区徘徊于90%附近。整体来看，地产政策利多因素消化完毕，玻璃基本面暂无亮点，产业链心态稳中偏弱为主，盘面短期高位回调，后期关注地产政策支撑情况，另需持续关注玻璃现货成交、商品市场情绪变化。 回调 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：5月28日尿素期货仓单数量2937张，较上一交易日+741张，有效预报量75张。 2、隆众数据：5月28日尿素行业日产17.12万吨，较上一工作日减少0.09万吨，较去年同期增加0.56 万吨；今日开工率79.05%，较去年同期78.54%提升0.51个百分点。 3、5月28日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2380，+10；河南2360，持平；河北2320，持平；安徽2390，+10；江苏2400，持平；山西2220，持平。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：5月28日纯碱期货仓单数量93张，较上一交易日+93张，有效预报量1694张；玻 璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化。 2、5月28日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2150~2350，重碱2250~2400；华中轻碱2150~2300；重碱2300~2500，华东轻碱2200~2400；重碱2350~2500，华南轻碱2400~2450；重碱2500~2600；西南轻碱2200~2300，重碱2300~2400；西北轻碱1900~2050，重碱1900~2100。日环比均持平。 3、隆众数据：5月28日纯碱行业日度开工率82.47%，日损失量2.12万吨，日环比均持平。 4、隆众数据：5月28日全国浮法玻璃均价1663元/吨，日环比-3元/吨。浮法产业企业开工率83.5%，日环比+0.33个百分点。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-09-302021-09-302022-09-302023-09-30 32002700220017001200 2021-01-272022-01-272023-01-272024-01-27 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-09-292021-09-292022-09-292023-09-29 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素2501-2409价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 0-10-20-30-40-50-60-70-80-90-100 2024-01-242024-02-242024-03-242024-04-242024-05 -20-40-60-80 -100-120-140-160-180-200 2501-2409价差 0 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4500 4200370032002700220017001200 2021-01-272022-01-27 玻璃-纯碱价差 玻璃（FG）主力合约收盘价 5000-500-1000-1500 2023-01-272024-01-27 纯碱(SA)主力合约收盘价 4000 200 3500 0 30002500 -200 20001500 -400 1000 -600 500 0 -800 2020-09-292021-09-292022-09-29 2023-09-29 尿素-甲醇价差(右) 尿素(UR)主力合约收盘价 甲醇(MA)主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。