光大期货煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年5月16日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周三尿素期货价格区间震荡，但现货市场表现依旧强劲，各主流地区现货价格再次上调10～30元/吨，山东临沂市场价格上调至2400元/吨。基本面来看，供应收紧仍是支撑当前市场的主要因素之一，受近期企业检修影响，行业日产量下降至17.41万吨。后期虽仍有企业存在检修计划，但前期检修企业也存在复产预期，供给端再度下降空间较为有限。需求端支撑仍偏强，农业需求和工业需求同步推进，支持市场成交重心上移。需要注意的是，随着尿素价格的不断上涨，企业高价新单成交也相对有限，中下游抵触情绪或再次显现，警惕负反馈效应。整体来看，当前尿素供需两端仍有支撑，但多数利好因素已经交易完毕，在无新增驱动情况下盘面持续上涨动力不足。厂家在待发订单支撑下短期报价仍较为坚挺，预计尿素期货价格延续区间震荡趋势，关注中下旬情绪拐点。 震荡 纯碱 周三纯碱现货市场价格稳定，贸易商报价多随盘面调整。基本面来看，近期纯碱供应端有所波动，个别企业检修，行业开工率下降至84.07%。需求端按需跟进为主，部分下游少量补充原料库存，但市场普遍对高价存在抵触，采购意向减弱、观望情绪浓厚，个别价格也存在松动迹象。整体来看，纯碱基本面变化幅度有限，预计期货价格仍将维持宽幅震荡趋势。近期市场再次流传部分地区环保消息，不排除供应端扰动因素再起的可能，但需注意甄别消息来源。 震荡 玻璃 周三国内浮法玻璃现货均价依旧稳定在1693元/吨。在地产政策支持的利多因素消化完毕后，玻璃市场短期暂无新增驱动。现货市场成交虽有刚需支撑，但力度明显放缓。昨日沙河地区产销回落至64%，华南地区产销84%，其余地区尚能维持90%以上。整体来看，玻璃现货市场成交有所回落，预计期货价格延续区间震荡格局，关注现货成交及市场心态变化。 震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：5月15日尿素期货仓单数量3034张，较上一交易日-30张，有效预报量75张。 2、隆众数据5月15日尿素行业日产17.41万吨，较上一工作日减少0.02万吨（修正:上一工作日17.43 万吨），较去年同期增加1.06万吨；行业开工率80.39%，较去年同期78.20%提升2.19个百分点。 3、5月15日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2400，+20；河南2380，+20；河北2410，+10；安徽2400，+20；江苏2420，+30；山西2230，+10。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：5月15日纯碱期货仓单数量2485张，较上一交易日+5张，有效预报量127张；玻璃期货仓单数量2744张，较上一交易日-10张。 2、5月15日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2150~2350，重碱2250~2400；华中轻碱2000~2200；重碱2150~2250；华东轻碱2050~2350，重碱2200~2300；华南轻碱2200~2250，重碱2300~2400；西南轻碱2100~2200，重碱2200~2400；西北轻碱1900~2000；重碱1900~2000。日环比均持平。 3、隆众数据：5月15日纯碱行业日度开工率84.07%，上一工作日86.17%；日损失量1.9万吨，上一工作日1.65万吨 4、隆众数据：5月15日全国浮法玻璃均价1693元/吨，日环比持平。浮法产业企业开工率83.83%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-09-172021-09-172022-09-172023-09-17 32002700220017001200 2021-01-142022-01-142023-01-142024-01-14 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-09-172021-09-172022-09-172023-09-17 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 10 -201204-02-062024-03-062024-04-062024-05-06 -30-50-70 -90 2406-2405价差 70503010 -201204-02-062024-03-062024-04-062024-05-06 -30-50 2406-2405价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4500 4200370032002700220017001200 2021-01-142022-01-14 玻璃-纯碱价差 玻璃（FG）主力合约收盘价 5000-500-1000-1500 2023-01-142024-01-14 纯碱(SA)主力合约收盘价 4000 200 3500 0 30002500 -200 20001500 -400 1000 -600 500 0 -800 2020-09-162021-09-162022-09-16 2023-09-16 尿素-甲醇价差(右) 尿素(UR)主力合约收盘价 甲醇(MA)主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。