房地产行业基金持仓2024Q1：地产股持仓占比继续降低，基金继续低配地产行业

2024年4月24日 行业报告 房地产 看好/维持 房地产行业基金持仓2024Q1：地产股持仓占比继续降低，基金继续低配地产行业 2024Q1板块持仓对比： 2024Q1，30个行业板块中，地产板块持仓市值及占比排名第22；地产板块持仓占比环比增幅排名第25。2024Q1基金重仓股中，地产板块持仓占比0.95%，在30个板块中排名第22。地产板块持仓占比环比降低0.25%，在30 个板块中排名第25。地产板块持仓市值环比增速为-20.95%，在30个板块中排名第28。 2024Q1地产板块持仓： 2024Q1基金重仓股中，地产股持仓市值进一步下滑、地产股持仓占比继续降低，基金继续低配地产行业。2024Q1基金重仓股中，基金重仓股持仓总市值为27076.25亿元，当季环比增速为0.06%，前值（2023Q4）为-8.22%；地 产股的持仓总市值为256.70亿元，当季环比增速为-20.95%，前值（2023Q4）为-24.37%；地产股占比与申万房地产板块流通市值占比的差值为-0.54%，前值（2023Q4）为-0.47%。 2024Q1地产公司持仓： 2024Q1保利发展持仓市值最大，光大嘉宝持仓市值环比增速最高，新湖中宝为新重仓股中持仓市值最大。2024Q1基金重仓的地产股中，持仓市值最大的 公司为保利发展，持仓市值为77.05亿元，持仓市值环比增速为-19.47%，基金重仓持股占流通股比例为7.05%。2024Q1基金重仓的地产股中，持仓市值环比增速最高的公司为光大嘉宝，持仓市值环比增速为197.44%；新重仓股中持仓市值最大的公司为新湖中宝，新重仓持仓市值为1.01亿元。 投资建议： 当前地产机构持仓持续下滑，基金进一步低配地产板块。近期地产销售仍然疲软，行业需求端还需政策进一步发力。我们认为，当前房地产融资协调机制的落地力度有望进一步加强，核心城市限制性购房政策有望进一步放开。推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来3-6个月行业大事： 2024年5月中旬，统计局公布4月房地产数据 资料来源：国家统计局 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.56% 行业市值(亿元) 10673.0 1.27% 流通市值(亿元) 9831.27 1.47% 行业平均市盈率 -65.59 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 房地产 沪深300 14.5% 2.7% -9.0% -20.8% -32.6% -44.4% 4/247/2410/231/224/22 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产行业基金持仓2024Q1：地产股持仓占比继续降低，基金继续低配地产行业 1.2024Q1板块持仓对比：30个行业板块中，地产板块持仓市值及占比排名第22； 持仓占比环比增幅排名第25 2024Q1，30个行业板块中，地产板块持仓市值及占比排名第22；地产板块持仓占比环比增幅排名第28。 从持仓市值及占比来看，2024Q1基金重仓股中，地产板块持仓市值及占比分别为256.70亿元和0.95%，在30个板块中排名第22。 从持仓占比变化来看，2024Q1基金重仓股中，地产板块持仓占比环比降低0.25%，在30个板块的持仓环比增幅中排名第25。 从持仓市值变化来看，2024Q1基金重仓股中，地产板块持仓市值环比增速为-20.95%，在30个板块中排名第28。 表1：2024Q1基金重仓股中持仓总市值及占比变化前5的行业 排名 持仓占比环比变化 基金重仓股中持仓总市值及占比变化前5的行业 持仓市值环比增速持仓占比 持仓市值 1 有色金属(1.58%) 有色金属(42.19%)食品饮料(14.20%) 食品饮料(3844.98亿元) 2 银行(1.21%) 银行(42.02%)电子(11.42%) 电子(3092.04亿元) 3 食品饮料(0.92%) 公用事业(41.76%)医药生物(10.95%) 医药生物(2964.50亿元) 4 家用电器(0.88%) 石油石化(37.13%)电力设备(9.97%) 电力设备(2698.33亿元) 5 通信(0.80%) 家用电器(32.06%)有色金属(5.33%) 有色金属(1442.05亿元) 房地产(-0.25%,排名25) 房地产(-20.95%,排名28)房地产(0.95%,排名22) 房地产(256.70亿元,排名22) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：2024Q1基金重仓股中持仓总市值及占比变化倒数前5的行业 基金重仓股中持仓总市值及占比变化倒数前5的行业 倒数排名 持仓占比环比变化 持仓市值环比增速 持仓占比 持仓市值 1 医药生物(-2.73%) 计算机(-28.33%) 环保(0.28%) 环保(77.11亿元) 2 电子(-2.03%) 国防军工(-22.18%) 建筑材料(0.36%) 建筑材料(96.65亿元) 3 计算机(-1.43%) 房地产(-20.95%) 钢铁(0.39%) 钢铁(105.16亿元) 4 国防军工(-0.67%) 医药生物(-19.93%) 美容护理(0.39%) 美容护理(106.01亿元) 5 机械设备(-0.35%) 电子(-15.04%) 商贸零售(0.45%) 商贸零售(121.38亿元) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 房地产行业基金持仓2024Q1：地产股持仓占比继续降低，基金继续低配地产行业 图1：2024Q1基金重仓股中各行业持仓总市值(亿元)及占比 基金重仓股中各行业持仓总市值(亿元)及占比 申万一级行业 占比环比变化 2024Q1占比 2023Q4占比 持仓市值环比增速 2024Q1持仓 2023Q4持仓 银行 1.21% 4.10% 2.89% 42.02% 1111.36 782.51 房地产 -0.25% 0.95% 1.20% -20.95% 256.70 324.71 计算机 -1.43% 3.61% 5.04% -28.33% 978.10 1364.78 机械设备 -0.35% 2.98% 3.33% -10.39% 806.32 899.80 电力设备 0.66% 9.97% 9.31% 7.15% 2698.33 2518.19 建筑材料 -0.06% 0.36% 0.42% -14.35% 96.65 112.84 建筑装饰 -0.08% 0.54% 0.62% -12.38% 146.75 167.48 电子 -2.03% 11.42% 13.45% -15.04% 3092.04 3639.26 汽车 -0.10% 3.98% 4.08% -2.51% 1076.79 1104.48 纺织服饰 0.02% 0.59% 0.57% 3.75% 160.60 154.79 公用事业 0.78% 2.66% 1.88% 41.76% 721.25 508.77 医药生物 -2.73% 10.95% 13.68% -19.93% 2964.50 3702.38 环保 0.04% 0.28% 0.24% 18.12% 77.11 65.28 石油石化 0.50% 1.84% 1.35% 37.13% 499.44 364.21 有色金属 1.58% 5.33% 3.75% 42.19% 1442.05 1014.20 商贸零售 0.05% 0.45% 0.40% 11.73% 121.38 108.64 通信 0.80% 3.37% 2.57% 31.13% 913.07 696.30 交通运输 0.31% 2.03% 1.72% 17.98% 550.02 466.21 传媒 -0.04% 2.46% 2.50% -1.55% 665.55 676.03 家用电器 0.88% 3.63% 2.75% 32.06% 982.07 743.62 非银金融 0.02% 4.09% 4.07% 0.63% 1108.39 1101.41 基础化工 -0.21% 2.14% 2.35% -8.99% 578.70 635.90 社会服务 0.04% 0.96% 0.92% 4.54% 259.92 248.64 轻工制造 0.18% 0.80% 0.63% 28.49% 217.56 169.32 国防军工 -0.67% 2.34% 3.01% -22.18% 634.60 815.52 食品饮料 0.92% 14.20% 13.28% 7.03% 3844.98 3592.55 煤炭 0.05% 1.45% 1.40% 3.51% 392.50 379.18 农林牧渔 -0.14% 1.66% 1.80% -7.81% 448.14 486.12 钢铁 -0.03% 0.39% 0.42% -6.57% 105.16 112.54 美容护理 0.09% 0.39% 0.30% 28.69% 106.01 82.37 综合 0.01% 0.07% 0.06% 19.66% 20.22 16.90 其他 -0.02% 0.00% 0.02% -100.00% 0.00 4.57 合计 100.00% 100.00% 0.06% 27076.25 27059.51 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2.2024Q1地产板块持仓：地产股持仓占比进一步降低，基金持续低配地产行业 2024Q1基金重仓股中，地产股持仓市值进一步下滑、地产股持仓占比继续降低。基金重仓股中，地产股占比与申万房地产板块流通市值占比的差值继续扩大，基金继续低配地产行业。 从持仓市值来看，2024Q1基金重仓股中，基金重仓股持仓总市值为27076.25亿元，当季环比增速为0.06%，前值（2023Q4）为-8.22%；地产股的持仓总市值为256.70亿元，当季环比增速为-20.95%，前值（2023Q4）为-24.37%。 从持仓占比来看，2024Q1基金重仓股中，地产股持仓占比为0.95%，前值（2023Q4）为1.20%。2024Q1申万房地产板块流通市值占全行业流通市值的比例为1.49%，前值（2023Q4）为1.67%。2024Q1基金重仓股中，地产股占比与申万房地产板块流通市值占比的差值为-0.54%，前值（2023Q4）为-0.47%。 P4东兴证券行业报告 房地产行业基金持仓2024Q1：地产股持仓占比继续降低，基金继续低配地产行业 图2：2024Q1基金重仓股持仓总市值及重仓地产股总市值环比增速 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：2024Q1基金重仓股中地产股持仓总市值及其占比变化 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图4：2024Q1基金重仓股中地产股占比与申万房地产板块流通市值占比的差值 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 房地产行业基金持仓2024Q1：地产股持仓占比继续降低，基金继续低配地产行业 3.2024Q1地产公司持仓：保利发展持仓市值最大，光大嘉宝持仓市值环比增速 最高，新湖中宝为新重仓股中持仓市值最大 2024Q1保利发展持仓市值最大，光大嘉宝持仓市值环比增速最高，新湖中宝为新重仓股中持仓市值最大。 从持仓市