中融汇信期货晨报集萃

晨报集萃 2024.04.22 01 02 03 04 05 交易数据观测 CONTENTS 目宏观与产业观测 录金融市场观测 商品市场观测 市场汇总 交易数据观测—商品涨跌排名(日度） 10 8 6 4 2 0 -2 资料来源：Wind，中融汇信期货 INE集运指数(欧线) SHFE锡DCE乙二醇SHFE燃油SHFE镍CZCE尿素CZCE菜粕DCE玉米CZCE纯碱INE原油SHFE铅 INE低硫燃料油 DCE生猪INE20号胶SHFE纸浆DCE豆粕SHFE不锈钢CZCE甲醇CZCE白糖DCE玉米淀粉 日度涨跌幅 SHFE铜INE国际铜CZCE花生DCE鸡蛋DCE焦煤DCE聚丙烯DCE豆一SHFE黄金SHFE沥青DCE焦炭DCE塑料CZCE锰硅 DCELPG DCE纤维板CZCE对二甲苯DCE苯乙烯 CZCEPTA CZCE短纤CZCE硅铁DCE粳米SHFE橡胶CZCE菜油SHFE螺纹钢SHFE热轧卷板 SHFE白银DCE铁矿石SHFE丁二烯橡胶 SHFE锌CZCE烧碱DCE豆二SHFE铝CZCE玻璃 DCEPVC GFEX碳酸锂CZCE棉花SHFE氧化铝DCE豆油DCE棕榈油CZCE红枣CZCE棉纱CZCE苹果GFEX工业硅 交易数据观测—商品涨跌排名(月度） 交易所 品种 2024/3/19 2024/4/19 价格波动 涨跌幅 交易所 品种 2024/3/19 2024/4/19 价格波动 涨跌幅 上海 铜 72920 79370 6450 8.85% 大连 塑料 8326 8464 138 1.66% 铝 19215 20350 1135 5.91% PVC 5951 5885 -66 -1.11% 锌 21130 22740 1610 7.62% 聚丙烯 7617 7650 33 0.43% 铅 16215 17315 1100 6.78% 乙二醇 4534 4545 11 0.24% 镍 137460 140910 3450 2.51% 焦炭 2179.5 2308 128.5 5.90% 锡 228060 272560 44500 19.51% 焦煤 1630.5 1802.5 172 10.55% 黄金 505.22 568.3 63.08 12.49% 铁矿 827 871 44 5.32% 白银 6305 7418 1113 17.65% 粳米 3582 3604 22 0.61% 螺纹钢 3573 3675 102 2.85% 苯乙烯 9314 9652 338 3.63% 热轧卷板 3788 3835 47 1.24% LPG 4792 4686 -106 -2.21% 燃料油 3367 3564 197 5.85% 沥青 3696 3759 63 1.70% 郑州 白糖 6570 6216 -354 -5.39% 橡胶 15395 14565 -830 -5.39% 棉花 15980 15825 -155 -0.97% 纸浆 6142 6290 148 2.41% 玻璃 1553 1503 -50 -3.22% 不锈钢 13745 14405 660 4.80% PTA 5960 5980 20 0.34% 原油 634.5 651.7 17.2 2.71% 短纤 7404 7404 0 0.00% 低硫燃料油 4535 4580 45 0.99% 甲醇 2587 2579 -8 -0.31% 20号胶 12595 11830 -765 -6.07% 菜油 8273 8017 -256 -3.09% 氧化铝 3313 3515 202 6.10% 菜粕 2702 2758 56 2.07% 集运欧线 1918 2629.2 711.2 37.08% 花生 8980 9196 216 2.41% 丁二烯橡胶 13900 13170 -730 -5.25% 硅铁 6550 6694 144 2.20% 锰硅 6176 6536 360 5.83% 大连 豆粕 3287 3353 66 2.01% 苹果 7860 7586 -274 -3.49% 豆油 7820 7440 -380 -4.86% 红枣 12460 12420 -40 -0.32% 豆一 4739 4667 -72 -1.52% 尿素 2004 2069 65 3.24% 豆二 3880 3732 -148 -3.81% 纯碱 1868 2101 233 12.47% 棕榈油 8180 7382 -798 -9.76% 对二甲苯 8562 8622 60 0.70% 玉米 2420 2414 -6 -0.25% 烧碱 2723 2410 -313 -11.49% 玉米淀粉 2845 2837 -8 -0.28% 生猪 15550 18170 2620 16.85% 广州 碳酸锂 114950 107700 -7250 -6.31% 鸡蛋 3443 3825 382 11.09% 工业硅 12660 11520 -1140 -9.00% 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—持仓量变化 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—基差率 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—价差结构 产业链品种现货价格近月次远月远月远期结构产业链品种现货价格近月次远月远月远期结构 铁矿石 884.8916.0871.0828.5 动力煤 940.0801.4801.4801.4 焦煤 2040.0 1683.0 1802.5 1803.0 焦炭 1972.2 2206.0 2308.0 2330.5 原油627.8652.5651.7646.8 黑色锰硅 硅铁螺纹钢热轧卷板 6000.07000.06444.06536.0 6530.06694.06010.06824.0 3762.93594.03675.03661.0 3880.003863.03835.03806.0 能源化工 沥青甲醇聚丙烯塑料 天然橡胶 4150.03759.03778.03700.0 2742.52617.02579.02651.0 9100.07608.07650.07652.0 8370.08440.08464.08454.0 13850.014335.014565.015695.0 贵金属 非金属建材 有色 黄金白银 PVC 玻璃 铜铝锌铅镍 565.6568.3569.4571.6 7418.07418.07426.07434.0 5525.05747.05885.06030.0 2586.71524.01503.01246.0 78850.079150.079370.079510.0 20370.020335.020350.020355.0 22440.022665.022740.022765.0 16800.017305.017315.017270.0 140880.0140910.0141500.0141800.0 油脂油料 纺织 豆一4680.04667.04630.04611.0 豆粕3220.03263.03353.03327.0 菜粕2670.02675.02758.02635.0 豆油7752.17428.07440.07470.0 棕榈油8153.37814.07382.07284.0 菜籽油8031.77876.07876.08017.0 PTA5940.05946.05980.05970.0 棉花17076.015670.015825.015690.0 锡265350.0271600.0272560.0273500.0 白糖6560.06426.06325.06216.0 玉米 玉米 玉米淀粉 2260.02392.02414.02440.0 3040.02837.02837.02844.0 农副产品 鸡蛋3130.02882.03052.03825.0 苹果9500.06718.07586.07239.0 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品波动率 资料来源：Wind，中融汇信期货 宏观与产业观测 投资观点 一季度小企业工业增加值快速回升，后市景气或持续。 市场逻辑 1、一季度整体工业增加值增速明显回升，主要源于规模以下工业生产增速录得近年来最强反弹。后者由23Q4的-1.4%大幅回升至24Q1的5.2%，达到2022年以来最高，相应支撑一季度GDP增速明显超市场预期。 2、具体而言，一季度出口明显反弹，且全口径出口表现明显好规模以上出口交货值 ，显示小企业出口好于大企业特征，限额以下零售增速明显反弹至4.4%，为近一年首次超过23Q1时高点。GDP全口径库存拖累明显收窄，测算收窄的程度比1-2月规上工业库存高出接近6000亿，显示规模以下与终端批发零售业库存指标回升。价格方面，小企业PPI同比高于大企业。即使剔除基数观察绝对价格水平，小企业也仍好于大企业。就后市而言，出口回升与小企业库存改善，或继续支撑小企业景气。 核心数据 截止24年3月，小企业PPI同比为-0.2%，高于大企业PPI同比（-3%）。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 IF期货合约基差走势 基差%：（现指-IF主力）基差%：（现指-IF下月）基差%：（现指-IF下季） 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 19/01/07 19/03/06 19/04/29 19/06/252019/8/16 2019/10/18 2019/12/13 2020/2/18 2020/4/13 2020/6/10 2020/8/5 2020/9/29 2020/12/1 2021/1/22 2021/3/24 2021/5/24 2021/7/16 2021/9/7 2021/11/15 2022/1/18 2022/3/18 2022/5/18 2022/7/29 2022/9/21 2022/12/2 2023/2/21 2023/4/19 2023/6/27 2023/8/24 2023/10/31 2023/12/25 2024/3/25 IF主力合约持仓报告 前20名多仓总量占比前20名空仓总量占比前20名多仓总量占比 96% 92% 88% 84% 80% 76% 72% 68% 64% 2019/01/17 2019/03/03 2019/04/17 2019/06/01 2019/07/16 2019/08/30 2019/10/14 2019/11/28 2020/01/12 2020/02/26 2020/04/11 2020/05/26 2020/07/10 2020/08/24 2020/10/08 2020/11/22 2021/01/06 2021/02/20 2021/04/06 2021/05/21 2021/07/05 2021/08/19 2021/10/03 2021/11/17 2022/01/01 2022/02/15 2022/04/01 2022/05/16 2022/06/30 2022/08/14 2022/09/28 2022/11/12 2022/12/27 2023/02/10 2023/03/27 2023/05/11 2023/06/25 2023/08/09 2023/09/23 2023/11/07 2023/12/22 2024/02/05 2024/03/21 60% 投资观点 新“国九条”或推动市场缓步抬升。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收跌，三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF、IC均收跌；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度上升，空仓集中度下降；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升；IH主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，