中融汇信期货晨报集萃

晨报集萃 2023.11.20 01 02 03 04 05 交易数据观测 CONTENTS 目宏观与产业观测 录金融市场观测 商品市场观测 市场汇总 交易数据观测—商品涨跌排名（日度） 活跃合约涨跌幅 % 4 2 0 -2 -4 LPG -6 PTA 纯铅红玻 碱枣璃 焦豆苯甲白煤一乙醇银烯 焦黄鸡铜锡动炭金蛋力煤 动棉热塑玉苹聚力花轧料米果丙煤卷淀烯板粉 纸玉乙铁铝棉白浆米二矿纱糖 PVC 醇石 硅不锌棕铁锈榈 钢油 锰豆镍橡硅油胶 20 沥豆低青粕号硫 胶燃料油 菜豆尿油二素 燃菜原油粕油 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品涨跌排名（月度） 交易所 品种 2023/10/19 2023/11/17 价格波动 涨跌幅 交易所 品种 2023/10/19 2023/11/17 价格波动 涨跌幅 上海 铜 66470 67920 1450 2.18% 大连 塑料 7939 8161 222 2.80% 铝 18975 18865 -110 -0.58% PVC 5938 6058 120 2.02% 锌 21015 21430 415 1.97% 聚丙烯 7434 7705 271 3.65% 铅 16475 17030 555 3.37% 乙二醇 4079 4228 149 3.65% 镍 148920 136290 -12630 -8.48% 焦炭 2343.5 2649 305.5 13.04% 锡 217540 213820 -3720 -1.71% 焦煤 1720.5 2044.5 324 18.83% 黄金 471.26 473.44 2.18 0.46% 铁矿 871.5 952 80.5 9.24% 白银 5835 5912 77 1.32% 粳米 3540 3553 13 0.37% 螺纹钢 3644 3929 285 7.82% 苯乙烯 8619 8703 84 0.97% 热轧卷板 3765 4012 247 6.56% LPG 5155 5101 -54 -1.05% 燃料油 3496 3079 -417 -11.93% 沥青 3656 3536 -120 -3.28% 郑州 白糖 6878 6851 -27 -0.39% 橡胶 14610 14200 -410 -2.81% 棉花 16445 15685 -760 -4.62% 纸浆 6200 6044 -156 -2.52% 玻璃 1689 1718 29 1.72% 不锈钢 14860 13900 -960 -6.46% PTA 5778 6026 248 4.29% 原油 683.4 562.2 -121.2 -17.73% 短纤 7328 7564 236 3.22% 低硫燃料油 4680 4211 -469 -10.02% 甲醇 2417 2499 82 3.39% 20号胶 11180 10795 -385 -3.44% 菜油 8847 8520 -327 -3.70% 菜粕 2917 2895 -22 -0.75% 大连 豆粕 3911 4036 125 3.20% 花生 9300 9032 -268 -2.88% 豆油 8088 8310 222 2.74% 硅铁 6956 7124 168 2.42% 豆一 4902 5067 165 3.37% 锰硅 6650 6672 22 0.33% 豆二 4535 4508 -27 -0.60% 苹果 9264 9089 -175 -1.89% 棕榈油 7334 7490 156 2.13% 红枣 13705 14185 480 3.50% 玉米 2511 2543 32 1.27% 尿素 2280 2286 6 0.26% 玉米淀粉 2878 2957 79 2.74% 纯碱 1732 2110 378 21.82% 生猪 16560 15600 -960 -5.80% 鸡蛋 4333 4386 53 1.22% 广州 工业硅 14540 14265 -275 -1.89% 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—持仓量变化 持仓量变化 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—基差率 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 资料来源：Wind，中融汇信期货 玻璃国际铜铁矿石尿素豆二棉花棉纱白糖鸡蛋粳米螺纹钢菜粕苹果纸浆豆油不锈钢豆粕玉米菜油焦煤苯乙烯 活跃合约基差率 玉米淀粉 原油纯碱沥青 铜甲醇塑料锰硅 PTA 镍锌 棕榈油 铅锡 聚丙烯 铝白银黄金20号胶短纤 热轧卷板乙二醇 PVC 花生豆一燃油红枣硅铁 LPG 橡胶生猪焦炭 交易数据观测—价差结构 产业链 品种 现货价格 近月 次远月 远月 远期结构 产业链 品种 现货价格 近月 次远月 远月 远期结构 铁矿石 993.8 952.0 941.0 905.0 动力煤 940.0 900.0 870.0 850.0 焦煤 2570.0 2044.5 1965.5 1952.5 焦炭 2379.4 2649.0 2615.5 2580.0 原油562.1562.2566.1568.0 沥青4100.03536.03549.03578.0 黑色锰硅 6650.07000.06672.06674.0 能源化工 甲醇2512.52499.02512.02509.0 硅铁7281.07124.07264.06010.0 聚丙烯 9080.07705.07678.07702.0 豆粕 豆一 油脂油料 螺纹钢热轧卷板 4195.93929.03918.03942.0 3980.004012.04003.03995.0 塑料天然橡胶 8200.08161.08145.08187.0 13150.014200.014275.014370.0 贵金属 非金属建材 有色 黄金白银 PVC 玻璃 铜铝锌铅镍 469.5473.4474.2474.8 5875.05895.05912.05934.0 5825.06058.06099.06220.0 2586.71718.01678.01246.0 68390.067920.067680.067540.0 18770.018865.018820.018775.0 21390.021430.021405.021370.0 16690.017030.016955.016915.0 136590.0136290.0136090.0135910.0 4980.05067.04996.05026.0 4130.04036.03529.03514.0 菜粕 3000.02895.02886.02860.0 豆油 8782.68310.07956.07816.0 棕榈油 7496.77490.07568.07644.0 菜籽油 8836.78520.08520.08524.0 6050.06026.06016.06008.0 16958.015685.015565.015530.0 棉花 PTA 纺织 锡212820.0213820.0213800.0213770.0白糖0.06851.06785.06772.0 玉米 玉米 玉米淀粉 2490.02543.02543.02570.0 3280.02957.02957.02921.0 农副产品 鸡蛋4470.04386.03822.03818.0 苹果9000.09089.08670.08638.0 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品波动率 商品指数波动率 商品综合指数工业品指数农产品指数金属指数能化指数贵金属指数 资料来源：Wind，中融汇信期货 宏观与产业观测 投资观点 美国财政赤字同比大增，未来财政压力继续偏大。 市场逻辑 1、美国10月政府预算赤字为666亿美元，预期为650亿美元，前值为 1707亿美元。结构上，美国10月公共债务利息为889亿美元，较2022年10月上涨87%，因美债利率飙升而付出的成本负担大幅增加。尽管利息支出激增。而赤字环比大幅缩减，主因加州递延税款令财政收入大幅上升，但持续性存疑； 2、美国10月零售销售额环比增速为-0.1%，预期为-0.3%，前值由0.7%上调至0.9%，但为连续六个月后首次转负。剔除汽车及零部件，零售销售额环比增速为0.1%，前值为0.8%。结构上，杂货店、汽车和运动产品等零售销售额环比下跌，其中汽车销售额环比增速-1%，反映汽车工人罢工导致供应不畅，继而影响零售销售；医疗保健零售表现强劲，销售额环比增速为1.1%；线上购物和餐饮零售销售额环比增速放缓，但销售额仍保持正增长。 核心数据 截至11月10日当周，美国初请失业金人数为23.1万人，预期为22万人， 前值由21.7万人上修至21.8万人，创今年8月以来新高。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 IF期货合约基差走势 基差%：（现指-IF主力）基差%：（现指-IF下月）基差%：（现指-IF下季） 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 19/01/07 19/02/26 19/04/11 19/05/29 19/07/122019/8/27 2019/10/21 2019/12/6 2020/1/23 2020/3/17 2020/5/8 2020/6/22 2020/8/7 2020/9/22 2020/11/17 2020/12/30 2021/2/19 2021/4/8 2021/5/28 2021/7/13 2021/8/25 2021/10/22 2021/12/15 2022/2/9 2022/3/24 2022/5/16 2022/7/18 2022/8/31 2022/10/21 2023/1/3 2023/2/28 2023/4/18 2023/6/14 2023/8/4 2023/9/21 IF主力合约持仓报告 前20名多仓总量占比前20名空仓总量占比前20名多仓总量占比 96% 92% 88% 84% 80% 76% 72% 68% 64% 2019/01/17 2019/03/03 2019/04/17 2019/06/01 2019/07/16 2019/08/30 2019/10/14 2019/11/28 2020/01/12 2020/02/26 2020/04/11 2020/05/26 2020/07/10 2020/08/24 2020/10/08 2020/11/22 2021/01/06 2021/02/20 2021/04/06 2021/05/21 2021/07/05 2021/08/19 2021/10/03 2021/11/17 2022/01/01 2022/02/15 2022/04/01 2022/05/16 2022/06/30 2022/08/14 2022/09/28 2022/11/12 2022/12/27 2023/02/10 2023/03/27 2023/05/11 2023/06/25 2023/08/09 2023/09/23 60% 投资观点 政策持续出台，市场或有分化，仍以布局反弹行情为主。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300均收跌，中证500收涨，三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF均收跌，IC收涨；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度上升，空仓集中度下降；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降；IH主力合约收跌，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降。 3、科创板涨多跌少。 核心数据 周五，主力资金净流出130亿元；北向资金净流出28亿元。 融资余额15864亿，较昨增8亿，融券余额810亿，较昨降9亿。 资料来源：Wind，中融汇信期