2023年报&2024一季报点评：2024Q1扣非归母利润同比+15%，离焦镜保持高速增长

公司财务与业务概览

2023年度及2024年一季度业绩概览：

• 2023全年：公司总收入达到7.49亿元，同比增长20.2%；实现归母净利润1.58亿元，同比增长15.65%；扣非归母净利润为1.36亿元，同比增长47%。
• 2024年一季度：收入分别为1.86亿元和1.92亿元，同比增长10.4%和11.9%；归母净利润分别为3512万元和4221万元，同比下降28%和增长20.4%；扣非归母净利润分别为2928万元和3479万元，同比增长9.51%和15%。

产品与业务细节：

• 镜片业务：2023年收入为5.95亿元，同比增长24.6%。镜片业务毛利率提升至62.1%，较上一年提高2.04个百分点。
• 原料业务：收入为9042万元，同比增长1.42%。原料业务毛利率为26.4%，同比提升4.37个百分点。
• 离焦镜业务：全年“轻松控”系列收入1.33亿元，同比增长70%。2023年新增1.56系列和医疗渠道的1.71系列。截至年末，医院类客户数达到194家，与多家知名医疗机构合作。

2024年一季度表现：

• 毛利率继续提升至58.07%，同比增长1.94个百分点。
• 明星产品：PMC超亮系列产品收入同比增长77%，1.71系列产品收入增长33%，防蓝光系列产品收入增长22%。三大明星产品合计占常规镜片收入的54%。
• 近视防控产品：“轻松控”系列产品销售额增长50%，至4108万元。

预测与评级：

• 盈利预测：考虑终端消费环境的压力，调整2024-2025年的归母净利润预测至1.8亿和2.1亿。
• 长期展望：预计2026年归母净利润为2.5亿。
• 估值：当前收盘价对应的PE分别为30、26、22倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 离焦镜推广可能未达预期。
• 离焦镜市场竞争加剧。
• 终端消费疲软。
• 费用投放过度的风险。