建筑材料行业周报：关注玻纤底部机会

行业周报●建筑材料 2024年4月21日 关注玻纤底部机会 核心观点： 水泥：南方降雨影响市场需求，价格走低。需求方面，本周水泥市场需求疲软，南方地区受降雨影响需求减少，水泥周均价进一步走低，现阶段水泥需求整体低于往年同期。供给方面，华南、西南地区熟料开窑率偏低，晋冀鲁豫地区开始执行二季度错峰停窑计划，行业整体供给减少。短期来看，水泥市场需求有望继续恢复，价格保持稳中有涨态势；中长期来看，超长期特别国债有望加速下发，近年在稳增长政策持续推进下，基建投资有望带动水泥中长期需求恢复。建议关注水泥市场需求变化情况及熟料库存情况。浮法玻璃：价格由跌转涨。本周浮法玻璃市场需求转弱，中下游提货积极性逐渐回落。本周浮法玻璃供给量未有明显变化，周内在产256条产线；浮法玻璃生产企业周度库存环比下降3.59%。后续来看，短期中下游以消化手中存货为主，浮法玻璃厂出货量偏弱运行；中长期来看，24年地产保交楼需求仍存，对浮法玻璃需求起到拉动作用，价格有上行空间。建议关注保交楼政策推进情况及下游订单情况。玻璃纤维：粗纱、电子纱价格进一步上行，关注玻纤底部布局机会。本周粗纱价格延续上涨态势且涨幅有所扩大，价格上调背景下，中下游提货积极性较高。本周电子纱价格继续上涨，需求逐步恢复。短期来看，在当前下游提货积极性较高背景下，叠加终端需求的逐步恢复，粗纱、电子纱价格有望延续上涨态势，玻纤龙头企业盈利能力或将修复；中长期来看，玻纤下游需求如风电、新能源汽车、电子等产业持续扩张，行业有较大发展空间。建议关注终端订单变化情况。消费建材：零售端进一步改善。2024年1-3月建筑及装潢材料类零售额同比增长2.4%，其中3月单月同比增长2.8%，消费建材零售额增幅有所扩大，消费建材零售继续改善。在下游市场需求疲软、房企资金紧张问题仍存的背景下，消费建材龙头企业不断调整销售策略，优化产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务规模扩张，龙头企业市占率不断提升。后续来看，地产利好政策持续推进，城市房地产融资协调机制有望落地见效，有望带动消费建材需求。投资建议：玻璃纤维：推荐受益于玻纤底部回升的龙头企业中国巨石 （600176.SH）。消费建材：推荐不断调整销售策略及产品结构、加速渠道下沉的消费建材龙头企业北新建材（000786.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。水泥：关注受益于基建高增速下市场需求有望增长的水泥龙头企业海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 建筑材料 推荐 (维持) 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 分析师 相对沪深300表现图 建筑材料沪深300 10% 0% -10% -20% -30% -40% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_玻纤价格继续上涨，行业有望底部回升_20240414 【银河建材】行业周报_粗纱价格调涨，玻纤底部信号显现_20240331 【银河建材】行业周报_政策助力需求恢复，关注行业底部机会_20240324 【银河建材】行业周报_两会提振下游恢复信心，需求将进一步改善_20240311 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻3 二、行业数据6 三、行情回顾8 四、核心观点10 五、风险提示10 六、附录11 一、行业要闻 1.2024年一季度全国水泥产量大幅下降 根据国家统计局数据，2024年1-3月份，全国水泥产量3.37亿吨，同比下降11.8%。3月份，全国单月水泥产量1.54亿吨，同比下降22%。 2024年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%（按可比口径计算），增速比1—2月份加快0.3个百分点。其中，制造业投资增长9.9%，增速加快0.5个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.5%，增速加快0.2个百分点。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.14%。2024年1—3月份，民间固定资产投资51597亿元，同比增长0.5%。 2024年1-3月份，全国房地产开发投资22082亿元，同比下降9.5%（按可比口径计算）；其中，住宅投资16585亿元，下降10.5%。2024年1-3月份，房屋新开工面积17283万平方米，下降27.8%。其中，住宅新开工面积12534万平方米，下降28.7%。房屋竣工面积15259万平方米，下降20.7%。其中，住宅竣工面积11148万平方米，下降21.9%。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202404/224525.html 2.《贵州省空气质量持续改善行动实施方案(征求意见稿)》发布 近日，贵州省生态环境厅发布关于公开征求《贵州省空气质量持续改善行动实施方案(征求意见稿)》意见建议的公告。 其中涉及建材行业相关内容有： 有序实施水泥行业超低排放改造。改造后，在基准含氧量10%的条件下，水泥窑及窑尾余热利用系统废气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度小时均值分别不高于10mg/、35mg/m³、50mg/m³。 严禁水泥和平板玻璃行业违规新增产能，推动提升水泥行业集中度，支持西南水泥、海螺水泥等企业通过产能置换方式兼并重组省内中小水泥企业。 涉及产能置换的项目，被置换产能及其配套设施同步关停后，新建项目方可投产。坚决叫停不符合要求的高耗能、高排放（以下简称“两高”）项目和低水平项目。持续推动常态化水泥错峰生产。 推动运输结构调整，大宗货物中长距离运输优先采用铁路、水路运输，短距离运输优先采用封闭式皮带廊道或新能源车船。到2025年，火电、钢铁、焦化、煤炭、有色、水泥等行业大宗货物通过铁路、水路、新能源或国六货车等清洁方式运输比例达到70%左右。 强化工业企业扬尘污染防治，加强工业企业除尘设施运行监管，持续推进工业企业物料（含废渣）运输、装卸、储存、转移和工艺过程等无组织排放治理。鼓励各地加快煤炭开采洗选、水泥制品、砂石开采、粘土砖瓦等散乱落后企业淘汰升级。根据城市环境空气质量管控需要，引导企业合理安排停产、检修时间。 推进矿山、砂石场扬尘治理，严格新建砂石场审批，合理规划混凝土搅拌站和砂石场布局，新建矿山原则上要同步建设铁路专用线或采用其他清洁运输方式。开展露天矿山摸底排查，对违反资源环境法律法规、规划，污染环境、破坏生态、乱采滥挖的露天矿山，依法予以关闭；对污染治理不规范的露天矿山，依法责令停产整治，对拒不停产整治、擅自恢复生产或限期整改仍不达标的，根据安全生产、水土保持、生态环境等要求依法关闭；对责任主体灭失的露天矿山，所在县级以上 地方政府负责对矿山环境进行治理修复。加快生产矿山绿色化升级改造。利用卫星遥感对露天矿山生态环境实施动态监测。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202404/224618.html 3.《湖北省绿色建材产业高质量发展实施方案》发布 4月9日，湖北省住房和城乡建设厅、经济和信息化厅、发展和改革委员会、发展和改革委员会、自然资源厅、生态环境厅、农业农村厅、商务厅、财政厅、市场监督管理局、中国人民银行湖北省分行、国家金融监督管理总局湖北监管局、湖北省广播电视局联合发布了《湖北省绿色建材产业高质量发展实施方案》（以下简称“方案”）。 主要目标：到2026年，全省绿色建材年营业收入达到500亿元，2024-2026年年均增长13%左右。培育6个以上省级特色产业集群，建设10项以上省级绿色建材应用示范工程，政府采购政策实施城市不少于8个，绿色建材产品认证证书达到1000张，省级绿色建材供应链平台建成投用。到2030年，绿色建材全生命周期内“节能、减排、低碳、安全、便利和可循环”水平显著提升，打造一批全国知名度高的玻璃、陶瓷及装配式建筑构件等生产企业和品牌，预拌混凝土、砌体材料、预制构件产品全部满足绿色建材要求，绿色建材在建设工程中得到普遍应用。 重点内容： 1）优化绿色建材产品供给。推进生产过程绿色化转型：强化绿色建材产业工艺升级、能源替代等综合性措施，实现污染物和碳排放双下降。推动产业集约发展：加快绿色建材产业集群培育，结合我省特色和市场需求，因地制宜、因业布局，打造玻璃深加工、新型墙材、新型装饰装修材料、装配式建筑构件、高档陶瓷、石材六大绿色建材产业集群，推进绿色建材产业链全链条发展。实施“三品”行动：开展品种培优，推动品质强基，扩大绿色建材品牌影响。 2）扩大绿色建材应用需求。加大建设工程应用，.推动政府采购应用，鼓励引导绿色消费。 3）强化绿色建材基础支撑。提升科技创新能力，加强标准体系建设，搭建绿色建材供应链，提升行业服务能力。 4）加强智能建造。推进绿色建材与智能建造协同发展，提高绿色建材模数化应用水平等。新闻链接：https://www.dcement.com/article/202404/224502.html 4.山东省水泥行业2023-2024年度错峰生产总结会召开 4月18日，山东省水泥行业2023-2024年度错峰生产总结会在济南圆满召开。 协会秘书长作了2023-2024年度错峰生产总结报告。2023年协会组织全省水泥熟料企业错峰生产总时间达到181天。全省82条熟料生产线，应停窑天数14842天，实际总停窑天数16934天，总体停窑率达到110%以上。全年累计压减熟料产量6229万吨，减少煤炭消耗810万吨，减少二氧化碳排放量5385万吨，减少氮氧化物排放量7.5万吨，减少粉尘排放0.55万吨，在推进落实行业供给侧结构性改革的同时，为美丽山东建设做出了积极贡献。报告中还对2024年的常态化错峰生产工作做了安排，全年错峰生产计划总时间不少于200天。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202404/224734.html 5.贵州发布《关于2024年一季度水泥行业错峰生产情况的通报》 4月18日，贵州省工业和信息化厅、贵州省生态环境厅联合发布《关于2024年一季度水泥行业错峰生产情况的通报》称，全省水泥行业错峰生产计划一季度执行情况总体较好，个别企业未能按计划执行停窑工作，存在对错峰生产工作重视程度不够，执行不坚决的问题，影响全省工作落实。 总体情况：全省水泥行业错峰生产计划一季度执行情况总体较好，全省72家普通水泥生产企业，81条硅酸盐水泥熟料生产线按错峰生产文件要求共计应错峰生产停窑4860天，实际共计停窑5842天，平均停窑72.12天/条。其中：超60天/条错峰停窑的企业59家，占比81.94%，按60天/条完成的企业有9家，占比12.5%，未按60天/条要求完成的企业共4家，占比5.56%。 存在问题：个别企业未能按计划执行停窑工作，存在对错峰生产工作重视程度不够，执行不坚决的问题，影响全省工作落实。据调度，一季度有4家水泥企业未完成停窑60天计划。 工作要求：确保错峰执行到位，严格执行停窑计划，严格加强行业自律。新闻链接：https://www.dcement.com/article/202404/224731.html 二、行业数据 水泥板块，水泥价格：本周全国水泥价格小幅下降，水泥周均价为304.18元/吨，环比上周下降0.33%，截至4月19日全国水泥价格为302.83元/吨，同比下降19.94%，当前水泥价格低于2017-2023年同期。水泥熟料库存：本