互联网传媒行业周报：周观点：短剧市场高速增长，OpenAI首次开发者日发布新模型

证券研究报 告增持（维持） 行业:传媒 周观点：短剧市场高速增长，OpenAI首次开发者日发布新模型 ——互联网传媒行业周报（20231106-20231112） 主要观点 短剧市场规模200亿，日付费6000万元，接近电影全年票房40%。短剧拍摄周期一般一周以内，制作成本平均几十万至百万元，商业验 日期: 2023年11月14日 证周期短、回收效率高。短剧剧本主要来源于网络小说，其特点为时长短、集数多，通常前5-10集免费，解锁后续剧情，每集花费几毛到 分析师:陈旻 Tel:021-53686134 最近一年行业指数与沪深300比较 传媒 沪深300 69% 59% 49% 40% 30% 20% 11% 1% 11/22 -8% 01/23 04/2306/2308/2311/23 E-mail:chenmin@shzq.comSAC编号:S0870522020001 行业周报 相关报告： 家 《周观点：阿里升级通义大模型“全桶”，《完蛋》引领“短剧+游戏”新风口》 ——2023年11月06日 《2023Q3财报：AI有望革新商业模式，传媒基本面有望复苏》 ——2023年11月05日 《2023W43周数据跟踪》 ——2023年11月02日 两三块钱，每集2分钟以内，若要看完一部100集的短剧，用户需要付费几十到上百元。 小程序短剧方面，短剧以小程序为主要载体后，充值收入和利润增速较快。截至2023年7月，小程序短剧市场规模增长179%，规模超40亿元。九州文化、容量短剧、点众科技等短剧头部公司的小程序每月能上线60多部作品。小程序短剧通常为80至100集，主要有两种付 费方式：1）按不同价格单次解锁内容，充值数额为29.9元、39.9元、59.9元；2）购买年卡，通常会员价为365元/年，298元/年，因此看一部短剧的价格高于看一部电影。商业模式方面，短剧最重要的投入是投流成本，需要投流服务商去做切片传播，在各平台不断投流以吸引用户观看，先以免费为诱饵，再在第10集、20集等设置不同的收费节点，让用户不断付费，造就了短剧充值的变现方式。每部短剧会在不同的剧情高潮点戛然而止，只有充值才能解锁观看。 北京时间11月7日凌晨02:00，OpenAI首次DevDay开发者日活动发布了多款新产品，分享了数十项新增功能和改进，并降低了平台上多种服务的价格。1）GPT-4Turbo支持128K上下文窗口，Token的费用较GPT-4低至原定价的1/3和1/2，知识库更新至2023年4月；2）OpenAI将推出GPT商店功能，主要用于分享用户构建的自定义GPT助手，将向API用户和企业客户端用户全面开放；3）发布了AssistantsAPI，可处理大量的繁重工作，帮助开发者腾出精力构建高质量的AI应用程序。ChatGPT的周活用户数量已突破1亿。OpenAI自今年3月通过API发布ChatGPT与Whisper模型以来，已吸引超200万开发人员，涵盖超92%的全球财富500强企业。 11月7日，美团在各大应用商店上线了一款名为“Wow”的APP，是美团首个AI产品，也是一款AI伴聊应用，用户可通过它与多个扮演不同的角色的AI伙伴进行交流和互动。美团Wow主要有3大亮点：1）多达29个AI伙伴和不同的聊天场景，可通过语音或文字交流；2）拥有个性化的AI伙伴，能够提供情商指导、角色扮演等互 动；3）采用高度拟人化的对话效果和精美的人物形象设计。美团通过Wow的AI技术在社交领域的应用进军AI社交产品领域，通过不断的提升和完善，后期有望加入更多的AI生成内容（AIGC）玩法，丰富聊天体系。 根据我们“大模型+小模型+应用&内容”的研究框架，我们认为多模态大模型是未来发展趋势：AI是科技企业市场竞争的重要支撑，美团已经搭建了一张大模型发展蓝图。美团的AI战略已进入成果测试阶段，随着国内大厂不断入局AI领域，竞争也将逐渐激烈。我们认为大 行业周报 模型逐步引领新一轮的科技革命和生产力变革，新技术的不断推出和相关政策的不断出台助推人工智能产业的快速发展，具备科技竞争优势的公司有望提前抢占市场份额。目前AIGC行情已有所分化，未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现、甚至基本面兑现，龙头及龙头板块需重点关注，持续推荐具备基本面优势的【游戏】板块。 投资建议 基于我们“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，我们认为从基本面受益的角度上看，需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的，重点关注AI+文本/虚拟人板块，其次关注AI+图片（大模型+小模型）；从价值重估的角度上看，需沿着掌握优质数据或内容（多模态数据）的范围选择标的，重点关注AI+内容/IP/版权板块。 AI行情分化趋势下，建议重点关注基本面优异的【游戏】及【出版】板块： 1、建议关注AI+游戏，如【盛天网络】、【姚记科技】、【神州泰岳】、【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】、【世纪华通】、 【巨人网络】；建议关注AI+出版，推荐【皖新传媒】。 2、建议关注行业垂类大模型，如【创业黑马】、【昆仑万维】。 3、推荐中国版Discord【创梦天地】。 4、建议关注【中文在线】、【汇纳科技】、【引力传媒】、【浙文互联】、【世纪恒通】。 风险提示 政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、AI推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、内容监管趋严。 行业周报 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。