公司信息更新报告：2023业绩超预告上限，海外仓&跨境电商双轮驱动成长

公司2023年度及四季度业绩亮点与策略分析

业绩概述

• 2023全年：公司实现营业收入39.0亿元，同比增长21.6%；归母净利润6.34亿元，同比增长189.7%；扣非归母净利润2.52亿元，同比增长142.4%。
• 2023Q4：单季度实现营业收入12.2亿元，同比增长35.7%；归母净利润1.2亿元，同比增长93.5%；扣非归母净利润1.0亿元，同比增长160.6%。

盈利分析

• 毛利率：2023年毛利率提升至36.5%，较上一年度增加2.1个百分点，主要得益于海外仓规模效应和海运费的下降。
• 期间费用：总体费用率为28.9%，同比下降0.3个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用分别调整为20.1%、4.2%、3.7%、1.0%，分别变动-0.1%、+0.5%、-0.8%、+0.1%。
• 净利率：销售净利率提升至16.2%，较去年增加9.4个百分点，扣非净利率提升至6.5%，增加3.2个百分点。

业务拆分与拓展

• 海外仓业务：2023年收入达9.5亿元，同比增长94.0%。通过实施“小仓换大仓”战略，规模效应明显增强，服务出海企业超过600家，成为FedEx全球TOP100客户之一。预计未来将持续布局美东、美西、美中仓库，优化仓库周转速度，提升发货量。
• 跨境电商：收入17.7亿元，同比增长12.6%。产品线覆盖家居、办公等多个领域，产品矩阵进一步完善。独立站收入6.7亿元，同比增长16.7%；亚马逊收入10.0亿元，同比增长7.8%。公司持续优化产品结构，加强品牌营销，预计2024年跨境电商业务将保持稳定增长。

风险提示

• 海外市场不及预期风险：面临国际经济环境变化带来的不确定性。
• 海外仓拓展不及预期风险：仓库布局、运营效率可能不达预期。
• 地缘政治风险：全球政治局势的不稳定可能影响业务运营。
• 新品拓展不及预期风险：新产品的市场接受度和推广效果可能存在不确定性。

策略与展望

公司持续围绕智能家居场景完善产品布局，强化海外仓业务，拓展跨境电商渠道和市场，预计未来业绩将继续保持增长态势。鉴于公司强劲的业绩表现和增长潜力，维持“买入”评级。