财通证券投资策略报告：一季度基金加仓有色、电新居前

投资策略报告概要

核心观点

• 基金持仓概况：截至2024年4月22日12:00，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金的2024年一季度持仓披露率为99%，显示出较高的透明度。

• 板块布局变化：

  • 主板与港股：一季度基金回补主板和港股仓位，主板和港股的持仓占比分别环比上季度增加2.6个百分点和0.6个百分点。
  • 双创板块：科创板和创业板的仓位则环比减少1.8个百分点和1.4个百分点。
  • 行业趋势：顺周期行业受到政策支持和大宗商品价格上涨的影响，成为关注焦点，消费、周期、大金融行业在一季度的仓位分别增长2.5个百分点、1.9个百分点和1.3个百分点。科技和医药医美领域则出现减仓迹象。

• 超配比例变化：

  • 新增超配：一季度基金在有色、通信、家电等领域有不同程度的主动加仓，超配比例分别增加1.5个百分点、0.9个百分点和0.8个百分点。同时，逆势加仓电力设备新能源（电新）领域。
  • 减配领域：上一季度超配较多的医药、电子等板块，随着市场行情的变化，出现了减仓现象，超配比例分别减少2.0个百分点和0.9个百分点。

• 风险提示：

  • 持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，可能无法全面反映基金的全部持仓情况。
  • 结论基于历史数据，其指示意义有限，不能作为未来投资决策的唯一依据。

市场动向

• 板块布局：主板和港股的回暖，以及对顺周期行业的重新关注，显示了市场对经济复苏预期的增强。
• 行业表现：有色、通信、家电等板块在一季度的表现突出，基金主动加仓，体现了对这些行业成长性的看好。相反，医药、电子等板块的减配则可能反映了市场对相关行业前景的重新评估。
• 风险考量：市场波动性增加，投资者需警惕持仓分析的局限性和结论的不确定性。

总结

一季度的基金持仓数据显示，市场在政策支持和经济复苏预期的推动下，对顺周期板块的关注显著提升，同时对前期超配的科技和医药医美领域进行了减配调整。有色、通信、家电等领域的主动加仓，以及对电新的逆势加仓，体现了市场对于特定行业成长性的积极看法。然而，市场风险依然存在，投资者需考虑持仓分析的局限性和结论的不确定性，谨慎决策。