投资策略报告：23Q1基金加仓科创，增配科技、消费居前

分析师李美岑 SAC证书编号：S0160521120002 limc@ctsec.com 联系人熊宇翔 xiongyx@ctsec.com 相关报告 1.《六大策略组合表现一览——四月第3期》2023-04-22 证券研究报告 核心观点 截至2023年4月22日11:30，普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+ 灵活配置型基金2023年一季度持仓披露率达95%。 板块上，23Q1基金加仓科创板+1%，减仓创业板0.96%。行业上，主要加仓TMT和消费，减电新、军工。 超配视角看，增仓前三为计算机/食品饮料/通信，超配比例环比 +1.8%/1.2%/+0.4%。电子和传媒也主动加仓各0.2%。医药加仓0.4%。电新/军工/消费者服务减仓较多，超配比例环比分别-2.2%/-1.1%/-0.5%。 仓位占比来看，TMT与消费中的食饮配比提升居前。TMT中，计算机/电子/通信/传媒23Q1配比分别增至7.6%/10.2%/1.9%/1.2%，食饮占比提升至16.4%。电新/军工仓位占比降至13%/3%。 持仓历史分位数上，计算机和电子达84%/82%，传媒和通信配比历史分位数仍仅45%/32%。医药回升至59%。 风险提示：持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，无法反映基金全部持仓情况；结论基于历史数据，指示意义有限。 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 123Q1基金加仓科创板，科技、消费增仓居前3 2风险提示4 图表目录 图1.23Q1基金增配科创板、减配创业板3 图2.23Q1加仓科技、消费、周期3 图3.23Q1基金增配计算机、食饮、通信居前（按23Q1超配环比排序）4 123Q1基金加仓科创板，科技、消费增仓居前 截至2023年4月22日11:30，普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型基金2023年一季度持仓披露率达95%。 板块上，科创板持仓占比+1%，创业板持仓占比-0.96%。行业上，主要加仓科技和消费、减仓高端制造与大金融。 图1.23Q1基金增配科创板、减配创业板图2.23Q1加仓科技、消费、周期 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 超配比例来看：23Q1基金超配环比Q3提升前三为计算机、食品饮料、通信，超配比例较22Q4分别+1.8pct、+1.2pct、+0.4pct。电新、国防军工、消费者服务超配环比下降，分别-2.2pct、-1.1pct、-0.5pct。 配置比例环比前三：TMT与食饮配置比例提升居前，计算机、电子、通信、传媒配比环比分别+3.3pct、1.0pct、0.9pct、0.5pct。通信与传媒配比历史分位数仍低。 行业 23Q1超配环比23Q1超配 收益率22Q4比例 12.7%1.8%2.8% 5.2%1.2%9.4% 9.2%0.4%-2.2% 8.3%0.4%0.0% 5.6%0.3%4.3% 8.7%0.2%2.6% 5.2%0.2%-0.5% 2.3%0.2%-0.3% 2.2%0.2%-2.4% 5.4%0.2%-1.4% 1.6%0.1%-0.6% 5.3%0.1%-1.0% 3.1%0.1%0.0% -0.7%0.1%-0.7% 4.2%0.1%-0.3% 7.7%0.0%-0.7% 8.7%0.0%-5.3% 8.7%0.0%-0.3% 7.8%0.0%-2.7% 14.8%-0.1%0.9% 11.3%-0.2%-0.6% 4.3%-0.2%-0.3% 8.7%-0.2%0.3% 10.1%-0.3%-0.6% 3.1%-0.3%0.0% 3.1%-0.4%-8.1% -1.4%-0.5%0.4% 6.2%-1.1%0.9% 10.6%-2.2%6.3% 23Q1配置比 例环比变动 3.3% 0.9% 0.9% 0.4% 0.1% 1.0% 0.5% 0.0% 0.0% 0.2% -0.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -0.1% -0.4% -0.1% 0.2% 0.0% -0.3% -0.2% -0.3% -0.1% -0.6% -1.0% -0.6% -1.1% -2.7% 23Q122Q422Q3 配置比例 历史分位数 83.5% 86.3% 31.5% 28.7% 58.9% 82.1% 45.2% 20.5% 23.2% 36.9% 71.2% 53.4% 71.2% 10.9% 31.5% 41.0% 12.3% 20.5% 42.4% 86.3% 50.6% 52.0% 78.0% 68.4% 2.7% 2.7% 68.4% 86.3% 91.7% -1标准差历史配置+1标准差+2标准差 计算机 食品饮料通信家电医药电子传媒综合 电力及公用事业建筑 交通运输煤炭 农林牧渔商贸零售纺织服装钢铁 非银行金融建材 石油石化有色金属汽车 轻工制造基础化工机械 房地产银行 消费者服务国防军工电新 7.6% 16.4% 1.9% 1.7% 12.3% 10.2% 1.2% 0.0% 1.1% 0.8% 2.7% 0.7% 1.6% 0.2% 0.3% 0.4% 0.9% 0.8% 1.1% 3.8% 2.9% 0.7% 5.5% 4.1% 1.6% 2.0% 1.3% 3.0% 13.0% 4.4% 15.5% 1.0% 1.3% 12.2% 9.2% 0.7% 0.0% 1.1% 0.5% 2.8% 0.7% 1.6% 0.2% 0.2% 0.4% 1.3% 0.9% 0.9% 3.8% 3.3% 1.0% 5.9% 4.2% 2.2% 3.0% 2.0% 4.1% 15.6% 3.7% 15.6% 1.5% 1.5% 10.2% 9.6% 0.5% 0.0% 1.0% 0.6% 2.8% 1.4% 1.9% 0.1% 0.2% 0.8% 0.5% 0.6% 1.1% 4.2% 3.7% 0.7% 5.9% 3.9% 2.7% 2.8% 1.7% 4.4% 16.3% 1.9% 6.1% 1.3% 2.5% 7.6% 4.1% 1.7% -0.1% 0.9% 0.5% 1.0% -0.3% 0.9% 0.0% 0.2% 0.1% 1.3% 0.4% 0.4% 0.9% 1.6% 0.5% 2.5% 2.4% 2.3% 1.4% 0.5% 0.3% 0.9% 比例均值 5.4% 10.7% 2.6% 4.3% 11.9% 7.8% 3.6% 0.2% 2.1% 1.8% 1.7% 0.9% 1.7% 2.1% 0.7% 0.4% 5.1% 1.4% 1.3% 2.2% 3.1% 1.5% 4.2% 3.7% 5.6% 6.0% 1.3% 1.5% 5.0% 8.8% 15.3% 3.8% 6.0% 16.3% 11.5% 5.6% 0.6% 3.3% 3.0% 2.4% 2.1% 2.6% 4.2% 1.2% 0.8% 8.8% 2.4% 2.1% 3.4% 4.5% 2.4% 5.8% 4.9% 8.9% 10.6% 2.1% 2.7% 9.1% 12.3% 19.8% 5.1% 7.8% 20.6% 15.1% 7.5% 0.9% 4.4% 4.3% 3.1% 3.3% 3.4% 6.3% 1.7% 1.2% 12.5% 3.4% 3.0% 4.7% 5.9% 3.4% 7.4% 6.2% 12.2% 15.2% 3.0% 3.8% 13.3% 图3.23Q1基金增配计算机、食饮、通信居前（按23Q1超配环比排序） 数据来源：Wind，财通证券研究所 2风险提示 持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，无法反映基金全部持仓情况；结论基于历史数据，指示意义有限。 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 行业评级 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。