分析师:吕思江 SAC编号:S1050522030001 分析师:马晨 SAC编号:S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 中证A50ETF联接获批,主动股基加仓有色通信 ——配置和基金产品周报 报告日期:2024年04月01日 基金市场表现回顾:另类投资领涨,普通股票下行。 另类投资基金1.51%>货币市场基金0.04%>纯债债基0.04%>QDII基金0.01%>非纯债基-0.26%>FOF基金-1.07%>偏股混合型基金-1.12%>转债债基-1.18%>普通股票型基金-1.26% •本周收益前五的主动股基为:东方周期优选8.69%、前海开源金银珠宝A8.60%、华富永鑫A7.91%、金鹰周期优选A 7.34%、西部利得新动力A6.47% 外盘来看,宏观波动周结束后,FOMC超预期偏鸽续命,利率敏感资产快速修复继续转入goldilocks交易,商品同时近期上涨较强,等待标志性宏观风险事件发生之前不看空,关注下周非农数据和官员讲话 宏观波动周日本加息、NVDAGTC科技大会和FOMC会议前,宏观资金明显避险sell流动性敏感资产,转入偏洼地的防 御资产;但随着FOMC超预期的鸽声后,再次进入美国经济强、财政向货币政策过渡的软着陆goldilocks交易 •真实流动性本周6.21万亿元→6.19万亿元边际减少。其中美联储缩表幅度边际走阔,本周-296.09亿元(上周-276.21亿元);TGA账户余额本周-403.45亿元(上周-642.17亿元);隔夜逆回购221.12亿元(上周-254.93亿元)。 国内仓位&资金流 •两融净买入占比节后迅速回补至高位后持续运行; •北向本周回流+53.81亿,流出意愿指标回升(CDS利差上周小幅回升,美元回踩100反弹后走强,rmb离岸上周五放开管控后快速贬值) 基金产品发行情况:权益市场新发低迷。 •新成立基金:本周国内新成立基金34只(A/C记同一只),共募集总金额152.51亿元,权益市场发行低迷。 •新申报基金:本周共上报基金30只,包括只3ETF、1只股票指数等。 •首发基金:下周将首发被动基金7只:景顺长城上证科创板50成份指数增强A、摩根中证A50联接A、华夏中证智选500成长创新策略联接A、南方中证创新药产业联接A、易方达国证新能源电池联接A、西藏东财中证芯片产业ETF、平安上证红利低波动指数A。 •本周国内股票型ETF净流入11.23亿元,宽基ETF为主要流出。创业板遭大幅减持,主要消费遭净赎回,港股份额下降-0.61亿份。 分结构来看:宽基ETF整体净流出-37.61亿元,其中上证50(-7.82亿元)、创业板(-20.60亿元)等各大板块遭全面减持;行业类中,金融地产(+15.98亿元)etf净买入靠前,主要消费(-2.26亿元)遭抛售;主题方面,科技(芯片)(4.02亿元)获增持;大类资产方面,黄金产品本周净买入(+20.52亿元)增加,港股遭减持(-0.61亿元)。 公募基金仓位监测:主动权益基金仓位回落,有色金属、通信、石油石化、家电、电力及公用事业仓位上升 •根据基于净值的仓位测算结果,股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为86.14%/77.87%/64.22%,所处2017年以来历史百分位点 25%/18%/93%,相比上周变动-0.23%/-0.21%/0.01%。 •全市场仓位情况来看,上月加仓前5有色金属、通信、石油石化、家电、电力及公用事业,减仓前5医药、电子、农林牧渔、食品饮料、汽车。 目录 CONTENTS 1.中证A50ETF联接获批 2.本周市场表现回顾 3.基金市场表现回顾 4.国内基金产品发行 5.公募基金仓位监测 6.国内ETF详情 7.基金组合跟踪 01中证A50ETF联接 获批 3月26日,摩根中证A50ETF联接基金和平安中证A50ETF联接基金已经获得批准。在此之前,平安基金和摩根资产 管理分别向证监会报送了中证A50ETF联接基金的申请,日期分别为3月11日和3月12日。此外,易方达、嘉实、富国、工银瑞信、银华、大成、华宝、华泰柏瑞等8家公募基金公司的中证A50ETF联接基金申请材料于3月18日提交并得到证监会受理。 目前,首批10家发行中证A50ETF的公募基金已经向证监会报送了相关联接基金。其中,富国、华泰柏瑞、易方达、华宝报送的是发起式产品,可能出于快速成立的考虑。 02本周市场表现回顾 本周收益率 近1月收益率 初至今收益 6 5 34 .83 -2. -3. 3.05 -1.91 2.16 2.15 -6. -2. - -5.67 -7.03 -9.19 9 -15.6 综合 -5.75 综合金融 传媒 5 -11.8 医药 -4.39 非银行金融 计算机 8 -10.1 电子 -3.77 煤炭 综合金融 -9.34 房地产 -1.47 房地产 -4.14 电子 -8.79 计算机 0.03 医药 3.43 通信 -7.89 基础化工 0.32 银行 37 非银行金融 -7.69 国防军工 1.17 建材 -2.25 消费者服务 -7.60 综合金融 2.00 交通运输 -2.22 医药 59 纺织服装 综合 -2.11 汽车 .36 -6 轻工制造 2.16 钢铁 -1.97 商贸零售 .27 -6 商贸零售 消费者服务 房地产 .65 -5 农林牧渔 2.81 建筑 -1.72 综合 .52 -5 建材 食品饮料 -1.25 电力设备及新能源 .32 -4 消费者服务 60 3. 农林牧渔 -1.24 轻工制造 .99 -3 机械 3 商贸零售 -1.03 国防军工 27 非银行金融 4. 家电 -0.76 煤炭 34 电力设备及新能源 1 4.7 电力及公用事业 -0.55 食品饮料 -2.05 传媒 4.7 基础化工 -0.50 机械 -1.09 食品饮料 5.46 传媒 -0.39 建材 -0.56 建筑 5.74 纺织服装 -0.23 农林牧渔 -0.17 钢铁 5.77 计算机 -0.12 纺织服装 0.38 汽车 5.9 电子 -0.03 基础化工 2.93 交通运输 6.38 轻工制造 -0.02 钢铁 4.45 电力及公用事业 7.66 石油石化 0.05 建筑 4.72 通信 7.74 通信 0.48 交通运输 9.46 有色金属 7.93 电力设备及新能源 0.97 银行 10.23 煤炭 8.18 国防军工 1.25 电力及公用事业 10.78 银行 8.37 机械 2.14 家电 10.79 家电 9.37 汽车 3.72 有色金属 12.05 石油石化 15.81 有色金属 4.28 石油石化 行业 行业 行业 •两融净买入占比节后迅速回补至高位后持续运行; •北向本周回流+53.81亿,流出意愿指标回升(CDS利差上周小幅回升,美元回踩100反弹后走强,rmb离岸上 周五放开管控后快速贬值)。 资料来源:wind,华鑫证券研究 外盘来看,宏观波动周结束后,FOMC超预期偏鸽续命,利率敏感资产快速修复继续转入goldilocks交易,商品同时近期上涨较强,等待标志性宏观风险事件发生之前不看空,关注下周非农数据和官员讲话 2月-3月全球风险偏好抬升(riskon),比特币、纳斯达克等“无视”降息预期回落和美债利率抬升而继续上涨;这种上涨既是情绪和一些事件驱动的结果,如美国比特币现货ETF获批和美股科技业绩超预期等;也受到美国金融流动性持续充裕的支持(“钱”依然较多)。宏观波动周日本加息、NVDAGTC科技大会和FOMC会议前,宏观资金明显避险sell流动性敏感资产,转入偏洼地的防御资产;但随着FOMC超预期的鸽声后,再次进入美国经济强、财政向货币政策过渡的软着陆goldilocks交易 真实流动性本周6.21万亿元→6.19万亿元边际减少。其中美联储缩表幅度边际走阔,本周-296.09亿元(上周-276.21亿元);TGA账户余额本周-403.45亿元(上周-642.17亿元);隔夜逆回购221.12亿元(上周-254.93亿元)。 资料来源:wind,华鑫证券研究 03基金市场表现回顾 3.1开放式基金指数市场表现 另类投资领涨,普通股票下行。另类投资基金1.51%>货币市场基金0.04%>纯债债基0.04%>QDII基金0.01%> 非纯债基-0.26%>FOF基金-1.07%>偏股混合型基金-1.12%>转债债基-1.18%>普通股票型基金-1.26% 本周收益前五的主动股基为:东方周期优选8.69%、前海开源金银珠宝A8.60%、华富永鑫A7.91%、金鹰周期优选A 7.34%、西部利得新动力A6.47% 资料来源:wind,华鑫证券研究 3.2本周及年初至今收益top5基金明细 分类 基金代码 基金名称 本周 最新规模(亿 元) 本周收益率 本周最大回撤 基金代码 基金名称 年初至今 最新规模(亿元) 年初至今收益率 年初至今最大回撤 主动权益 型 004244.OF001302.OF001466.OF004211.OF673071.OF 东方周期优选前海开源金银珠宝A 华富永鑫A 金鹰周期优选A西部利得新动力A 0.3322.500.120.220.58 8.698.607.917.346.47 -1.47 001706.OF519183.OF015096.OF017102.OF005402.OF 诺安积极回报A万家双引擎A 西藏东财数字经济优选A大摩数字经济A广发资源优选A 18.688.791.341.877.27 24.6520.9519.9919.5618.89 -13.90 -0.49 -8.24 -0.76 -16.43 0.00 -18.21 -1.48 -8.24 纯债型 007540.OF 华泰保兴安悦A 10.42 0.47 -0.09 007214.OF 国泰惠丰纯债 0.52 5.28 -0.58 014912.OF 南方信元 27.04 0.40 0.000.000.000.00 002504.OF 鹏华永达中短债6个月定开A 0.66 4.66 -0.07 009399.OF 国新国证雄安建设发展三年定开 0.79 0.28 007540.OF 华泰保兴安悦A 10.42 4.47 -1.50 007644.OF 华宝宝润纯债A 20.11 0.28 016431.OF 中海丰盈三个月定开 0.50 4.07 -0.56 008662.OF 中银澳享一年定开 5.17 0.28 002569.OF 博时裕弘纯债A 0.04 4.03 -0.41 固收加 001336.OF004774.OF020019.OF011997.OF006147.OF 鹏华弘益A汇添富添福吉祥国泰双利债券A 景顺长城安盈回报一年持有A 宝盈融源可转债A 0.510.5164.901.071.70 2.001.891.861.711.64 -0.12-0.12 001453.OF001336.OF010102.OF002317.OF003401.OF 鹏华弘鑫A鹏华弘益A 西部利得鑫泓增强A招商睿逸 工银可转债 0.200.510.602.578.13 19.1512.5610.028.628.23 -13.73 -4.27 -0.06 -3.26 -0.43 -4.07 -0.92 -4.13 QDII 型基金 QDII权益型 513310.OF 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF 1.22 3.10 -0.13 513520.OF 华夏野村日经225ETF 5.05 15.77 -2.79 16